研报日期：2016-08-05

　　事件描述　　唐人神公布关于大股东协议转让股份公告。　　事件评论　　公司持股 5%以上股东大生行与公司控股股东唐人神控股于 2016 年8 月 2 日签署了《股份转让协议》，双方约定大生行将其持有的公司2593 万股（占公司股本总额的 5.26%）协议转让给唐人神控股，协议每股转让价格为人民币 11.57 元，总转让价款3 亿元。转让后大生行持有公司股份比例由19.65%变为14.39%，控股股东唐人神控股持股比例由23.7%变为28.96%。　　我们认为，控股股东在此时点增持股份表明了对公司未来发展的坚定看好。公司今年以来对于组织架构进行改革，经营效率正逐步改善。饲料销量自3 月份起开始同比环比均呈现上升态势。7 月份公司饲料总量增长超过20%，其中猪料同比增长约30%，环比基本持平，前端料同比增长近60%-70%。且养殖业务也通过定增项目收购龙华牧业得到大幅扩张。控股股东在此时点增持公司股份充分彰显了未来发展的信心，也侧面印证了公司基本面的积极改善。　　看好公司未来发展，主要基于：1、公司生猪养殖业务规模即将迎来快速扩张。公司通过并购、合资成立轻资产公司及“公司 农户”三种模式发展生猪养殖业务，预计2016 年生猪出栏45 万头，并未来3 年内生猪出栏规模有望达100 万头，10 年内达600 万头。2、公司饲料销量将逐步回升，且结构改善明显。在猪价维持高位背景下，公司饲料高毛利前端料销量提升幅度较大。且公司禽料销量也保持较快增速，预计2016 年公司饲料总销量达310 万吨。　　给予“买入”评级。我们看好公司未来在养殖产业链的扩张，预计2016、2017 年摊薄EPS 为0.60、0.77 元，给予“买入”评级。　　风险提示：生猪产能扩张不及预期；饲料销量不及预期。 今日最新研究报告

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