PX产销量增长驱动公司业绩高增长

居泳

(发表于: 荣盛石化股吧更新时间: )

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研报日期：2017-04-26

　　荣盛石化(002493)　　事件：　　公司发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入155.98亿元，同比增长116.20%；实现归属于上市公司股东的净利润6.21亿元，同比增长311.47%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润4.87亿元，同比增加225.66%；实现EPS为0.24元，业绩符合预期。　　同时预计公司2017年1-6月份归属于上市公司股东的净利润区间为10~12亿元，同比增长37.42%~65%。　　评论：　　1、中金石化满产促公司业绩大幅提升　　公司2017年一季度实现营业收入155.98亿元，同比增长116.20%，公司营收大幅增长主要是公司宁波中金石化开工率的提升，2016年一季度宁波中金意外停产导致PX产销量不高，2017年一季度宁波中金石化运行顺利，这使得公司一季度PX产销量大幅增长，公司营收同比大幅增长。　　公司2017年一季度归属于上市公司的净利润6.21亿元，同比增长311.47%，公司业绩大幅增长主要来自于中金石化PX盈利的大幅增长，2016年1-2月份中金石化意外停车，导致2016年一季度宁波中金的盈利受到影响，从我们监测的“PX-石脑油”价差看，2017年一季度平均价差393美元/吨，比去年同期的408美元/吨下降了15美元/吨，价差略有缩小，但总体保持平稳。　　2017年一季度PTA盈利同比有所下滑，从我们监测的PTA与PX的价差看，2017年一季度平均价差为376元/吨，其中2月份和3月份受PTA价格下跌较多，价差下滑比较厉害，2016年一季度平均价差为472元/吨，2017年一季度同比下降96元/吨，我们判断公司PTA的盈利同比有所下滑。　　我们跟踪的2017年一季度涤纶FDY和DTY的平均价差为1851元/吨和3314元/吨，2016年一季度涤纶FDY和DTY的平均价差为1510元/吨和2335元/吨，同比提升了341元/.吨和979元/吨，因此公司Q1涤纶长丝的盈利有所改善。　　报告期内公司投资收益1.33亿元，同比增加了1.22亿元，主要是报告期内公司投资的期货和金融衍生工具公允价值变动实现投资收益4961万元。[招商证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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