“内生外延”打造全球化泛娱乐文化集团

郎舶

(发表于: 完美世界股吧更新时间: )

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“内生外延”打造全球化泛娱乐文化集团

研报日期：2016-02-02

　　完美环球(002624)　　事件：　　2016 年 2 月 1 日，完美环球(002624.CH/人民币 36.60, 未有评级)举办了投资者交流会，完美董事长池宇峰、完美世界 CEO 萧泓、董秘闫新广、完美世界高级副总裁王薇薇、 CFO 曾映雪等公司高管出席了会议。　　一、完美的里程碑　　2004 年——完美世界成立　　2006 年——完美世界同名游戏《完美世界》上市　　2007 年 7 月——登陆纳斯达克　　2008 年——成立完美影视　　2014 年——完美环球借壳金磊股份上市　　2015 年——完美世界完成私有化　　2016 年——完美世界拟注入完美环球　　二、完美环球文化产业矩阵　　1.影视矩阵：电视剧、电影、综艺节目、艺人经纪、商务广告　　1）影视板块-完美环球-电视剧　　核心亮点：　　年产约 500 集，热播电视剧播出占到黄金时段 10% ；净利润保持每年20-30%的快速增长；　　核心制作团队稳定性强（赵宝刚、滕华涛、郭靖宇、刘江、何静/吴玉江、钱雁秋等），签订独家排他协议（上市后持续 4 年）；　　公司实力雄厚，有极强的聚集效应，可以吸引更多演艺人员和新晋制作团队的加入；　　平台对外开放，对市场上的精品制作公司将以投资的形式参与；　　未来，电视剧业务将保持稳定增长，但相对比例会逐年减少。　　经典作品：　　国礼：《老有所依》、《北京青年》、《失恋 33 天》（电影）　　经典作品：《男人帮》、《咱们结婚吧》、《打狗棍》、《麻辣女兵》等　　网络剧：《灵魂摆渡》系列点击量超过 12 亿　　2016 年作品：《射雕英雄传》、《咱们相爱吧》、《思美人》、《神犬小七 2》、《苏乞儿传奇》等　　2）影视板块-完美环球-电影　　核心亮点：　　自投、自制、自发行小成本，符合当下年轻人喜爱题材的电影，每年 2-3部；　　引进海外高品质大片，积累海外片方资源，锻炼公司发行团队；　　成立影视投资基金，第一期 15 亿元，用于投资海内外影视剧项目，以海外电影为主；　　近几年电影业务占比增加， 2016 年电影业务将迎来快速增长，公司在电影业务方面将投入更多的精力。　　经典作品：　　自制电影：《失恋 33 天》、《钢的琴》、《等风来》、《咱们结婚吧》、《非常完美》；　　P 片：《安德的游戏》、《灵魂战车》、《背水一战》、《分歧者》系列等。　　2.游戏矩阵：端游、手游、电视游戏及其他业务游戏板块-完美世界： PC 网游（ 63%）移动游戏（ 32%）主机游戏（ 4%）　　核心亮点：　　行业龙头：全球化游戏研发及运营企业，中国最具实力的互联网娱乐公司之一。　　产品多元化：截至 2015 年 9 月 30 日，共有 23 款客户端游戏、 27 款移动网络游戏、 4 款网页游戏和 2 款电视游戏运营；　　IP 储备丰富：储备并成功开发“笑傲江湖”、“诛仙”、“神雕侠侣”和“射雕英雄传”、“星际迷航”、“无冬之夜”、“圣斗士星矢”的优质IP 资源；　　技术领先：拥有中国最早的自主研发 3D 游戏引擎；　　全球化：游戏产品海外出口一百多个国家和地区，在欧洲、北美、日本、韩国、东南亚设立二十多个子公司和分公司。　　2016 年亮点：　　PC 游戏稳定发展： PC 游戏作为公司一直以来的优秀业务，将持续保持稳定发展；公司已经建立独立的电子竞技平台，电子竞技游戏将实现较快增长；　　手游爆发： 2016 年公司在研手游项目 15 款，其中手游不乏《射雕英雄传》、《大主宰》、《火炬之光》、《最终幻想》等力作；　　电视游戏持续贡献利润：随着公司首创电视游戏道具付费模式被广泛认可和国内主机的解禁，公司电视游戏板块将迎来更快速的发展。　　三、完美资本运作：服务公司业务多元化、国际化打造面向全球的综合性泛娱乐文化产业集团　　3.75 亿元投资富创传媒 18.8%股权　　富创传媒：专注营销服务、品牌广告服务　　业绩情况： 2014 年收入 13.59 亿元，归属于母公司净利润 1.05 亿元　　契合点：影视剧商务广告植入、演艺经纪、综合节目广告收入　　投入 3.75 亿元成立影视投资基金（孵化器）　　–基金规模：第一期 15 亿元，根据需要增加　　–影视项目投资股权投资　　–意义：通过不断地投资与收购，高效完善公司的产品线和业务线　　收购完美世界 100%股权，配套融资 50 亿元　　–完美世界作价 120 亿元，发行 6.1 亿股，定价 19.53 元/股　　–配套融资 50 亿元，用于影视、游戏项目投资，发行不…… 今日最新研究报告

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翟九

是利好吗？明天又涨停吗？

2016-02-02 14:24:31
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谈乏姻

研报一出谁与争锋，明天卧倒的几率蛮大的

2016-02-02 14:26:23
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屈副宫

每次看到研报都有不好的预感

2016-02-02 14:28:55
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巫易

这研报有很多内容可解读

2016-02-02 14:31:40
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勾癸妆

自己点开研报看昨天的接待日问题都在不会看研报就别乱叫还有不好的预感预感不好可以出了去当另一只凤凰鸡

2016-02-02 14:36:07
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刘秀姚

消息一出股价上涨时间快到头了

2016-02-02 14:37:07
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阮型易

牛

2016-02-02 14:38:09
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李累桑

Q：报告书中提到未来发力游戏及动漫，动漫和游戏有相通，公司在动漫的规划？A：中国很多行业都距离世界标准差很远，在任何方面创业都可以成功，关键能否在现有基础上做的更好。在动漫行业，我们直接用全球的人才，希望可以在现有国内动漫水平上提升至接近全球的水平。

2016-02-02 14:51:17
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任待庭

Q：教育软件，未来在教育方面是否有布局？A：站在上市公司角度来看，还没有这方面的具体设计，但是一切都有可能。从完美整个体系，教育板块会发展的很好，只是暂时没有计划。

2016-02-02 14:52:06
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洪占查

Q：影游互动方面，诛仙和射雕的进展？A：《诛仙》在夏天会有个电视剧在湖南台播出；诛仙的游戏会联动。《射雕》也在选秀过程中，今年年底最迟后年会播出电视剧，游戏会在今年上线。Q：完美的战略可概括为：全球化的产业运营+本土化的资本运营。如果两者出现矛盾时，如何协同？比如想收购但融不到资的矛盾，加大研发打造精品和追求业绩增长的矛盾等。A：1.收购但融不到资的情况基本不存在。1）每次增发池总本人都是最大的认购方，企业在不断自生+收购导致利润迅速升高，在整体环境没有太大变化时，股价一定上升的，因此敢于做增发。2）影视投资基金第一期基金规模为15 亿，预计未来每季度都会有一只基金用于股权融资的配合，因此资金很宽裕。

2016-02-02 14:53:22
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车了佻

Q：关于入股百度文学方面，公司怎么利用这一资源与影视、游戏产生协同？A：这个事件目前还没有到公布的时候。我们在游戏 IP 反过来造文学 IP 方面做出了成功案例。影视、游戏、文学是可以联动 IP、互相输出的，这个圈越大，产生协同的概率也越大。影游联动从长远来看，文学作品很重要。很多电影、电视剧都产生于文学作品。我们已经开始策划很多项目，会规划什么样的文学容易做出影视、游戏。在作品创作之前，会一起开个会来讨论，这样就容易做出能够转化成影视、游戏的文学作品。

2016-02-02 14:55:02
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朱特仲

好票

2016-02-02 14:57:39
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习仓乘

五、完美未来1.完美战略：全球化 + 泛娱乐2.实现手段：1）内生：技术研发+内容生产+运营推广2）外延：投资+ 并购 + 基金孵化

2016-02-02 15:04:38
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任妓妆

完美太强！热血澎湃！可惜今天卖掉了。明日买回，希望不要一字板哦。

2016-02-02 15:05:26
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苏炷

这样的票机构不趋之若鹜才怪呢有哪个国内上市公司有这样的战略规划和坦诚的干活都在明面上有问必答，怪不得要签保密协议

2016-02-02 15:07:23
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瞿柯甲

我也卖了

2016-02-02 15:07:52
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袁式贡

现在想想，完美真的是低估了。影视部分3亿元利润估值可以到200亿元以上，游戏估值应该够不低于500亿元。两者保守估值不低于700亿元，也就是60元/股。明天看看能否买入。

2016-02-02 15:10:25
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郦浙炎

掩护主力出货

2016-02-02 15:14:46
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张洽杞

牛B！七个涨停

2016-02-02 15:15:19
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邱国

出利好明天又要完蛋了

2016-02-02 15:22:10
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