跟踪报告：模式升级带动养殖规模持续扩张

终宅配

(发表于: 雏鹰农牧股吧更新时间: )

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跟踪报告：模式升级带动养殖规模持续扩张

研报日期：2016-08-01

　　雏鹰农牧(002477)　　事件评论　　模式升级带动养殖规模持续扩张及成本下降。随着雏鹰3.0 模式的逐渐推进猪舍改造负面影响逐渐消退，猪舍改造升级预计于年底之前可全部完成，且下半年吉林、内蒙、新乡等项目推进过程中产能会加速释放，今年吉林项目出栏量预计可达到60 万头，内蒙古项目亦有部分生猪出栏，整体上预计公司全年生猪出栏量为300 万头，明年生猪出栏量或达到500 万头。公司模式升级除通过轻资产模式带动养殖规模快速扩张外，还通过精简人员、降低管理费用有效降低公司成本，整体上预计养殖模式全部升级后公司养殖综合成本下降近5%-10%，折合生猪约60 元/头。　　下游屠宰加工业务和品牌推广持续推进。1、屠宰方面、目前公司年屠宰产能为200 万头，预计今年公司屠宰产能利用率提高一倍，屠宰量达到50 万头。2、高端产品方面，藏香猪今年出栏量会有所增长，主要通过高端发酵火腿（年产能15 万只）和中高端礼盒形式进行销售。三门峡生态猪产能为100 万头，去年出栏量约为10 万头，预计今年出栏量增长至15-20 万头。3、公司产品销售包括向学校、企事业单位、餐饮企业以及商超直销外以及通过雏牧香门店进行销售。雏牧香门店已由商贸公司收回所有权并负责营销推广，但郑州商贸、上海商贸、北京商贸和深圳商贸四家经销商公司均有参股，整体上直销数量和金额显着高于经销。　　成立产业基金寻找优质标的及加强业务合作。公司已发起成立泽赋农业产业基金和中信农业产业基金2 支产业基金及一支电竞基金。泽赋农业产业基金目前公司已基本投入完毕，总投资额约为10 亿元，投资方向为养殖相关的上下游产业及为合作农户提供资金支持，其中优质标的或通过股权转让等方式并入上市公司。中信农业基金成立时间较短，目前尚未有项目开始运营。电竞产业基金主要围绕电竞产业各生态链开展投资活动，目前已收购若干电竞相关标的。公司电竞业务盈利模式仍在摸索中，目前公司电竞相关资产主要包括电竞战队等，预计电竞产业基金投资项目后期会与公司业务形成一定的协同效应。　　看好公司在生猪行情持续景气时期的盈利能力。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.41 元和0.45 元。给予公司“买入”评级。　　风险提示：猪价下跌风险，屠宰加工及互联网板块业绩不达预期。今日最新研究报告

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云洽内

这个垃圾你就别吹了，我从7月份跟踪以来没见它涨过，资金天天流出，8月份再跟琮有的是时间，我在4元等着进，跟这sB猪庄，潴.力猪头耗一耗，

2016-08-01 14:50:22
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蔚由巷

一出研报马上砸盘

2016-08-01 15:05:07
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樊桃艴

2点44分出的研报，马上就开始砸，有意思！你和研究员过不去？

2016-08-01 15:08:44
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罗底弟

真是奇葩，连砸盘的分钟和出研报的时间都是一样

2016-08-01 15:09:32
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金杜佛

妈的，怪不得尾盘开始砸盘了，原来是Sb出研报了。刚红了两天，就又开始了。

2016-08-01 15:39:58
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魏祖则

哈哈，我也中招了，我说涨得好好的，还以为红盘收盘，原来是有研报，是怕大家跟你抢筹码吗？吓唬式抛售，大家紧跟其后，本周六元目标价，八月第一个吃饭行情，大家把握住手中的筹码。

2016-08-01 16:55:05
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支土

草泥马，研报个球

2016-08-01 19:33:16
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查句冒

中报还是可以，就是不涨，呕人的很

2016-08-01 20:10:12
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居祠炭

严报是利空还是利好

2016-08-01 23:17:52
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那垂

研报明显利空，公司还是以主业喂猪卖肉赚钱，但受市场价格波动影响很大，利润并无安全保证，今年运气好赚了几个钱又盲目投资成立几个基金，前景同样不可预测，对公司业绩贡献也不知道会到何年何月，002477投资风险很大

2016-08-02 06:00:13
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朱庸柑

研报真实反应了002477客观现实及未来公司目标战略规划，但明显精心粉饰包装，好比买保险看保险条款，云里雾里，可好可坏，玩文字游戏，最后落脚搞个不显眼的小字提醒风险

2016-08-02 06:10:36
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康屋豆

鸡肋股，食之无味弃之可惜！

2016-08-02 10:56:02
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敖特屹

砸的很好，又补了，看还有多少码砸

2016-08-02 13:48:35
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怀夏尹

2016-08-02 13:56:19
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蔺皇

候建芳你妈的老逼

2016-08-02 14:40:01
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尚孝峰

猪肉价格下降是暂时的，上涨是长远的、必然的。

2016-08-02 14:52:53
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