现金收购为什么不受待见

蔡返

(发表于: 嘉麟杰股吧更新时间: )

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现金收购为什么不受待见

现金收购资产为什么不受待见？玄机在这里“上有政策，下有对策”。2016年以来，在监管高压之下，并购重组市场的一大变化是，李代桃僵的现金收购案例增多。然鹅，现金收购资产，往往股价表现不好，玄机在哪里呢？“浙江资本圈”今天跟大家简要剖析一下现金收购资产模式。1）优势其实，说到现金收购，核心用意路人皆知，就是规避审核，简化流程提高效率。另外也有其他几个优点：1，现金收购不需增发新股，不存在权益摊，客观上有利于中小股东的利益；2，在风起云涌的海外收购中，海外交易对手倾向于接受现金对价，不大乐意换成A股股票。3，采用现金收购，标的资产方无需股份锁定，增大重组概率。4，与股份支付模式相比，现金支付模式对应的标的资产估值会略低一些。但是，问题来了：在现实中，现金收购资产在二级市场却往往不受待见。这是为什么呢？2）冷遇简单说俩案例吧。杠杆买家广州汇垠入主万家乐之后，因监管政策问题重组无法推进，转而采用迂回战术。第一步，将厨卫电器业务以7.45亿元的价格置出，收入了一笔现金。第二步，公司近期公告，拟出资3.04亿元收购浙江翰晟携创实业有限公司50%股权，并拟斥资1.52亿元认缴标的公司新增的1250万元注册资本。收购股权和增资完成后，万家乐将持有标的公司60%的股权。浙江翰晟是一家从事大宗商品贸易和供应链管理服务的企业，设立于2015年2月，这次卖给万家乐的价格溢价超过了6倍。标的公司也很豪气，承诺2016年度至2019年度净利润分别不低于3100万元、4600万元、6000万和7900万元。消息发布之后的股价表现呢？平静如水。这样的案例不少。广州汇垠操盘的另一家公司融钰集团，也是经历了重组败局，转而实施迂回战术。公司刚刚与联保投资集团签署，关于收购北京联合保险经纪有限公司股权的股权转让框架协议，拟收购目标公司100%股权，交易价格为23～28亿元。这么大手笔的收购掉落水面，竟然激不起浪花一朵朵。当然，也有现金收购大获追捧的案例，宏磊股份。当初，上市公司老板戚建萍家族将控股权卖给PE的同时，将上市公司的亏损资产高价卖给了戚建萍，上市公司取得现金之后，花不少现金收购了一家第三方支付公司。这个方案绕开了证监会的审核，股价一路攀涨。但“浙江资本圈”早解析过了，宏磊股份的暴涨，不是因为标的资产成色足，而是筹码被高度锁定。3）劣势说了这么多，要总结陈词，归结一下现金收购的劣势了。1，上市公司资金压力大，拉高负债率。现金收购钱哪里来，多半是贷款。当然，不少公司寻思着先借钱把东西买了，再通过定增募集资金去置换，但一旦发行股票就又会造成摊了。2，对交易对方的约束力下降。股权支付模式下，交易对方拿到的大头是股票，股权锁定至少一年，迫使交易对方与上市公司利益捆绑，但现金收购的约束力就相对偏弱了。3，最为核心的一条。在股份支付模式下，其实有多重利益方，包括突击入股标的资产的，包括交易对手，包括配套募资涉及的利益方。多重利益方一致将目标指向了推升股价，以寻求利益最大化。失去了股票的依托，还有谁人关心股价？

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李佛匙

前高估计难到了。

2017-03-15 16:39:33
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荣狩

决定涨跌的核心在标的资产，收购价格，行业属性

2017-03-15 17:07:25
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毕事玉

11能到吗

2017-03-15 17:18:38
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颜屏

说这些都是屁话，关键看标的是什么

2017-03-15 17:26:25
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荆奈

涉及现金购买资产，具体方案是只以现金购买呢？还是现金外加符合政策规定的非公开发行部分股份的方式购买呢！？到现在都是大大的问号，回头看东旭嘉麟杰详式权益变动书中明确提到12个月内不排除增持股份，非公开会不会是利益输送呢？都是不确定的！然而重组公告中说到的绿色环保，循环经济类资产到底指的是什么？？为什么没人能说出具体行业指向？是否因为本身这个说法就很含糊，范围太广！综上，在一切都不明朗之前下此结论，为时过早！我持有40400股，肯定希望能大涨挣钱，前高能不能到或者突破，现在看更是过早下结论！

2017-03-15 17:57:44
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尹扶北

不过看你之前的分析还是很有道理的，借鉴之后，我低位买了不少嘉麟杰，我无意唱多唱空，你说的那些理论本身只是案例，偏向于技术，历史会重演！我觉得最大的谜底还是要看到底收购什么公司，这是关键，至于方案要看公司的政策把握了

2017-03-15 18:03:43
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何住

哎，用心良苦呢还是用心险恶。

2017-03-15 18:13:13
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茹仇汪

他说的也算是事实，现金购买要出多少现金？10个亿以上的现金购买还算有点诱惑力

2017-03-15 18:16:24
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李佛匙

如此不看好，一直逗留股吧有什么目的呀

2017-03-15 18:33:30
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奚侦纽

现在持有者都希望购买的是优质资产，而且体量大，包括我自己，发此贴无其他意思，希望看多者也要冷静思考，此股目前筹码比较分散，但二月份有所集中，之所以从十元多的平台跌到八块多这个平台，实际上是有内幕人士提前获得消息，此股没有增发股份收购大的资产了，所以基本封杀了此股不久复盘以后的上涨高度，不要说前高，能够突破11元可能性都很小。东旭最喜欢双主业运行，所以嘉的未来前景一般，低位持有者如果有两个涨停，就要视情况考虑走人，高位套牢者减少点亏损

2017-03-15 18:42:31
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汲力省

再拨点冷水，说一点，收购资产的类型都公布了，各位想想，这类股票，市场上有个大热点吗？顶多短线一射就完了没持续性。也没此类大牛股，都这样了，还有些人在看20的30的，更有人做梦到100的，也不懂是哪辈子的事！

2017-03-15 18:48:13
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高九怡

理性思考，随意发点意见，希望看到的别骂人

2017-03-15 18:49:30
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终束怕

收购的工资应该不会太差，也肯定也不算很好，毕竟仅仅是现金收购！

2017-03-15 18:51:06
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幸相

楼主的发帖我关注了很长时间，你踏空了，鉴定完毕。

2017-03-15 18:59:43
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艾准他

这枪手，写这么多无非蛋疼

2017-03-15 20:22:43
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裴正

或许是：曾经拥有，现在空空。

2017-03-19 11:02:05
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卞娩油

踏空狗

2017-03-19 12:14:09
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祝征

现金收购为什么不受待见，只想坐轿，不想抬轿

2017-03-19 16:18:49
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