【联讯医药公司深度】生物股份：高成长动保龙头，稀有低估标的

柴半志

(发表于: 生物股份股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-06

　　生物股份(600201)　　口蹄疫疫苗绝对龙头，技术与营销优势兼备　　目前，我国口蹄疫疫苗的市场渗透率非常低。随着规模化养殖的推进和国家动物疫病防治计划的实施，口蹄疫市场渗透率将不断提升。预计2020年之前能繁母猪的渗透率能提高到80%，商品猪渗透率提高到20%，牛羊渗透率提高到15%，则口蹄疫市场苗市场规模将达到38.5亿左右，CAGR达到27%。公司是国内首家上马悬浮培养口蹄疫疫苗生产线的企业，拥有核心的细胞悬浮培养、抗原纯化与检测技术，制定了口蹄疫疫苗质量的行业检测标准。因此，公司生产的口蹄疫疫苗拥有绝对技术优势，预计能够充分享受行业高增长带来的收益。　　产品梯队不断完善，外延并购积极推进　　2015年以来，公司研发的猪圆环病毒2型灭活疫苗(YZ株)、猪圆环病毒2型杆状病毒载体灭活疫苗、牛病毒性腹泻、牛传染性鼻气管炎二联灭活疫苗、羊布鲁氏菌病新型活疫苗、猪口蹄疫0型A型二价灭活疫苗等产品相继获批，猪圆环疫苗和布病疫苗等产品拥有较大的市场空间，其上市放量将为公司业绩增长平添动力。公司先后参与设立北京中技华科创业投资合伙企业（有限合伙）、内蒙古金宇创业投资基金（有限合伙）两个产业基金，均定位于生物和大健康产业的并购整合。此外，公司于2016年12月以6518万元获得迈博太科的妥珠单抗临床批件，正式向单抗药领域拓展。预计公司将不断挖掘生物技术产业的并购机会，通过产业基金进行前期培育，再并入上市公司，为公司提供新的增长点。　　高增长动保龙头，稀有低估品种　　按照目前的股价来测算，生物股份市盈率处于动物保健行业中最低水平。从历史估值水平来看，公司目前估值位于中枢以下位置。在生猪补栏、国家疫病防治计划和规模化养殖等因素的推动下，公司业绩中长期内将维持高速增长，预计2016-2018年净利润分别为5.72亿/6.94亿/8.47亿，EPS分别为0.93/1.13/1.38，对应PE分别为33X/27X/22X，给予目标价44元。此外，2016年9月，公司非公开发行4032万股，定增价格31元/股，为股价提供了较强支撑。　　风险提示：　　口蹄疫疫苗市场增长低于预期；新的竞争者抢占公司市场份额；动物疫苗政策存在不确定性，影响市场苗业务。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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贲克苓

完了，一出研报，必跌无疑。

2017-03-06 17:13:43
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文消

又要跌了，快跑吧

2017-03-06 18:15:43
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刘第

03-06 13:48高送转板块午后开始再度活跃，目前领涨的板块龙头是，易事特300376，该股老梁在近期直播中没少给大家点评推荐机会，一直在看老梁直播的朋友应该知道，该股也有不少朋友跟上操作，获利也是不错的，这个是含权股在送转之前有抢权预期，最近一周走势都非常强势，而云意电气属于已送转的填权概念。

2017-03-06 23:43:31
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倪浩副

研你家死人头

2017-03-07 03:20:12
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麻侄纣

这研报出的好，打下来建仓

2017-03-07 14:17:36
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窦山此

老乡别走！

2017-03-07 14:37:54
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井日

怎么跌不绿呢？我的钱已经准备好了！

2017-03-07 14:38:17
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甄眼

2017-05-22 14:40:33
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花穴休

什么意思

2017-07-07 20:51:43
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喻劭

，得永生[傲

2017-07-08 22:33:23
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