沧海横流，方显英雄本色，新能源汽车行业竞争激烈，却竞显江山娇媚多姿。 根据世界权威机构估计，至2030年新能源汽车销量将占全球汽车总销量的40%，如是所带来的广阔市场谁人不眼红，“花花轿子人人抬”，如今新能源汽车行业中下游企业林立，上游电极材料供货端却呈现“几家争妍”之势，可爱深红爱浅红？正凸显出新能源汽车上游为原料指向与技术指向所并重。然而下游的扩产项目如车水马龙，行业末端的无序发展直接导致现今新能源汽车行业呈现“低端产能过剩，高端产能稀缺”态势，势必造就未来新能源汽车行业内部两极分化、最终低端行业逐渐被淘汰、高端行业占有垄断地位的局势。 天齐锂业收购澳洲泰利森51%股权，成为公司发展史上的转折点，泰利森公司拥有全球第一大锂矿，占全球锂资源约31%市场份额，中国市场80%锂精矿由泰利森供应，包括当今中国新能源电池供货端龙头之一赣锋锂业，也是在近两年内技术不断公关，从而集卤水提锂、矿石提锂以及回收提锂于一身，终于突破原材料瓶颈。天齐锂业拥有澳洲泰利森51%股权是天齐锂业未来成长性的最大看点。 笔者近一年来撰写了二十多篇研究新能源汽车行业不同公司的报告，所得出最重要的经验是：新能源汽车高端供应链中公司自身原材料供应所居地位远高于技术所居之地位。这一结论可能令许多人嗤笑为废话，然而此话实则蕴含无尽韵味。举一个例子，在笔者研究雅化集团时，在对其进行电话询问时雅化集团公司就曾经言说：“公司拥有很高的氢氧化锂生产能力，限于公司目前原料供应不足，只能从国外进口，成本较高。”这也是许多新能源汽车中游公司虽然业绩斐然但自身股价无法进一步提高的原因，公司的氢氧化锂、碳酸锂供应不足，公司产品在预计生产时就早已订货完毕，空有供不应求一说，实际产能却并不能快速提升。目前新能源汽车电极材料供应商也正面临此问题，即世界矿业数量有限，绝大多数已经被各大龙头所瓜分，未来该类公司将具有垄断地位。目前高端新能源电池所急需之高镍三元材料，生产中氢氧化锂是必要的原材料。目前赣锋锂业具有1.2万吨氢氧化锂年产量，在建2万吨氢氧化锂产能，预计将于18年初至18年中后期投产，相比之下，天齐锂业目前仅具有5000吨氢氧化锂年产量，在建2.4万吨氢氧化锂产能，预计19年初放量。氢氧化锂建设周期达1.5-2年，建设周期长，竞争对手极难插足，为将来这几家新能源电极供货端形成垄断地位提供大环境。由于目前下游需求火爆，公司锂辉石采矿量不断提高，公司旗下四川射洪基地的装置产能包括：碳酸锂10500吨/年，氢氧化锂5000吨/年，氯化锂1500吨/年，金属锂200吨/年；江苏张家港基地碳酸锂设计产能为17000吨/年。3月28日公司召开投资者关系活动会议，会议记录公司张家港今年会提升40%，两大基地今年内碳酸锂总产能将达到33000吨左右。今年2月，赣锋锂业通过决议，新增碳酸锂产能1.75万吨，建设周期1.5年，目前已经拥有2.2碳酸锂产能，相比之下，赣锋锂业天齐锂业各有千秋。关于天齐锂业和赣锋锂业究竟谁更具有增长性，我个人略微偏向赣锋锂业，我已经无法列举出什么的理由来证明这一点，因为无论从原材料、产能和成长性来讲，伯仲之间见伊吕罢了。未来两家独大局势已经形成，无非是“二超多强”，目前所面临的主要矛盾已经不是国内竞争，而是面对国际市场的竞争。我们不需要过度论断“今日国中，竟是谁家天下”的问题， 归根结底，新能源电极供货端主要就是这两家的天下，两家股价都会高速增长，相去无多。氢氧化锂在前两个月调整达到尾声，是故一个月来新能源汽车上游股价又重新攀升，加之两会以来利于宏观经济的消息不断传来，虽值流动性拐点，但并不影响新能源汽车上游供货端股价的火爆。天齐锂业在下周内极有可能突破历史最高价向前复权52元，目前41元，12个月目标价80-100元，三年内预计十倍成长性。“时不可兮再得，聊逍遥兮容与”“时不可兮骤得，聊逍遥兮容与”，湘夫人与湘君中的诗句遥相呼应，怎容忍 错失良机？以上仅作为个人观点，不作为投资建议和意见。 2017.4.4 千山老翁

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