牵手沙县，继续完善下游终端布局

贾研牛

(发表于: 雏鹰农牧股吧更新时间: )

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牵手沙县，继续完善下游终端布局

研报日期：2016-05-13

　　雏鹰农牧(002477)　　事件描述　　雏鹰农牧公布与沙县小吃集团签订战略合作协议公告以及 4 月份销售数据。　　事件评论　　牵手沙县小吃，进军下游餐饮行业。为实现优势互补公司，公司与沙县小吃签署战略协议，协议约定未来公司将为沙县小吃提供原料和预包装食品，并共同研发产品。同时公司将指定养殖基地作为沙县小吃原料供应基地，负责产品供应。且未来双方将在共建中央厨房加工中心、电商平台等方面继续合作。我们认为，同沙县小吃合作使得公司产业链向下游餐饮行业延伸。目前沙县小吃全国经营店近 2 万家，年营业额超 50 亿元，广阔的覆盖面积不仅使公司终端猪肉产品销售渠道大幅扩张，同时直接面向消费终端也将使得公司品牌溢价得到体现。　　短期阵痛，公司生猪出栏量即将迎来快速上涨。公司 4 月份销售生猪小幅下滑，生猪总计出栏量 16 万头，其中仔猪 5.8 万头，商品猪 9.2万头，整体 1-4 月份生猪出栏 62.9 万头。生猪出栏环比下滑的主因在于随雏鹰 3.0 模式推广及猪价的高景气，公司增加仔猪的自养量，此部分后期将转化为商品肥猪进行销售，出栏时间有所延迟。同时我们认为，虽然短期内由于猪舍转让、清群等原因使得公司生猪出栏量有所影响，但未来随着雏鹰 3.0 模式的升级完成，公司产能将迎来快速释放。目前吉林项目一期已开始实现投产，预计今年将为公司新增出栏 100万头，整体上预计公司完成 300 万头生猪出栏压力不大。　　看好公司未来发展前景，主要基于： 1、冬季仔猪疫情严重或使 6-8 月份生猪供应偏紧，预计猪价或上涨至 24-25 元/公斤，且母猪存栏低位将使得生猪行情保持长期景气，预计 2016 年生猪均价 18.5 元/公斤；2、公司对于雏鹰模式转型升级，后期公司猪场建设进程或加快，且轻资产运营也将使得公司养殖成本降低，预计节约成本 60 元/头，整体预计公司 16、 17 年生猪存栏量将达 300 和 500 万头； 3、公司已设立产业基金，未来公司围绕养殖产业链上下游并购整合及外延式扩张或将加速； 4、电竞板块或成为公司未来重要拼图，公司设立电竞产业基金，布局电竞产业链，未来不排除对于旗下电竞和电商资源进一步整合。　　给予“买入”评级。我们预计公司 2016、 2017 年 EPS 分别为 1.24和 1.36 元。给予公司“买入”评级。　　风险提示：（ 1）猪价上涨不达预期；（ 2）项目建设不达预期。今日最新研究报告

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经牧

这它妈孙子涨比同行板块慢，跌比同行业板块快，与哪牵尼妈手也强不到哪去，破产吧！大家快跑，河南的东西买不得

2016-05-13 09:51:00
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元峙沐

这它妈孙子涨比同行板块慢，跌比同行业板块快，与哪牵尼妈手也强不到哪去，破产吧！大家快跑，河南的东西买不得

2016-05-13 09:51:44
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干名机

4月份才60万头。300万怎么算出来的

2016-05-13 09:59:10
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仰只制

完了，叫散户接盘

2016-05-13 10:07:58
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都条儿

沙县小吃，中国的肯德基+麦当劳，典型包装，线上线下，互联网配送，进军全球。雏鹰农牧全球标准化统一供料。

2016-05-13 17:02:00
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经戌孩

向上趋势刚刚开始。

2016-05-31 12:08:06
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符哈宅

腾飞

2016-06-01 17:05:47
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喻台

今天已满仓

2016-06-03 15:22:03
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危梧匠

后市将有爆发!

2016-06-06 12:02:56
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容白

快速上涨开始

2016-06-08 10:53:22
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潘俊

增幅翻倍

2016-06-08 15:26:57
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詹克栗

天天利好

2016-06-13 11:02:42
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历代仝

养殖企业收成看涨

2016-06-14 11:09:08
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羿泉贡

回调就是机会

2016-06-15 10:55:14
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尤香桶

还得涨。

2016-06-20 11:57:43
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