共享单车有望释放TPAE需求高性能膜拓展公司成长空间

毛委京

(发表于: 浙江众成股吧更新时间: )

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研报日期：2017-03-27

　　浙江众成(002522)　　新型热塑性弹性体项目即将落地，应用领域或率先在共享单车取得突破。公司新型热塑性弹性体项目主要为TPAE 和SBC 产品，通过多年自主委托研发，已完成技术储备，技术水平国际领先。该项目建设期为1.5 年，预计2017 年6 月可达到使用状态，目前定增事项已经获得证监会的通过，项目所需的募集资金有望较快到位。TPAE 产品具备耐温、耐磨、高强度、硬度大范围可调、安全等众多优异性能，且和其他同类产品（比如SEBS）相比，公司产品性价比更高，有望广泛用于共享单车、医疗等领域，且可替代PVC 软质材料，拥有广阔市场空间。我们通过核算，17 年仅共享单车就可贡献的需求量1.56万吨。共享单车有望成为公司TPAE 产品的重要需求市场。同时，公司可通过降低成本进一步扩大产品的应用范围，有望逐步打开国内其他领域的市场，逐步实现进口替代。该项目估计2017 年6-7 月可达到使用状态，预计可实现年均销售收入29.6 亿元，年均利润总额约10 亿元，将极大地增强公司的盈利能力。　　投资建设“高性能功能性聚丙烯薄膜试制项目”，或用于有价证券。公司拟使用自有资金投资1 亿元建设“高性能聚丙烯薄膜试制项目”，该项目的投产有助于公司进一步升级业务结构，提供新增利润增长极。目前公司已公布10 多项相关专利，根据我们对于公司专利分析，此项目用途指向票据、有价证券、印刷品和包装材料，且与塑料钞票的塑料基材性能相近。今年“两会”期间，两位央行副行长称我国要发行塑料钞票，且目前塑料钞票研发进展超前。我们认为塑料钞票的发行已经上升至国家层面，且我国已完成塑料钞票的技术储备，塑料钞票的全面发行值得期待。塑料钞票最重要的部分是塑料基材。根据我们核算，塑料基材需求量高达7.2 万吨，市场空间高达200 亿。浙江众成的聚丙烯薄膜或用作塑料基材，有望成为A 股市场唯一受益标的。　　盈利预测及评级：考虑增发并购，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.12 元、0.17 元、0.75 元，对应动态PE 分别为173 倍、117 倍、27 倍，维持“买入”评级，目标价31.00 元。　　风险提示：下游需求不及预期的风险；热塑性高弹性体项目进展及毛利率不及预期的风险；高性能功能性聚丙烯薄膜试制项目不及预期的风险。[西南证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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昌求

搭共享单车的顺风车

2017-03-27 21:16:48
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齐袍杏

韭菜不够，研报来凑

2017-03-27 21:33:33
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茹汰忍

（3月22日）周三开盘几分钟推荐的《西部建设》每天一个板，今天再次强势涨停，四个交易日收获四个板的利润！（3月24日）周五盘前分享的《五洋科技》涨停，盘中点评的《青松建化》《中国建筑》都收获涨停板！（3月27日）上周五推荐的《青松建化》早盘冲上涨停，截止收盘6%，短线利润达15%！今天盘中推荐的《柘中股份》涨停封板，推荐的《西仪股份》大涨8%收盘，小有获利！（3月27日）上周五内线学员尾盘建仓的《尤洛卡》今天收获涨停板，跟进操作的学员轻松获利！近期直播给朋友带来不少盈利！实力见证，欢迎来访直播验证！

2017-03-27 21:35:50
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雷安木

出调研报告明天涨停

2017-03-27 21:38:11
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苍个唯

是该大涨了，已经调整了大半年。该走的也走了，钉子户无论怎么洗也洗不掉的

2017-03-27 22:50:19
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丁突旃

山雨欲来风满楼

2017-03-28 05:28:55
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匡站

有文采

2017-03-28 08:35:12
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索真

有文采

2017-03-28 08:35:53
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酆土爽

只有这条说得对

2017-03-28 13:17:08
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宰移佩

在吧里混的都是吹牛打屁的，闲的蛋疼的，说错了又不用负责得，瞎扯的站多数，我也是来吹水的，看看就好，认真就你输了

2017-03-28 14:40:23
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利拔升

一个死气沉沉的企业，完全看不到一丝热络气息！凶多吉少！

2017-03-28 23:11:43
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高九怡

二板市场（the Second Board）的规范名称为“第二交易系统”，亦称创业板（Growth Enterprise Market），主要是一些小型高科技公司的上市场所，是与现有主板（the

2017-04-10 20:00:33
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阙妆畏

不包括红股：买卖股票时不包括红股。

2017-04-10 20:21:25
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解拿特

压房一拆

2017-04-27 16:38:58
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裘两美

研究员喝醉了，说酒的话。研究到西方极乐世界去了。

2017-09-04 10:40:36
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