中信建投研报: 焦点：锂电池超级工厂，除了特斯拉，还有谁？2017-05-25 分析师谢鸿鹤导读 2017年5月22日，德国总理安吉拉·默克尔于出席戴姆勒在柏林附近投资约40亿元新建第二家锂电池工厂的破土动工仪式；新建的动力电池厂计划于2018年下半年实现达产，锂电池产能或将达到目前产能的4倍；公司规划，未来将在动力电池生产方面将投资约70多亿元左右，并积极布局下游新能源汽车领域，2025年使得奔驰全球总销量的15%-25%来自新能源汽车。即便我们假设奔驰汽车总销量不变的情况下，预计到2025年，奔驰新能源汽车年产量或将突破75万辆，这也将带来超22.5Gwh的动力电池新增量。更重要的是，大众集团以及丰田集团这两家全球最大的车企也分别在2016年6月和2016年11月调整路线，开始向电动汽车方向转型；多家国际车企巨头均已开始积极布局新能源，这一趋势将会有效拉动上游锂电池的需求，三大锂电材料（铜箔、氢氧化锂和钴）都将相继出现供应不足格局。 奔驰40亿元的第二家锂电池超级工厂已破土动工。据外媒报道，2017年5月22日，德国总理安吉拉·默克尔于出席戴姆勒在柏林附近投资5亿欧元（折合人民币约40亿元）新建第二家锂电池工厂的破土动工仪式。并且，在参观戴姆勒工厂，默克尔强调德国计划在2030年前，达到600万辆电动车的市场占有率。根据公司规划，将在动力电池生产方面投资10亿欧元左右（折合人民币约70多亿元），并积极布局下游新能源汽车领域。 动力锂电池规划持续推进。事实上，早在2014年底，戴姆勒子公司投资约1亿欧元扩大其的锂电池厂产能，工厂的土地生产面积也增加了3倍至约为20.2公顷。到2016年3月，戴姆勒集团公告，将由旗下子公司Deutsche Accumotive battery将投资5亿欧元用于德国萨克森自由州兴建第二家锂电池厂；并且，作为新建工厂的第一要素，戴姆勒全资子公司在当年3月前就已经在现有的电池厂附近购买了约20公顷的土地用于第二家锂电池厂。2016年9月,戴姆勒再次宣布推出全新的电动汽车子品牌EQ,并计划到2025年推出10余款电动汽车,且使得奔驰全球总销量的15%-25%来自新能源汽车。 锂电池超级工厂动力电池产能达到目前产能的4倍，2018下半年或将实现投产。根据公司规划，新建的超级锂电池工厂毗邻戴姆勒现有的卡门茨电池工厂，占地高达50英亩（约20.23公顷），并将于2018年下半年实现达产，主要负责将从韩国企业SK Innovation进口的锂电池改装成电池组。特别地，在新电池厂达产后，此工厂锂电池产能或将达到目前现有产能的4倍，新增产能或将主要用于作为梅赛德斯奔驰和smart品牌旗下混动、插电混动以及全电动车型所搭载的动力电池组。25%的新能源汽车占比规划或将带来超22.5Gwh的动力电池新增量。截止2016年底，奔驰在中国市场已经引入了3款插电式混合动力新能源车，按照戴姆勒集团规划，在2025年之前要将电动车交付量在总交付量中所占比例提升至15%-25%；假设公司未来汽车总产量保持在2016年的300万辆，到2025年新能源汽车占传统汽车产量的比例达到25%；到2025年，预计公司的新能源汽车年产量或将突破75万辆；按照每辆电动汽车均使用量达到30千瓦时电池组，则所需电池产能量或将达到22.5Gwh，不断扩大的动力电池新需求或将引导公司继续加码动力锂电池投资，未来动力锂电池超级工厂项目产能提升空间可期。 更重要的是，多家国际车企巨头均已开始积极布局新能源，全球的电动汽车时代已然来临。纵观国际汽车行业，除了戴姆勒以外，大众集团以及丰田集团这两家全球最大的车企也分别在2016年6月和2016年11月调整路线，开始向电动汽车方向转型。这两家车企的转型意味着整个国际汽车行业都将进入“电动汽车时代”，我们预计，到2020年全球的新能源汽车总量或将达到303.4万辆。三大锂电材料（铜箔、氢氧化锂和钴）势必出现供应不足格局。随着全球各大龙头车企也逐步加入到新能源汽车行业，全球电动车时代的趋势将会有效拉动上游锂电池的需求，三大锂电材料（铜箔、氢氧化锂和钴）都将相继出现供应不足格局，维持前期报告观点，继续看好三大锂电材料的投资机会。

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