2016年一季报点评：业绩略超预期，外延扩张值得期待

尚止玳

(发表于: 中原内配股吧更新时间: )

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2016年一季报点评：业绩略超预期，外延扩张值得期待

研报日期：2016-04-29

　　中原内配(002448)　　事件：　　公司发布2016 年一季度报告：一季度实现营业收入3.00 亿元，同比增长0.44%；归母净利润0.56 亿元，同比增长9.16%；扣非后归母净利润0.50亿元，同比增长8.91%，小幅超预期。　　投资要点：　　业绩平稳增长，毛利率进一步提升　　1）公司一季度归母净利润增速高于营收达8.72 个百分点，同时，毛利率达达36.83%，同比提升1.52 个百分点。我们认为，公司业绩实现稳定增长的原因在于：一是商用车整体市场有所复苏，根据中汽协统计，一季度商用车销量增长1.2%，其中货车同比增长达3.1%，带动公司主业平稳增长；二是参股公司中原吉凯恩和南京飞燕等的投资收益增长37%；三是公司进一步强化成本控制和降低人工成本，加快推进自动化和精益生产。2）随着房地产和基建投资的回暖，商用车（尤其是重卡和工程机械）需求有望继续提升，有利于保障公司业绩的稳定提升，3 月重卡增速达10.4%便是佐证。　　进一步开拓国际市场同时，加快多元化发展　　1）主业方面，公司提出了坚持“专业化，国际化”发展目标，一方面在保持北美市场稳定增长的基础上，加快拓展欧洲市场；另一方面依托重点客户，加快拓展国内乘用车市场。2）在多元化发展方面，公司提出深入挖掘军工、新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等高新技术领域和新兴行业，延伸产业链，目前已成立智能装备公司和鼎锐科技公司，布局智能制造和机加工工具等，并参股灵动飞扬公司布局智能驾驶领域。我们认为，在主业保持稳定增长前提下，未来公司外延性扩张发展仍值得期待。　　维持“增持”评级　　我们认为，公司作为气缸套龙头企业，主业稳健扎实，同时外延性扩张意图强烈，建议持续关注。预计2016-18 年公司实现营业收入11.88/13.20/14.40亿元，同比增长8/11/9%，实现归母净利润2.11/2.38/2.62 亿元，同比增长10/13/10%，对应EPS 分别为0.36/0.41/0.45 元/股，维持“增持”评级不变。　　风险提示　　外延业务拓展不及预期；国际市场开拓不及预期；原材料价格波动风险。今日最新研究报告

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黎崞

利好，还是利空

2016-04-29 22:09:59
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伍强马

只要发这个东西就是不好的急招

2016-04-29 23:18:37
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麴知前

单从基本面研报.不.称不上研报.座在电脑前翻翻资料十分钟就能完成.没有多大的意义.资金面.技术面没有一点观点.研究个鸟.这样的水准实在难以恭维.

2016-04-30 15:51:18
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扈婉忠

这样的资料汇编建议以后不要叫研究.准确一点可叫编者案.

2016-04-30 15:57:08
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融咱俸

下面的缺口必补！

2016-04-30 19:42:27
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燕侯

下面的缺口必补！

2016-04-30 19:43:55
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后珊肖

有钱途

2016-05-02 22:09:36
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谷贩佻

买入

2016-05-03 08:51:41
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易令训

有业绩有保障低价潜力小盘股

2016-05-03 11:56:08
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容洳务

盘子不大有保障

2016-05-03 13:21:50
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庞鱼老

巴菲特看好无人驾驶。中原内配在其中算低价、盘不大的

2016-05-03 15:57:53
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匡坦五

不知军工订单怎样

2016-05-04 09:05:19
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殳村泓

巴菲特看好无人驾驶，巴菲特以前可从不看好高科技

2016-05-04 10:42:59
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须可

毛利率提升

2016-05-04 14:02:25
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李佛匙

支持

2016-05-06 06:19:01
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张洽杞

如果中国和亚洲最大自贸区谈判成功，将对基础建设、机械、科技产品等带来利好

2016-05-12 06:41:45
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伏鸟台

中原内配农用机、工程机、新能源车、港口船舶、军用配件……受益

2016-05-12 09:51:41
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蒙体吾

国家要建大型成市群利好公路建设、铁路建设、轨道建设、港口建设、机场建设、环保建设等基建。农用车、新能源车、无人驾驶、军工配件军民融合……

2016-05-12 10:51:48
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秦冠下

智能制造

2016-05-15 07:20:50
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丁形教

顶

2016-05-16 10:44:09
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