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2、外资企业单独ipo的技术性障碍,而重组则只要业绩要求
1.完整性---按照目前国内对拟上市公司改制的要求,企业改制一定要遵循完整性重组的原则,拟上市公司不但要有完整的生产系统,而且主要为其提供专业化服务的机构及资产,也必须进入拟上市公司,以增强拟上市公司的核心竞争力和持续发展的能力。对于拟上市的外资企业来说,如何解决上述科研开发系统是其将面临的技术障碍之一。如果研发系统仍然受控于母公司,将无法满足完整性重组的要求,若把母公司的研发机构投入到合资企业,又可能导致与其全球化战略初衷相悖,同样的技术性障碍也存在于销售系统等其他领域。2.关联交易我国外资企业产品中往往有相当部分是通过出口销售。产生了大量的关联交易,类似的关联交易还产生在原材料的采购过程中,合资企业生产所需要的部分核心原材料,主要向集团公司进行采购。在实际操作中,关联交易还经常和跨国公司的利润转移及税务策划联系在一起,从而很难达到公平合理,举例而言,压低出口产品销售价格,就可以减少合资企业的利润和税收上的现金流出。按照国内对拟上市企业的要求,股东不得通过保留采购、销售机构、垄断业务渠道等方式干预拟上市公司的业务经营,主要原材料和产品销售不得依赖股东及其下属企业,关联交易要尽量避免,关联交易超过一定比例的甚至不能上市,实在无法避免的关联交易,要遵循公平定价原则,以保证关联购销的公平合理,不损害其他投资者的利益。因此拟上市的外资公司一定要有自己独立的销售系统,国内市场的销售网络由拟上市公司单独建立,出口的部分,尽量不与集团总部直接发生购销交易,可以采取方案之一是由公司利用母公司的销售网络在当地销售,然后按照销售金额向母公司支付一定费用进行补偿,但这种方式在性质上仍属关联交易,未能从根本上解决问题。在条件允许的情况下,外销网络最好能由外方投入到合资企业当中,由于跨国公司的业务涉及多种不同的产品和服务,而合资企业往往仅是其全球化战略的一个环节,因此这种操作具有很大的难度。但如果合资外方的业务较为单一,而且拟上市的合资企业在其体系中具有较为重要的地位,这种转移则有可能发生。3.同业竞争 同业竞争是指拟上市公司与其实际控制人及其控制的法人从事相同、相似业务的情况,上市公司不允许有同业竞争的情况存在。外资企业在几种情况下可能会形成同业竞争的问题,一是外资企业与外方股东在生产的产品方面往往有很强的相像性或相关性而形成同业竞争,国内很多外资企业的主营业务是外方股东业务的拓展或延伸;二是出于地域、交通运输或其他方面的考虑,跨国公司在国内会同时拥有几家从事相同或相似业务的合资企业,例如日本本田公司在国内就有不只一家的合资企业生产发动机,在这种情况下,无论是哪一家合资企业作为拟上市公司的主体,同业竞争都可能构成其上市融资的实质障碍。------------------------------而富士康显然这些ipo的障碍都存在,所以借壳才是方便之门。先转让占据一个壳子,然后逐渐注入优质资产。
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郁丞俏2017-05-08 14:05:09
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