【联讯有色公司点评】天齐锂业：最优锂矿资源龙头、高锂价最受益标的

萧梅眠

(发表于: 天齐锂业股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-10

　　天齐锂业(002466)　　事件　　3 月 28 日，公司发布 2016 年年度报告，报告期间，公司实现营业收入 39.05亿元，同比增长 109.15%；归属于上市公司股东净利润 15.12 亿元，同比增长 510.03%。拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.80 元（含税）。　　点评　　量价齐升促业绩释放。原因一： 2016 年碳酸锂年均价为 15 万元/吨，同比上涨 9.6 万元/吨。原因二： 2016 年公司锂辉石/锂产品销量分别为 31.36 万吨/2.43 万吨，同比增加 5.66 万吨/0.2 万吨。　　资源：控股最优锂辉石矿、扩产计划促产能增加 80%。公司持有泰利森 51%股权，后者拥有全球品位最高、生产规模最大的锂辉石矿-西澳大利亚州格林布什矿。锂矿资源储量 0.86 亿吨，氧化锂平均品位 2.4%，拥有 74 万吨/年锂矿产能， 2017 年 3 月拟投资 16 亿元将产能提升至 134 万吨（折合成碳酸锂 18 万吨），预计 2019 年二季度投产。 2016 年实际产量 49.38 万吨（折合成碳酸锂 6.64 万吨），增加 5.59 万吨。我们认为，基于 2.4%的开采品位，公司产量最大值为 55 万吨， 2017 年仍有增长空间。同时，公司不断夯实上游资源， 2014 年公司 3.11 亿元竞买西藏日喀则扎布耶锂业 20%的股权， 2016 年以 2.1 亿美元持有 SQM2.1%的股权。　　加工：碳酸锂产量逐步提升、布局 2.4 万吨氢氧化锂产线。公司拥有碳酸锂/氢氧化锂/氯化锂/金属锂年产能 2.75 万吨/0.5 万吨/0.15 万吨/200 吨。2016年公司锂产品产量 2.43 万吨，同比增加 1 万吨。按照银河 1,400 吨/月，本部射洪 1.5 万吨， 2017 年有望实现 3 万吨锂产品的产量。 2016 年 9 月，公司投资 20 亿元在澳大利亚建设 2.4 万吨/年电池级氢氧化锂生产线，计划将于 2018 年 10 月建成， 2019 年实现批量稳定生产。　　氢氧化锂价格持续好于碳酸锂、上半年价格总体偏乐观。我们认为， 2017年锂市场主要看 RIM 公司 20 万吨/年锂矿产能释放和新能源汽车产量增加是否超过 55 万辆。全年锂并不存在短期逻辑，价格总体滞涨滞跌。但上半年，随着新能源汽车强势复苏，锂或出现阶段性偏紧，价格总体偏乐观。　　盈利预测及估值：目标价“ 50 元/股”、投资评级“增持”　　假设： 2017A 碳酸锂价格为 13 万元/吨； 2017A 锂矿/锂产品产量分别为 55万吨/3 万吨；我们预计 2017A 归属净利润为 18.39 亿元，对应 EPS 为 1.85元。可以给予公司 27 倍的 PE 估值。　　风险提示　　锂矿及锂产品产量不及预期、锂价格不及预期。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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顾拔重

目标价才50？

2017-04-10 10:47:36
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杨妞

200

2017-04-10 10:51:31
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许年

乾景园林603778深度研究：订单放量扬帆起航，有望受益雄安建设2017-04-09 05:58

2017-04-10 11:23:38
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缪日宜

特斯拉有计划在广东以独资的方式建立工厂，目前厂址已经选好，项目正在等待相关政府部门批复。如果计划顺利的话，特斯拉今年就会公布这一计划。特斯拉所需要的高端锂电动力电池材料，天齐锂业可以提供

2017-04-10 11:25:51
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班子甲

散户不接盘，谁接盘？

2017-04-10 11:35:22
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魏甸

估个值

2017-04-10 12:04:19
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吉则庶

估个鸡毛

2017-04-10 12:05:08
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强晟坦

这么傻！年报显示股东人数越来越小！机构持股越来越多！震荡向上

2017-04-10 12:23:43
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邓什娘

美国雅宝的材料，天齐锂业子公司提供

2017-04-10 12:24:39
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索佛侏

60目标价

2017-04-10 12:25:03
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乐肩宴

实力见证，欢迎回访直播，4月7日《601069西部黄金》开票半个钟涨停，《000965天保基建》开盘50分钟涨停，4月6日买入《300099精准信息》，在尾盘成功涨停，《002404嘉兴市绸》也不错，8个点以上，

2017-04-10 12:32:34
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郁友崃

600目标价

2017-04-10 14:14:55
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巢悌乎

高位横盘，此地不宜久留

2017-04-10 15:00:59
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沃舟佘

写你妈个眼报！

2017-04-10 16:14:09
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朱纹法

04-10 10:08锂电池再次崛起，漂亮，资金还是有不少去跟踪，天齐锂业直线拉升，峰哥盘前已经跟大家说了，调整过后还会再次崛起，继续跟踪。

2017-04-10 17:00:05
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鱼径

业绩增长确定，大盘漂忽不定!就看你的定力了。

2017-04-10 20:54:08
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苍花干

还没看明白么？主力发布50元目标价的意思就是50元有压力，要散户下车，洗了三天效果不大，故意发布贬低天齐锂业抬高赣锋锂业，我认为主力是反着说话，天齐锂业100元赣锋锂业50元，你们信不？

2017-04-10 21:17:50
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侯庶

赣锋明年的碳酸锂产能39500吨,氢氧化锂32000吨,金属锂1500吨,丁基锂1000吨,氯化锂因为是中间产品不计产量.还有年产销十五亿的锂电池,所以今年赣锋100,天齐80是今年的目标.

2017-04-10 22:01:18
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怀旋皎

，。，，市政园林第一股乾景园林603778参与绿色雄安整洁规划，公司政府背景最雄厚，案例北京奥林匹克公园和首都国际机场扩建工程等一百多个繁多订单

2017-04-11 10:42:54
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傅公

好

2017-10-11 08:24:33
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