完美收购，影游联动、全球化泛娱乐传媒集团显形

储戊耻

(发表于: 完美世界股吧更新时间: )

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完美收购，影游联动、全球化泛娱乐传媒集团显形

研报日期：2016-01-24

　　事件描述　　完美环球近日公告，将以作价 1,200,000万元与同一控制公司完美世界进行资产重组。资产重组将以发行股份购买资产，股票发行价格19.53元/股计算，总量发行约 614,439,323 股。此外，公司公告称拟向池宇峰、员工持股计划及招商财富-招商银行-完美1 号专项资管计划发行股份募集不超过500,000万元，用于多个募投项目。　　点评　　领先游戏研发运营商回归A股。完美世界与上市公司同属实际控制人池宇峰先生。公司主要从事网络游戏开发与运营。成立之初，完美世界主要致力于客户端游戏，2006年推出《完美世界》，此后独立研发《武林外传》《诛仙》等多款产品，至今保持年过亿流水。2012年完美世界扩展至页游，2013年扩展至移动游戏及电视游戏。截至 15年9月，完美世界共拥有23款端游、27款移动游戏、4款页游和2款电视游戏在线运营；另有 16款游戏预计16年上线，多款游戏研发储备。此外，完美世界积极开拓电子竞技类游戏，成功举办多场dota2相关赛事；积极开拓海外市场，拥有海外20 家子公司，进行全球 IP采购、研发、运营。完美世界独立自主的游戏引擎开发能力和强大的服务器研发能力，已经成为行业标杆，为公司在市场竞争中奠定强大的技术基础。　　重组业务协同，构建影游联动。完美环球主要从事于精品电视剧的创作和电影及艺人经纪业务，目前拥有赵宝刚等重量级的影视创作人才，打造了《男人帮》、《咱们结婚吧》等多部优质影视剧作品，IP 资源积累丰富。完美世界进入上市公司，一方面可借助资本平台进行融资并购；更重要的是，双方在 IP 研发、IP 积累、IP 运营方面本身实力强劲，形成业务协同后可共同打造泛娱乐的 IP开发运营平台，对影视和游戏 IP 进行再开发，并吸纳和创造更多原创 IP 进行改造，形成影游一体化的系列产品，无论在影视、游戏，还是泛娱乐业务上都能增强各自实力。此外，完美世界在海外输出有成功经验，上市公司可借助完美世界已经构建的采购、推广体系进行海外影视剧作品宣传和销售，以及人才团队的引进等事项。因此，我们认为，二者结合将有望打造出以IP为核心的泛娱乐化、全球化的传媒公司。　　员工持股计划，锁定人才、项目输血。公司拟向池宇峰、员工持股计划（认购配套融资方式）（一）、员工持股计划（认购配套融资方式）（二）及招商财富-招商银行-完美 1 号专项资管计划发行股份募集配套资金不超过 500,000 万，将用于影视剧投资、游戏研发和代理、多端游戏发行平台、还贷、补充现金流等事项。不仅在资金上为业务输血，还为公司锁定人才、改善财务情况，实际控制人参与募资彰显对公司发展的信心。　　盈利预测与估值　　我们认为公司在 2014 年借壳上市后再次对完美世界进行资产重组整合，表明管理层对公司发展的路径思路清晰，目标明确，符合行业发展的趋势，看好公司未来影游一体化构架的建立和发展。我们预计上市公司 2015年、2016 年、2017年EPS分别为 0.51、0.64和0.79；对应公司2016年1月21日收盘价25.44元， 2015PE-20167PE分别为49.63倍、39.91倍、32.15倍。参考完美世界资产重组公布的 2016-2018年7.55亿、9.88亿和 11.98亿的业绩承诺，若重组顺利完成，上市公司2016年-2017年的备考业绩为 10.6亿、 13.7 亿，以13.14亿股本摊薄，EPS 为 0.81 和 1.05，对应 PE 分别为 31.37 倍和 24.34 倍，估值具有上升空间。首次覆盖，给予买入评级。　　存在风险：政策监管风险；行业竞争加剧；知识产权受侵犯；二级市场波动风险等。今日最新研究报告

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董券

那接下来不得天天涨停吗

2016-01-24 10:19:59
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云巳忘

愿30板

2016-01-24 10:32:41
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璩牛石

股价市值才能说明问题

2016-01-24 10:37:44
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萧什第

是不是又收购了…？？？

2016-01-24 10:38:18
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严舷

兄弟们，数板吧，什么叫买入评级，是最高评级

2016-01-24 10:41:46
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寇钓伊

哈哈，很好

2016-01-24 10:42:03
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诸具

会涨的大家目瞪口呆，什么是热点，这就是热点，什么是赚钱效应，这就是赚钱效应，a股将会又一颗闪耀的明星冉冉升起！

2016-01-24 10:45:30
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蓟亩仕

会涨的大家目瞪口呆，什么是热点，这就是热点，什么是赚钱效应，这就是赚钱效应，a股将会又一颗闪耀的明星冉冉升起！

2016-01-24 10:46:28
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锺侄峰

本人37800股买到完美我只有感恩，我爱你池中

2016-01-24 11:08:37
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柏旱

且，又是高位出货

2016-01-24 11:11:14
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宦佛

还有环球还收购香港传媒公司百分之18股权，其承诺利润是过亿的，怎么也分个几千万吧

2016-01-24 12:04:36
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方亢婆

还有环球还收购香港传媒公司百分之18股权，其承诺利润是过亿的，怎么也分个几千万吧

2016-01-24 12:04:37
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刘枚佛

牛人

2016-01-24 13:23:31
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鲍芸眄

金子亮闪闪

2016-01-24 15:18:37
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毕麻肥

买不上啊

2016-01-24 16:24:39
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璩空盆

2016-01-24 18:17:12
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包判往

1

2016-01-24 20:49:30
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侯娱

我发自肺腑之言至少上百以上，为什么呢，一、影视和世界游戏合并，二有是海外回归的龙头股，三，世纪游轮，世纪华通都十几二十来板这个更加不担心的。游戏影视龙头啊！再晿空也没有用的。我只有5百股不到二百元不卖

2016-01-24 20:59:13
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沈化三

2016-01-24 20:59:31
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平纠末

你发的信息去年大家都知道,可想谁会坚持到今天。

2016-01-24 23:50:21
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