业绩猛增，上游稀缺标的长期受益

常侠

(发表于: 天齐锂业股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-06

　　天齐锂业(002466)　　业绩增长超 5 倍，毛利率显着提升：公司发布 2016 年年报，实现营业收入 39.05 亿元，同比增长 109.15%，净利润 15.12 亿元，同比增长 510.03%，基本每股收益 1.54 元。其中，第 4 季度实现收入 11.34 亿元，同比增长 102.5%，净利润 3.09 亿元，同比增长 65.24%。另外，公司公布 2016 年权益分派方案，每 10 股派 1.8 元，合计派息 1.79 亿元。其中，锂化工产品实现营业收入 28.25 亿元，同比增长 184.94%，毛利率达到 74.38%，同比提升 36.76 个百分点；锂精矿销售业务收入 10.61 亿元，同比增长 23.26%，毛利率 62.57%，同比提升 5.76 个百分点。公司明确了 2017 年经营计划，首先公司计划力争启动研究院建设，推进质量精细化管理；其次， 2017 年力争使张家港工厂达到 1.7 万吨的设计产能，并对射洪工厂持续进行自动化改造，以提高生产效率；此外，公司将保持并巩固在锂电材料行业的市场地位，启动西澳 2.4 万吨氢氧化锂产品的市场拓展规划。　　锂化工产品量价齐升，积极拓展产能建设：受新能源汽车市场增长的带动，公司锂化工产品量价齐升，业务毛利率大幅提升，占公司营收比重进一步提升到 72.34%。1）公司与下游厂商中的领先企业建立长期稳定的战略合作关系， 2016 年碳酸锂销量同比增长 31.46%；2）受供需矛盾影响，产品销售价格较 2015 年度大幅增长，其中碳酸锂均价增加了 147.02%，氢氧化锂均价增加了 178.26%；3）公司已拥有超过 3 万吨的锂产品精深加工规模，同时顺利启动澳洲年产能规模达 2.4 万吨的电池级单水氢氧化锂项目；　　精矿供给稳定，销售稳步增加：子公司泰利森是全球最大的锂精矿供应商，其稀缺性、产能优势为，子公司成都天齐也致力于技术级精矿大中华地区的业务拓展。 2016 年化学级锂精矿的需求大幅增加，销量达 19.8 万吨，同比增长 22.89%；此外工业级碳酸锂价格上涨，使得部分玻璃陶瓷企业使用技术级锂精矿替代，后者销量增长 20.58%，达 11.56 万吨。　　产业链优势明显，受益新能源汽车行业发展迅速： 2016 年我国新能源汽车生产 51.7 万辆，同比增长 36%，我们预计 2017 年有望达到 75 万辆以上，同比增长 45%，将明显拉动对上游锂的需求。根据我们的测算，虽然 2017 年全球碳酸锂供需基本平衡，但国内碳酸锂仍然短缺，价格将居高不下，而公司拥有国内最多的碳酸锂产能，且具有龙头定价权；另外，随着高镍三元电池的普及，国内氢氧化锂的需求将显着提升，而氢氧化锂主要通过矿石提锂制备，公司控制着全球最大的锂矿资源，且在西澳新建氢氧化锂产能，具有前瞻性。　　投资建议：我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为 20.22、 23.37、31.41 亿元，对应 EPS 分别为 2.03 元、 2.35、 3.16 元，业绩增速达33.74%、 15.58%、 34.38%，对应 PE 分别为 19.84 倍、 17.17、 12.77倍。给予公司 2017 年 25 倍 PE，对应目标价 50.75 元。首次覆盖给予公司“买入” 的投资评级。　　风险提示：布局存在试错风险，推进或不达预期。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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昝呢伟

下午要借利好出货了吧

2017-04-06 11:33:47
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钭二秒

说点什么呢

2017-04-06 11:36:09
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甄野准

一发研报就担心

2017-04-06 11:37:56
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余宣

美国保健品龙头股金达威002626,增发价格为16.60元/股；社保基金一零二组合持股700万股，成本大概17元；净利润比上年增长164.80%

2017-04-06 11:43:54
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须处姜

一带一路龙头是西部建设002302，该股调整了两天，昨天是小阳线，收盘20.15元的意义是：今天涨停板就可以创新高。该股目前走势是旗型整理，属于上升途中的调整。由于昨天是最高20.15元收盘，所以今天会超过昨天最高，这样就会出现向上拐点。只要超过20.46元就有涨停板可能。西部建设月线黄金坑目标是27.85元。大家注意跟踪。04-06 09:28上周通知学员潜伏的：000923河北宣工。我们继续看好耐心持股

2017-04-06 11:54:20
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成恫吉

迟了

2017-04-06 12:00:11
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董合沓

低位不推荐、在高位推荐配合机构出逃、黑嘴你不怕证监会查处你吗？你们这些王八蛋这辈子不报下辈子报应。

2017-04-06 12:16:58
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范旋

不错，还有3钱的盈利空间，可以大胆买入！

2017-04-06 12:20:54
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祝帙册

天齐要冲新高

2017-04-06 12:40:19
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吕从玎

很好

2017-04-06 12:43:12
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翟设约

刚买进去

2017-04-06 12:58:01
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阙俏梨

还有3元的利润，可以大胆买入。

2017-04-06 13:02:06
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侯舟姚

说得那么厉害你自己拉到50.75啊，我叫你爹……

2017-04-06 13:07:12
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季崞泓

出延报必跌，这是机狗在放消息找接盘侠

2017-04-06 14:15:31
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黄般

mark8080 影响力吧龄 7.7年发表于 2017-04-05 18:53:01 东方财富网iPhone版精达股份，正宗河北雄安新区智慧雄城市概念股，竟然没被发掘！建设雄安新区第一条就是绿色智慧城市，精达重组置入高锐视讯100%股份，增发配套募资22.5亿用于河北承德智慧城市项目！公司已经先一步打入大河北了！========精达股份必将成为雄安新区智慧雄城市，一带一路，军工概念与物联网及电子商务，智能电网，互联网金融，互联网+，沪港通概念，物联网，智慧城市，网络运营平台新的龙头股，该股实实在在的题材多多，时间紧迫，主力应重组方前置条件：为了增发价，必须别使价位涨幅太快，因此主力还在通过高买低卖压市值！精达股份公告里各方都表达得很清楚。坚决按管理部门的要求重组，现在到了这个时间节点，精达股份重组是必须的，2017年大牛股，后市空间不可估量。

2017-04-06 20:05:15
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庞左

N1

2017-04-06 21:21:53
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莘梧

研报一出，必死无疑，高位出研报者必死

2017-04-06 21:41:48
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刁捉止

抄了个小底

2017-04-06 22:16:31
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竺征泌

明天6%，行不?

2017-04-06 22:17:12
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易侈

好

2017-10-11 08:24:05
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