研报日期：2017-04-27

　　捷顺科技(002609)　　事件：　　公司4 月25 日晚间发布2016 年年报及2017 年一季度报告。截至2016 年底，共实现营业收入7.84 亿元，同比增长20.40%；实现归属于上市公司股东净利润1.82 亿元，同比增长26.22%；实现扣非净利润为1.72亿元，同比增长20.82%；EPS0.31 元。其中，公司Q4 实现营业收入3.18 亿元，同比增长16.83%。2017年Q1 公司实现营业收入102.57 万元，同比增长18.72%；实现归属于上市公司股东净利润8.86 万元，同比增长42.16%。　　观点：　　智慧停车行业前景广阔，规模发展带来新机遇。随着国家经济发展，我国汽车保有量持续增长，停车问题成为城市建设的重点之一。智慧停车的推出为用户提供自动识别、移动应用、在线支付等便捷服务，受到了用户广泛认可。目前我国部分城市已推出智慧停车试点，该业务正迈向规模发展阶段。由于预期城市汽车保有量仍将持续上升，且随着行业市场逐步趋于理性，行业未来发展潜力十足。持续发展“智慧停车 智慧社区”业务，带动业绩稳定增长。公司自2012年起开始围绕智慧停车和智慧社区产业进行了一系列布局，在行业位居领先地位。公司针对存量、商业和物业三类客户逐一击破，有效实施激活存量市场、覆盖高端商业、建设物业的全生态战略。2016年公司在存量市场共签订升级设备1280套；在高端商业覆盖方面共签订高端智慧商业项目123个，涉及车位数超7.3万个；在物业全生态建设方面共签订智慧物业样板建设项目369个。三大战略的有效推进带动了公司业绩的稳定增长。　　积极拓展软件平台类新业务，助力公司战略升级。公司新推出的软件平台类产品，以捷顺通为主的第三方支付业务以及移动端应用均取得良好市场反映，其中，智慧停车线上支付日交易量突破1万笔，移动端应用产品（包括“捷生活”APP、“捷停车”APP、服务号等）用户超30万。未来公司将持续拓展新业务，一方面成立互联网运营公司加速布局智慧停车和智慧社区运营服务；另一方面将整合金融业务资源，开拓新的金融服务业务；通过整合融通市场营销、运营推广等公司自有，逐步实现“智能硬件 生态环境”的战略升级。　　募投加强业务布局，股权激励增强员工凝聚力。公司在2016年完成非公开发行工作，共募集资金9.81亿元，主要用于《智慧停车及智慧社区运营服务平台》项目建设。同时，公司还投资参股南京墨博云舟信息科技有限公司，促进智慧停车等业务的落地。此外，公司实施第三期限制性股票激励计划，共覆盖807名激励对象，占公司员工总数的36.83%（以2016年末员工人数为参照），能够有效提升员工凝聚力，彰显公司信心。　　结论：　　看好智慧停车和智慧社区行业未来的良好发展前景；看好公司三大战略方向的有效推进带来的业绩增长。预计2017-2019年公司实现营业收入9.60、11.79和14.47亿元；实现归母净利润2.30、2.84和3.45亿元；EPS分别为0.35、0.43和0.52元；对应PE分别为45.74、37.10和30.56倍，首次覆盖给予“推荐”评级。　　风险提示：　　新业务发展不及预期的风险；市场竞争加剧风险。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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