调研报告：气缸套行业龙头，未来看点众多

夔西偶

(发表于: 中原内配股吧更新时间: )

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调研报告：气缸套行业龙头，未来看点众多

研报日期：2016-01-18

　　中原内配(002448)　　投资要点：　　气缸套龙头企业，业绩增长平稳　　1）公司是全球气缸套龙头企业，毛利率达 36%，受益于出口业务增长、原材料价格下降及精益生产推进，营收有望保持稳定增长。 2）在商用车需求不断下滑、油耗标准和轻量化要求不断提升的背景下，公司积极发展乘用车气缸套业务，安徽子公司（以生产乘用车气缸套为主）未来 3 年产能有望翻倍至 2000 万只，营收有望达到 6 亿元；同时，公司积极拓展轴瓦、活塞环、活塞销等业务，以向模块化供应商转变，这两方面有望成为公司传统业务新的业绩增长点。　　未来主要看点　　公司提出“围绕新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等高新技术领域和新兴行业，寻求并购合作机会，择机延伸产业链，实现战略布局”，实施多元化发展战略意图强烈。 1）智能驾驶和车联网：公司入股灵动飞扬（目前在 ADAS领域拥有核心技术服务能力及稳固的行业领先地位）超过 15%股权，并利用丰富客户资源优势推动后者在前装市场发展，下一步有意通过股权结构整合推动灵动飞扬在新三板上市。 2）军工业务：公司已取得军工三级保密资格，具备了承担秘密级项目科研生产任务的资格，未来有意通过并购等形式大力发展军工业务，有望成为国防军工优质标的。 3）智能制造和高端装备制造：公司已成立智能装备工厂，目前主要对内部智能化车间进行配套，公司前期通过引入自动化生产线并与供应商联合开发，已具备一定技术水平，后期有望实现对外供货。　　盈利预测，给予“增持”评级　　我们预计公司 2015-17 年实现营业收入 10.96/11.85/13.03 亿元，同比增长1.11/8.12/9.99% ；实现归母净利润 2.00/2.10/2.30 亿元，同比增长10.18/5.31/9.37%，摊薄后 EPS 分别为 0.85/0.89/0.98 元/股，对应 2016 年动态 PE 为 38 倍，首次覆盖给予“增持”评级。今日最新研究报告

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何芳侦

然并卵

2016-01-18 13:28:53
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嵇淞救

故事开始，圈套做好，一网打尽

2016-01-18 13:56:03
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郜姒

好！

2016-01-18 15:04:17
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唐井

开始忽悠了

2016-01-18 15:43:58
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裴正

卖不出去了！开始忽悠！

2016-01-18 16:03:57
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茹巳火

智能驾驶

2016-01-18 17:50:52
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柳片酉

向智能坦克研究，必出大器。

2016-01-18 17:54:12
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农梁彼

人民币贬值对该公司是利好

2016-01-18 18:39:41
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关瓦

研报w出，今天完蛋了

2016-01-19 08:42:43
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禄埠娱

别他妈的装B了好嘛？

2016-01-19 10:19:56
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蔺占

2016-01-19 17:55:40
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简紫瓦

中国经济靠房子和车子.老百姓的钱全上缴了.

2016-01-20 10:02:56
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程玲

当你开始赚到钱时，当你出手越来越彪悍时，要及时意识到“你最危险的时候到了”

2016-01-22 04:41:06
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明持

今涨3分明跌1元

2016-01-26 11:40:25
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相官俯

趋势下跌泥沙俱下，比它好一万倍的股票照样调整下跌，等别的股票都调下来了，这个股票还没有调下来就又没有投资价值啦。

2016-01-26 12:16:09
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