端游巨头巨人网络借壳世纪游轮回归A股，在2015年末走出连续20个涨停板的K线，一度成为市场热议的焦点。新年伊始，又一个海外归来的端游巨头完美世界宣布加盟兄弟公司完美环球，完美环球复牌后一路拉红，在股市一片绿色中格外耀眼，再度吸引了投资者的眼光。巨人网络、完美世界，两者都是游戏巨头，都是美股回归，选择登陆的上市公司都在复牌后连续涨停，市场不禁要比较一下，完美世界加盟后的完美环球与巨人网络借壳后的世纪游轮相比有何不同。 先来看看两家公司的业务结构。从业务层面比较，巨人网络是个纯游戏公司，完美世界加盟后的完美环球则坐拥游戏、影视两大热点。“影游联动”是日前文化娱乐行业的热点及趋势，游戏业务注入之后，游戏与影视业务在IP开发、推广运营等方面形成联动，构建泛娱乐一体化运作体系，影视和游戏互相导流，对比单一形式作品，不仅可以大幅降低推广支出，而且多场景应用可以有效延长IP内容生命长度。同时，借助游戏业务多年在全球的积累，影视业务可以更好地进行全球化拓展。影视与游戏联动将产生极具想象力的共振效应。相对巨人网络的业务结构，完美环球的影游互动具有更大的想象空间。 再来看看目前最热门的IP资源及IP变现能力。提起完美世界，玩家们可以数出《诛仙》、《武林外传》、《神雕侠侣》、《魔力宝贝》、《笑傲江湖》等数款热门游戏，这些广受欢迎的游戏很多是依托热门文学作品或影视作品形成的IP。完美世界具备较好的IP 基因，非常注重IP 版权布局和原创IP 的培养，IP储备丰富，IP运作及变现能力也是有目共睹。完美世界拥有诸如《诛仙》、《神雕侠侣》、《笑傲江湖》、《倚天屠龙记》、《星际迷航》、《魔力宝贝》、《无冬之夜》、《圣斗士星矢》等众多国内外知名IP，IP储备丰富且多元化。提到巨人网络，玩家们想到的只是《征途》。不得不说，巨人网络在储备IP资源、运作并变现IP方面，历史期间缺少值得称道的业绩，完美世界在这方面更胜一筹。 此外，在“文化走出去”的热潮下，全球化布局也是看点之一。完美世界最为业内熟知优势之一是其全球化布局。从2007年起公司连续多年在中国网络游戏出口市场收入中排名第一，是中国网络游戏出口的中坚力量。子公司和旗下工作室遍布全球10余个国家和地区，游戏产品的用户群体覆盖百余个国家及地区，其海外出口业务成为国内网络游戏业界的标杆。相比之下，巨人网络在海外市场的布局则略显滞后，海外业务远不及完美。根据世纪游轮公布的重组报告书，巨人网络计划投资近8亿用于海外运营平台的搭建，可见其已意识到全球化布局的重要性。 最后，再来看看游戏细分市场的布局。从多元化发展战略角度比较，完美是国内少有的集端游、页游、手游、主机/电视游戏于一体的大型游戏公司，多元化的产品组合极大规避了对单一游戏类型或单一游戏产品的集中依赖所致的潜在风险。完美世界是我国电视游戏行业的开拓者和先驱者。2014年，中国电视游戏市场全面放开后，完美世界很快与微软达成战略合作，将其热门客户端游戏产品《无冬online》改编为依托于微软高端主机平台Xbox的《无冬OL》Xbox版，成为了微软主机 Xbox One 正式入华后首发游戏中的的唯一一款第三方产品。《无冬OL》Xbox版在主机游戏竞争格外激烈的北美市场都取得了异常亮眼的成绩，上线半年就创下了充值超过3,000万美元的业绩。尤其值得关注的，完美世界在主机/电视游戏领域的研发经验，是开发当前大热的虚拟现实（VR）游戏的基础，具备明显的先发优势。与此相反，巨人网络的游戏产品则集中于《征途》以及由该游戏派生出的《征途2》、《口袋征途》等，游戏类型及游戏产品比较集中，正如世纪游轮在其重组报告书中所述，巨人网络一个重要风险是“对征途系列游戏依赖的风险”。 巨人网络此前借壳世纪游轮，从2015年11月11日复牌起连续20个交易日涨停，从2014年10月停牌时的31.65元/股一路涨到212.93元/股，最高时达到227.90元/股。近期股市惨淡，世纪游轮的股价仍保持在130元上下。完美环球于2016年1月20日复牌，复牌后连续拉出多个涨停板。其实，相比世纪游轮，完美环球复牌的时机并不好，其复牌时正好赶上了百年不遇的大盘直线式下滑，但大盘一片惨绿下，完美环球还能冲破阻力逆势涨停、节节高升，不得不说投资者对完美环球的认可完胜数月前的世纪游轮。 多家证券机构推出研究报告，对完美环球的股票给出买入评级，海通证券直接给出50.4元/股的目标价位。完美环球的股票复牌后受到市场的热烈追捧，每日开盘都封单数十亿资金，大量投资者迫切希望买入建仓。只可惜有股票在手的一方同样看好未来走势，意图买入建仓的投资者只得期望尽早打开涨停、借机进场囤粮。1月27日，上证指数再次击穿2750点，持币等待的投资者终于盼来了完美环球开板，赶快进场建仓。但这些买盘投资者没能高兴太久，买盘力量过于强大，开板后不到一个小时股价就迅速回升，至午盘时已再次把股价拉至涨停；午后开盘盘面再次打开一个小口，但不到十分钟再次死死封在涨停。1月28日，沪深两市低开后一路下探，受大盘影响，完美环球在连续6个交易日涨停后，终于低价开盘，买盘投资者入场建仓，股价不仅由开盘35.40元拉升至收盘37.59元，还较上一交易日上涨近1%，成为当日文化娱乐板块唯一收红的个股。 前有世纪游轮的先例，加上完美环球本身的优势，其股票被投资者热捧、股价一路高歌毫无悬念。完美环球的股价最终能涨到多少不得而知，但就公司基本面及其“影游互动”、“IP变现”、“泛娱乐”等概念而言，完美环球的投资空间值得关注。

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