研报日期：2017-07-11

　　生物股份(600201)　　事件： 公司通过公开竞价方式成功竞得辽宁益康生物股份有限公司1400 万股股权转让及 4000 万股增资扩股项目，成交价格 4.03 亿元。成交后公司占辽宁益康 46.96%股权，成为第一大股东。　　成功竞拍辽宁益康获得高致病性禽流感（H5） 疫苗生产资质　　辽宁益康产品线丰富，是我国高致病性禽流感（H5） 定点生产企业，也是首批获得 H7 禽流感亚型生产种毒企业之一，重点产品包括重组禽流感病毒灭活疫苗(H5N1 亚型， Re-6 株)等。 禽流感（H5）属于国家强制免疫品种， 17 年禽流感（H7）在广东、广西已纳入强免范围。 公司成功竞拍辽宁益康， 获得高致病性禽流感（H5）生产资质，填补禽流感产品线空白。　　养殖规模化养殖场补栏 口蹄疫市场苗销售高速增长　　公司凭借生产工艺行业领先优势， 2013 年以来成为口蹄疫疫苗行业龙头，市场竞争力明显。 17 年上半年受益于规模化养殖补栏， 口蹄疫市场苗实现快速增长。预计随着能繁母猪补栏， 叠加“直补”政策推动市场苗向中小养殖场渗透， 公司口蹄疫市场苗销量将维持高增长。　　储备产品丰富 支撑业绩持续增长　　公司重点储备品种包括口蹄疫 O-A 双价苗（处于申请新兽药证书前的复合试验阶段）、布鲁氏杆菌病疫苗（产品处于评审阶段）、 BVD IBR（已于 2016 年 8 月取得二类新兽药证书和生产文号）等，后续品种有望复制口蹄疫领域的成功模式，支撑业绩持续增长。　　预计 17-19 年 EPS 分别为 1.32 元、 1.54 元、 1.81 元　　公司为口蹄疫苗龙头，预计规模化养殖补栏下公司口蹄疫市场苗销量保持较高增长。同时公司储备产品形成梯队，支撑公司业绩持续增长。预计 17-19 年 EPS 分别为 1.32 元/1.54 元/1.81 元，给予“买入”评级。　　风险提示： 产品销售不达预期；疫病风险；政策风险等[广发证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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