研报日期：2016-03-16

　　西陇科学(002584)　　公司的境外孙公司Xi Long USA, Inc.（以下简称“Xi Long USA”）与Fulgent Therapeutics LLC（以下简称“Fulgent”或“目标公司”）股东Ming Hsieh 签订了框架协议，协议约定Xi Long USA 以自有资金22,564,700 美元投资Fulgent，获得其中Fulgent 股东MingHsieh、Ray Yin、Hanlin Gao、Joe Roach 转让的7905405 股股票，并认购Fulgent 新发行的D2 类优先股7905405 股。上述交易完成后，Xi Long USA 将持有目标公司15,810,810 股，占目标公司股份总数的15%。　　公司与深圳福金基因科技有限公司、福建金锵投资合伙企业（有限合伙）签订《关于共同投资设立福建福君基因科技有限公司合作协议》（以下简称“合作协议”），公司出资5100 万元人民币，深圳福金出资3000 万元人民币、福建金锵出资950 万元人民币共同设立福建福君基因科技有限公司。　　Fulgent 是为NIH 提供基因检测数量最多的公司，服务遍及全球。Fulgent 公司是美国CLIA 及CAP 认证的临床分子诊断标准化基因检测服务机构，凭借基因大数据库和顶尖技术装备，向全球提供最全面的基因检测服务。在全试剂最权威的美国国立健康机构NIH的基因检测数据库系统上，Fulgent 是提供基因检测数量最多的机构，服务遍及美国，加拿大，澳大利亚，欧洲，南美及亚洲多个国家和地区。Fulgent 诊断也是全球最高应用下一代测序技术进行DNA 测序及基因拷贝数分析的企业，并提供专业遗传咨询服务。其主要业务有：单基因检测（提供4637 个单基因检测项目）、多基因组合分析（提供170 多个检测项目）、外显子检测、癌症基因专项检测、提供二代测序以外的其他检测服务。　　此次对Fulgent 投资是公司实施战略转型的重要步骤之一，公司通过对外投资，学习先进技术，借鉴先进经验，突破现有的体外诊断试剂业务类型，向更前沿的基因检测领域推进，不断缩小公司与国际行业巨头的差距，对公司形成完整的体外诊断试剂产业链，提升公司在体外诊断试剂领域的竞争力起着至关重要的作用。　　福建福君基因科技有限公司主要从事国内基因检测及诊断等业务，通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务：生育健康基础研究和临床应用服务；基础科学研究服务；复杂疾病基础研究和临床应用服务；药物基础研究和临床应用服务。　　此次投资设立福君基因科技有限公司，能够有效地综合各方在技术、人才、市场、资金等资源优势，不断推广设立公司的基因检测及诊断等业务，为国内医疗机构及一般消费者提供国际一流水准的基因诊断服务，进一步拓展公司在体外诊断试剂领域的产品线，为公司的发展注入新的发展动力。　　基因测序具备广阔的市场前景与发展空间。基因测序是近年来体外诊断行业增速最快的细分领域之一，基因诊断不仅能够追踪传染病途径，还能预测个体化疾病风险，有效预测癌症、糖尿病、唐氏综合征等多种疾病，从而为后期的防御和治疗提供有效的帮助，基因检测作为国家现在及今后一段时期内的重要发展方向，具备广阔的市场前景与发展空间。　　2015 年公司业绩稳步增长主要原因是：1）产品结构优化，公司收入增长及综合毛利率水平提高；2）收购的企业如深圳化讯、湖南化讯等带来的净利润增长；3）新设企业西陇医疗贡献利润。　　持续并购，整合优质资源，大力发展IVD 业务。2014 年公司通过收购新大陆，快速进入IVD 领域，并不断加大在IVD 领域的布局。随后成立了西陇医学诊断中心和嘉兴清石西陇股权投资基金，增资永和阳光生物，并购了深圳化讯和湖南化讯，进一步优化了诊断领域产品结构。今年以来，公司先后公告拟收购福州新北和上海西贝各70%的股权，以切入鲎试剂和POCT 领域。公司不断对体外诊断产业链上下游进行整合购并，有望成为我国体外诊断行业的龙头企业。　　布局试剂电商、医疗器械和大型化学品三大平台，打造国内细分领域O2O 先进供应商。西陇（上海）医疗服务有限公司、电商平台“有料网”和“毛博士实验室”进展顺利。公司将依靠先进的营销模式，具有强劲的配套服务能力，有利于提高公司的经济效益和市场竞争能力，成为公司新的利润增长点。　　维持公司“买入”评级。公司在体外诊断领域朝着做大做强的方向稳步推进，结合三大平台，将打造国内细分领域的O2O 先进供应商，并引入国外基因测序先进技术，拓展公司在体外诊断试剂领域的产品线，为公司的发展注入新的发展动力。暂不考虑对外投资的影响，预计公司2015-2017 年的EPS 分别为0.39、0.66、0.92元，给予“买…… 今日最新研究报告

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