研报日期：2016-10-27

　　启明星辰(002439)　　事件2016年10月26日公司发布2016年3季报。2016年前三季度，公司实现：营业收入10.23亿元，同比增长20.88%归母净利润4713.10万元，同比下降7.27%。预计201 6年全年实现归母净利润3.26亿元-3.46亿元，同比增长超33%。建议积极关注。　　信息安全行业成长正当时，安全龙头迎发展良机：随着国家政策的推动以及企业对信息安全的重视提高，行业将迎来大幅增长。据Technavio发布的数据显示，中国信息安全市场规模在2019年能达到36.2亿美元。公司是国内信息安全龙头，据CCID数据显示，201 5年公司以5.5%的市场份额位居榜首，并在防火墙NPN、IDS/IPS、UTM、SOC等领域领先，公司不断推陈出新，紧跟大数据、云计算等技术发展趋势，稳固龙头地位，未来市场份额有望进一步提高。　　产业链布局日臻完善，外延并购切入终端安全和密码领域：公司积极通过外延发展完善安全产业链布局，收购网御星云，迅速在防火墙和UTM市场站稳脚跟：收购书生电子、合众信息、安方高科等公司，在数据安全、物理安全领域谋求发展j并在终端安全领域与腾讯开展合作，推出云子可信安全系统，与北信源成立子公司辰信领创，随着公司的外延战略合作的推进，公司在终端安全产品市场的份额有望进一步提升。收购赛博兴安切入密码领域，赛博兴安目前包含边界防护、安全管控、数据安全与加密、安全集成与服务等四个主要产品系列，在安全数据传输和数据安全分析平台业务方面经验丰富，通过该项交易将提高公司在加密／密码领域影响力，填补公司产品空缺。投资建议：我们预计2016年-2018年公司的EPS分别为：0.40元、0.54元和0.72元。给予买入一B评级，6个月目标价26元。　　风险提示：公司云安全、大数据分析和工控安全等新业务表现不及预期：公司并购整合工作不及预；信息安全行业、宏观经济发展不及预期 今日最新研究报告

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