产品量价齐升，中报业绩大幅增长

后处

(发表于: 金禾实业股吧更新时间: )

我要评论赞(306986)

产品量价齐升，中报业绩大幅增长

研报日期：2016-08-18

　　金禾实业(002597)　　公司发布半年报，业绩大幅增长　　金禾实业发布半年报，上半年实现营业收入 16.7 亿元，同比增长 5%；实现归属母公司股东净利润 2.36 亿元，对应每股收益 0.42 元，同比增长100%。其中，全资子公司金丰投资第一季度完成了拆迁清算，确认收益实现净利润 8,000 余万元；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的的净利润 1.5 亿元，同比增长 51%。　　经营分析：产品量价齐升，盈利上行　　上半年，公司基础化工板块的产品价格总体上行，实现营业收入 10.6亿元，同比下降 14%，毛利率 16.50%，较 2015 年同期增长 5.3%，其中三聚氰胺、硫酸、双氧水盈利能力提升较大；精细化工板块，甜味剂安赛蜜实现销售收入 1.6 亿元元，较上年同期增长 36%，销量同比增长 32%，产品均价同比增长 3%，毛利率 32%，同比提升 2 个百分点；甲、乙基麦芽酚分别实现销售收入 7,065万元、15,425万元，分别较上年同期增长 26%、36%，销量同比分别增长 22%、 36%，毛利率分别为 52%、 44%，均提升约 7 个百分点；新产品三氯蔗糖开始贡献业绩，上半年实现收入 2,132 万元，毛利率27%。　　项目建设方面，报告期内，公司先后完成了年产 500 吨三氯蔗糖项目、安赛蜜扩建项目、热电车间除尘改造、 300 吨/天制氨水项目、低压蒸汽发电项目、硫酸技改项目以及年产 20 万吨双氧水项目等多项技改项目、新建项目的建设，并将根据满产运行情况在下半年度推进年产 1500 吨三氯蔗糖的项目建设。　　公司环保优势显着，环保、安全监察趋严大背景下充分受益当前化工行业环保、安全监管环境趋严，公司部分领域的竞争对手因安全、环保等原因相继停工。例如麦芽酚方面，行业寡头之一的河北天利海受安全事故影响停产；三氯蔗糖方面，国内第一大企业盐城捷康受环保督察影响停产；安赛蜜方面，第二大企业江苏浩波退出在即；在此背景下，金禾实业凭借长期以来建立的循环经济优势和安全、绿色生产环境充分受益。　　盈利预测与投资建议　　基于对公司各项业务的良好预期，我们预计 2016-2018 年公司每股收益分别为 0.68 元、 0.85 元、 1.03 元，对应当前股价市盈率为 24 倍、 19 倍、16 倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　1、精细化工品提价不及预期； 2、下游需求萎靡； 3、项目进展不达预期； 4、安全环保事故。今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。