看好全年业绩高增，供需格局持续优化

曾念

(发表于: 龙蟒佰利股吧更新时间: )

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看好全年业绩高增，供需格局持续优化

研报日期：2016-04-28

　　佰利联(002601)　　业绩总结：2016 年第一季度公司实现营业收入6.3 亿元，同比增长1.6%；归属于上市公司股东的净利润1653 万元，同比增长14.7%；基本每股收益0.09元。公司预计2016 年1-6 月归属于上市公司股东的净利润变动区间为6995-9326 万元，同比增长50%-100%。　　一季报略低于预期，看好业绩全年高增。公司一季度营业收入较去年同期小幅增长，主要原因在于报告期内销量的增长，但由于一季度钛白粉价格低于15年同期，致使公司综合毛利率较15 年同期下降1.2 个百分点至17.7%。另外，由于一季度公司短期融资券和银行借款增加，财务费用较15 年同期增长131%至1742 万元。但2016 年至今公司已累计5次上调销售价格，合计上调幅度约1900 元/吨，预计后续钛白粉价格有望继续上调，且公司氯化法钛白粉稳定运行，一季度已实现小批量生产，公司在全国率先实现氯化钛白粉生产有望抢占市场先机，我们看好公司2016 年全年业绩的高速增长。　　出口稳步提升，下游需求回暖。2016年3 月我国钛白粉出口大幅增长，出口量为6.1万吨，同比增长30.2%，环比增长36.6%。2016 年1-3月钛白粉总出口15.8 万吨，同比增长15%。全球需求的稳步增加，加之国际钛白粉厂商在全球范围内率先提价，也让我国钛白粉产品的价格优势在国际市场上越发明显，而佰利联和四川龙蟒占据出口份额的40%，将率先受益于出口的稳步提升。　　供给侧改革优化供需格局，并购整合加速行业集中。供给侧改革有望加速去产能政策的出台与落实，结构性地改善钛白粉行业供求关系，而将于2016 年10月1日正式实施的《钛白粉单位产品能耗限额》，表明钛白粉供给侧改革正在加速落地。佰利联与龙蟒的合并，将打造国内绝对钛白粉龙头企业，形成规模足够与国际钛白粉厂商媲美的大型钛白粉供应商，提升其市场话语权的同时，也将促进国内钛白粉行业的整合集中进程。　　盈利预测及评级：暂不考虑并购龙蟒，预计公司16-18 年EPS 分别为1.07 元、1.44 元和1.79 元，对应动态PE 分别为48倍、35 倍和29倍，受益于供给侧改革与下游需求回暖，我们看好钛白粉行业向上周期，维持“买入”评级。　　风险提示：下游需求不及预期的风险，氯化法产能释放不及预期的风险，原材料价格波动的风险。今日最新研究报告

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闻贯委

继续出货！

2016-04-28 08:30:57
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戴圻孝

没错不信你就试试！！！前期累积涨幅过大调整幅度明显不够下跌还有很大空间

2016-04-28 08:59:23
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姬克兔

MB 整天在这里BB有的没的，跟叫小姐一样，看上了你就上，看不上了你就走人。夹杂那么多个人意见，影响其他人判断，牵扯到他人利益的，其罪当诛。

2016-04-28 12:54:39
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贺忘

MB 整天在这里BB有的没的，跟叫小姐一样，看上了你就上，看不上了你就走人。夹杂那么多个人意见，影响其他人判断，牵扯到他人利益的，其罪当诛。

2016-04-28 12:55:44
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逮正狩

5.1块到了，廉价的食品股肯定发力，跌停买进中水渔业粉丝们不要犹豫，今天我11.97元跑任何股票换进中水渔业是聪明的选择

2016-04-28 14:40:22
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吉仍帖

整天出利好就是为了掩护出货

2016-04-28 15:38:39
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富昔

别在这里妖言惑众，什么东西

2016-04-28 15:45:10
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和仙洲

忽悠，接着忽悠。

2016-04-28 17:27:06
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雍奂俯

股票涨才是硬道理

2016-05-03 20:22:25
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宫爹岐

明天拉个涨停板

2016-05-03 21:38:35
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邴纾

跌的好，跌了好抄底。

2016-06-25 15:20:32
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唐井

跌得的好抄底。

2016-06-25 15:21:29
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伊晃条

今天研报16-18年收益仅为0.14至0.41但在四月份研报是1.14至1.74。短短几个月为什么得番零头呢?什么八连升的货价到底什么屁研报。大骗子的研报者。可卑鄙可恶什么人做的?应死去!

2016-07-19 13:01:27
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