- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2017-08-15
康得新(002450) 事件: 康得新发布 2017 年中报: 实现营业收入 60.51 亿元, YoY 33%,归母净利润 12.55 亿元, YoY 35%, EPS 0.36 元, 经营现金流 17.60 亿元。 其中, 第 2 季度单季实现营业收入 33.51 亿元, Y oY 34%, QoQ 24%,归母净利润 7.13 亿元,YoY 43%,QoQ 32%。 公司预计 2017 年前 3 季度净利润区间 18.39~19.80 亿元,YoY 30~40%。 观点: 公司经营业绩持续大幅提升,市场份额不断扩大。 光学膜领域持续创新,开发中高端产品。公司通过创新研发,持续增加中高端产品种类,中高端产品占比提升。2017 年上半年,公司开发并投放新产品 400 余种,并对传统产品进行优化精简,目前产品种类合计 700 余种,下游应用领域多达 20 余个。 光学膜二期部分产能投产。2017 年初光学膜二期项目中部分产能投产,包括薄型 PET 基材、特种隔热膜、水汽阻隔膜部分产能,贡献业绩。光学膜二期项目中的后续产能将陆续投产。 加强与国内外一线客户的合作。公司持续调整客户结构,目前已形成以国际、国内一线客户主导的客户群,与合作方共同推动新材料、新显示的应用于普及,并强化对一线客户(苹果、三星、LG、宝马、京东方等)的多产品导入,提供材料研发系统解决方案,以保持公司利润率水平。 深入精细化管理。公司通过一系列举措强化经营管理和财务管理工作,提升公司的整体经营品质,改善企业运营效率,并提高企业资金周转率和资金使用效率。平台式发展,实现全产业经营的战略升级。未来公司将打通新材料和应用两个高价值端,继续升级为大生态经营,打造基于先进高分子材料的全球生态平台,形成高壁垒的竞争优势。 产能增长 产品结构调整 相关多元化业务扩张,助推业绩持续高速增长。(1)光学膜一期项目年产2亿平米产能已达产,产品结构更多地转向高附加值光学膜,有效提升盈利水平。(2)光学膜二期项目1亿平米产能在建,其中光学级薄型PET基材、水汽阻隔膜、窗膜等产品已于2017年初起陆续建成投产。水汽阻隔膜目前应用于OLED和光伏领域,今年起开始逐步贡献;窗膜产能继续提升,公司首条世界最先进宽幅产线投产,增加1000万平米产能,在建筑、汽车等领域应用拓展;PET基材的自产可降低公司光学膜的生产成本,增厚产品毛利。(3)裸眼3D及大屏触控有望在年内迎来突破。(4)涂布材料未来横向延展 纵深挖掘,深耕精密涂布技术,专注差异化产品研发,积极布局新领域、新市场,未来年均增速40%以上。 公司在柔性电子、碳纤维等领域均有较大成长空间。(1)柔性电子领域,公司产品已经达到了弯折性能最苛刻的标准,完全可以实现在多行业多产品上的应用;石墨烯传感器等新兴产品研发已取得突破。(2)碳纤维领域,公司通过合资及参股方式与康德集团联手打造完整的汽车轻量化生态平台,预期未来有注入上市公司的可能性。 拟推出员工持股计划,完善激励机制。本次员工持股计划拟募资共计12亿元,按照2:1的比例设立优先级、一般级份额。员工持股计划将在股东大会通过之后的6个月内,通过二级市场购买公司股票,锁定期12个月。 结论: 我们预计公司2017~2019年净利润分别为27.26亿元、36.78亿元、49.25亿元,EPS分别为0.77元、1.04元、1.39元。目前股价对应P/E分别为25倍、19倍、14倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示: 光学膜二期项目推进不及预期;碳材料、裸眼3D、柔性电子等新领域应用拓展不及预期;行业竞争加剧。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧