燃料电池概念近期资料整理（V2-1711）

2017年11月7日：第二版

说明：本资料为信息类作品，主要对燃料电池概念板块的有关知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

1 有关知识和概念

1.1燃料电池是一种将燃料具有的化学能直接变为电能的发电装置，具有发电效率高、环境污染少等优点。广发证券认为，燃料电池将成为新能源装备产业链下一个风口。

1.2 氢能是一种二次能源，具有来源多样、洁净环保、可储存和可再生等特点。氢的来源丰富，不仅可以由其他能源来生产氢能，而且氢能可以高效转化为其他形式的能量。目前，氢能在交通、工业和建筑等领域都有重要的应用。

1.3 相比内燃车和锂电池电动车，燃料电池车优势显著。1)燃料电池能量转换效率高。燃料电池可直接一步将化学能转换为电能，再通过电动机去推动轮子，能量利用效率高达80%，显著高于内燃机30%能量利用效率。2)燃料电池能量密度远超锂电池。随着储氢技术的提高，燃料电池车最大里程可达1200 公里。

1.4 燃料电池百公里行驶成本最低。燃料电池汽车百公里需要花费约10元左右，目前纯电动汽车百公里需要花费17元左右，燃油车百公里油费约为54 元。燃料电池百公里行驶成本远低于纯电动汽车和燃油车。长距离行驶，氢动力车总成本更低。

1.5 氢能燃料电池技术被认为是利用氢能解决未来能源的途径之一。氢燃料电池的优点：一是高效能，其发电效率通常能达到32%至70%，与内燃机汽车和插电式混合动力汽车相比，氢燃料电池最大行驶里程可以达到纯电动汽车的3倍；二是环保，燃料电池的排气是水蒸气，对环境的影响可忽略不计。随着全球工业化进程不断加快，化石燃料消耗量日益增长，环境污染问题也越来越受到关注，作为全球公认的清洁能源，氢能有望成为清洁燃料的替代品。

1.6 燃料电池实现高效率和零排放,是新能源汽车的终极目标。锂电池是封闭的电化学系统,其活性物质贮存在电池内部,工作时无需加入燃料也无排出废物,与环境只有能量交换而没有物质交换,而燃料电池工作时,燃料和氧化剂由外部供给,因此系统的能量密度主要取决于储氢系统的储存量,燃料电池在能量密度上提高的空间广阔。燃料电池汽车效能比汽油车高44%,充电时间比锂电池电动汽车车大幅减少,真正实现高效率和零排放,是新能源汽车的终极目标。

1.7 应用领域需求广阔,燃料电池望进入快速成长期。产业下游的终端应用主要包含三个领域分别为固定发电领域、交通运输领域和便携式领域,除了交通运输领域,固定发电领域应用推动燃料电池需求持续增长,主要包括分布式发电以及无间断电源。热电联产(CHP)发电方面,燃料电池纯发电效率45%,使用热电联产(CHP)发电效率可达85%,且排放清洁,噪音小,是新一代发电技术。

1.8 发展瓶颈有望突破,燃料电池将迎来春天。1)高密度储氢一直是氢能的利用和走向大规模生产应用的瓶颈,随着工艺不断改善,先进的技术和材料将助力氢能产业化。目前储氢技术主要有高压气态储氢、低温液化储氢和氢化物固态储氢三种,其中氢化物固态储氢是储氢技术发展趋势。2)日美加速布局加氢站,中国尚处萌芽阶段。全球加氢站主要分布在美国、欧洲日本、韩国。许多国家计划在未来扩建加氢站设施,因此未来全球公共加氢站数量还将持续增加。我国加氢站稀缺的主要原因是装备大多数依赖进口,导致成本居高不下,而目前国家科技部正支持第一个完全自主研发的70MPa加氢站,存储容量200公斤,随着国内自主研发站示范成功,以及下游燃料汽车发展的推动,加氢站难题有望得到有效解决。3)电池成本下降将极大地促进燃料电池汽车的商业化。

1.9东兴证券指出，国内氢燃料电池产业在政策的支持下不断发展，未来成长空间巨大。政策方面，政府明确指出燃料电池汽车补贴将不退坡，支持力度强劲；从市场上来看，氢燃料电池客车处于示范运行阶段，企业大多在布局客车与专用车等商用车领域，在乘用车方面上汽、北汽新能源、奇瑞新能源取得了比较实质性的进展。预计2020年商用车领域销量能达到万辆的市场规模，属于强势成长性行业。

1.10海外燃料电池车市场已趋近商业化运用阶段：日韩、北美、欧洲等燃料电池相关技术发展迅速，完成基本性能的开发，部分核心技术问题得到解决。各国车商已经开始生产燃料电池汽车：丰田Mirai、本田Clarity、奔驰F-CellEQPower等。各国政府加快加氢站建设，燃料电池车市场逐步开启。

2 有关政策支持情况

2.1 2016年4月，发改委和国家能源局印发了《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》，并同时发布了《能源技术革命重点创新行动路线图》，提出了15项重点创新任务，包括氢能与燃料电池技术创新、先进储能技术创新等。《计划》明确了我国能源技术革命“两步走”的总体目标：2020年，能源技术创新体系初步形成；到2030年，我国能源产业进入世界能源技术强国行列。而《路线图》提出在先进燃料电池、燃料电池分布式发电、氢的制取储运及加氢站等方面开展研发。随着市场需求不断提升以及扶持政策加码，未来氢燃料电池产业化步伐将加快。

2.2 国家发布的《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》中明确给予燃料车补贴20-50万/辆，2020年之前不会退坡，表明国家在燃料电池领域的大力支持。从产业角度看，其成本日益下降和产业成熟度逼近普及临界点。产业化核心技术如质子交换膜燃料电池技术和甲醇制氢等获突破，已进入可普及阶段。整体看，产业化浪潮预计在2017-2020年左右。从技术路线看，燃料电池汽车续航里程远超普通锂电池汽车，并不受充电次数限制，大有前景。

2.3 中国标准化研究院资源与环境分院和中国电器工业协会燃料电池分会于2016年10月28日发布的《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书(2016)》中提出发展目标：到2020年，氢燃料电池车(FCV)(保有量)达到1万辆，到2030年，氢燃料电池车保有量达到200万辆。

2.4 国务院于2016年12月发布的《“十三五”战略性新兴产业发展规划》中提出，进一步发展壮大与氢能源相关的新能源汽车、新能源、节能环保等战略性新兴产业。

3 行业有关情况

3.1 近几年，我国的新能源车市场呈现快速增长态势。但与纯电动车相比，去年我国燃料电池汽车产量仅有10辆。与纯电动车不同的：首先是氢燃料电池汽车技术门槛高，而我国的氢燃料电池技术不完善，产业化能力较弱；其次，燃料电池汽车的研发需要巨额投入，我国在燃料电池方面投入的资金和技术力量较少，未来有较大的发展空间。

3.2 国内燃料电池走向示范运营阶段。技术进步、政府补贴促使国内燃料电池产业从实验室走向市场示范运营，燃料电池堆、系统、加氢站成本都迎来大规模下降契机，高额财政补贴不退坡为下游商业运用创造核心条件，预计2016-2018年国内燃料电池汽车订单分别为500/3000/10000 台，产业化趋势有所抬头。

3.3 中国首批量产的氢能源汽车将在广东云浮、佛山等地投入示范运营。据了解，为补齐广东区域发展不均衡的短板、促进粤东西北等地振兴发展，佛山市对口帮扶云浮市建设佛山(云浮)产业转移工业园，园区打破依靠传统产业转移的帮扶模式，培育发展以氢能源产业为支柱的战略性新兴产业。

3.4 曙光前夜，国内燃料电池产业化趋势已成。燃料电池系统成本占比60%以上居全车首位，成燃料汽车发展瓶颈，而催化剂、质子交换膜和双极板的成本下降空间巨大，其中非铂催化剂已经取得重大进展，质子交换膜和双极板期待制作工艺提高以及发现新材料压低成本。短期内补贴有望覆盖成本，同时规模化生产带来的规模效应将进一步降低单位成本。随着甲醇重整制氢的技术突破，其效率优势将充分发挥。由于成本降低的潜力更大，同时补给配套体系可充分利用现有的加油站系统，甲醇燃料电池有望成未来发展新趋势。

3.5 国内加氢站建设补贴较大，预计加氢站将大规模兴建：2015 年国内加氢站仅4 座，分布在北京、上海、深圳、郑州，目前一座日供气量200KG的加氢站投资约1000万元，国家补贴400万元，净投资仅600万台，政策支持力度较大，预计2020年前国内将新建超100座加氢站。

3.6 2016年9月《北京市“十三五”时期加强全国科技创新中心建设规划》正式发布,其中新能源汽车创新布局领域,北京市规划将于2020年将北京打造成国内最大的新能源汽车研发、应用中心。同时建成大兴、昌平、房山区三大新能源汽车产业基地,支持北汽、长安汽车发展,并实现纯电动汽车产能将达到50万辆,完成燃料电池汽车工程化开发,实现商用车批量生产。目前广州云浮、佛山,江苏如皋,武汉等地方政府正快速加大燃料电池汽车扶持力度,助力当地燃料电池企业快速实现燃料电池商业化,云浮产业园建成后将形成年产5000辆燃料电池汽车生产能力。

3.7 外媒2017年4月6日消息，氢燃料电池厂商Plug周三宣布，亚马逊已经获得该公司最多23%股份的收购权，同时该公司将为这家在线零售巨头的仓库铲车供应燃料电池。亚马逊将在今年为旗下11座仓库的铲车配备氢燃料电池，从而提高铲车的工作时间并加快充电速度。根据协议，亚马逊今年将采购7000万美元的燃料电池，并很有可能在明年翻倍。

东兴证券认为，科技巨头入股燃料电池龙头企业彰显行业发展潜力。持续看好燃料电池行业前景。

3.8 2017年1月，我国自主研制的首架有人驾驶氢燃料电池试验机日前在沈阳试飞成功。飞机飞行高度320米，全程零污染排放。至此，我国成为继美、德之后第三个拥有该技术的国家。

这架氢燃料电池试验机是由中科院大连化物所与辽宁通用航空研究院联合研制的。它是在辽宁通用航空研究院研制的RX1E电动飞机上进行改装，采用大连化物所研制的20千瓦氢燃料电池为动力电源，配合小容量辅助锂电池组，储氢方式为机载35MPa氢储罐。飞机在起飞和大速率爬升时由燃料电池和锂电池组共同提供动力电能，在巡航阶段完全由燃料电池提供电能，并为锂电池组充电。

3.9 2017年9月河北首台氢燃料电池发动机在张家口创坝产业园正式下线，标志着河北首条自动化氢燃料电池发动机批量生产线正式投产，第一期年产能是2000台。第二期将在今年年底开始施工，预计在明年年底建成，建成之后将达到万台级的产能。

3.10 2017年以来，共有6款燃料电池车进入免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，而进入新能源汽车推广应用推荐车型目录的燃料电池车则为5款。据了解，目前还有10多家企业在申请入选推广推荐车型目录资质。

3.11目前氢燃料电池汽车推广的难点在于，一是加氢站的建设成本较高，加氢站个数太少。当加氢站不能够达到像加油站那么普及时，选择固定线路的大巴车、物流车或轨道交通车发展是比较实际的做法。2020年我国的规划是全国建成100座加氢站。二是工业化大规模生产下，燃料电池的成本要继续降低，目前燃料电池每千瓦成本大约是49美元，技术难点是铂催化剂涂覆材料，由于铂产能的制约，单车用铂量要进一步降低。

4 行业重要会议、活动和事件

4.1 2016亚洲氢能燃料电池技术与装备展览会2016年5月底在上海举行。此次参展产品包括燃料电池系统、燃料电池设备以及制氢设备与储存检测等，充分显示了氢能及燃料电池的最新技术，为进一步推动我国氢能及燃料电池技术设备的科研、生产和应用发展起到重要助推作用。

4.2 2016亚太电池展览会于9月在广州召开，此次展会特别设置了燃料电池展示专区，展现该产业的成果和创新技术。目前，氢燃料电池车及相关零部件的开发、应用受到广泛重视。北京市近期宣布，年内将重启氢燃料电池车，65辆新车将投入运营。

4.3美国时间4月5日，燃料电池剧透普拉格能源(PLUG)发布公告，宣布与亚马逊达成战略合作协议，亚马逊将在其全球仓储物流网络体系中运用PLUG所提供的燃料电池及氢能相关技术，为叉车等工业装备提供动力。预计该协议2017年将为PLUG带来约7000万美元的收入，而该公司2016年全年收入为8500万美元。　　国金证券指出，该项交易彰显了国际互联网巨头对于燃料电池技术的认可，燃料电池叉车充氢气时间短、成本低、能源效率高，将对提高亚马逊仓储物流体系的运转效率产生重要改善作用。

4.4 2017年6月，在第十九届中国科协年会“未来出行——氢燃料电池及智能车辆技术”国际研讨会上，科技部部长万钢表示，氢能燃料电池目前在寿命、可靠性、使用性能上基本达到车辆使用要求，国外主要国家和地区高度重视氢能燃料电池汽车战略地位，给予持续支持。

4.5 2017年9月《上海市燃料电池汽车发展规划》发布，规划提出，到2020年，聚集超过100家燃料电池汽车相关企业，燃料电池汽车全产业链年产值突破150亿元;建设加氢站5-10座、乘用车示范区2个，运行规模达到3000辆，积极推动燃料电池公交、物流等车辆试点。规划要求，设置燃料电池汽车商业运营示范区，开展公共交通、定制共享班车、分时租赁等运营示范;推动环上海加氢站走廊、嘉定、崇明、上海化工区、临港等示范区域加氢站的规划与建设;突破燃料电池电堆关键技术，开展催化剂、质子交换膜、膜电极、双极板等核心技术研究，提高电堆产品的性能和寿命，降低成本。

4.6 2017年10月26日世界首列氢燃料电池有轨电车在河北唐山唐胥铁路首次投入商业运营。该列氢燃料电池有轨电车，无需架设接触网，不用沿途安装第三轨和充电桩，完整保留了百年唐胥铁路的原貌，建设工期短、无污染、零排放。

4.7 2017年10月3日根据Pulse News，今年迄今为止斗山集团的燃料电池订单已超过1万亿韩元(8.78亿美元)。韩国斗山的燃料电池业务正成为其业务增长的核心引擎，斗山集团 Fuel Cell以燃料电池技术为基础构建了从发电领域到住宅领域的全套产品生产线，主要产品包括发电用燃料电池、建筑物用燃料电池和住宅用燃料电池。

5 行业细分及相关企业情况

5.1 行业细分情况

1)电堆系统：德威新材、雄韬股份、上汽集团、长城电工、南都电源；

2)质子交换膜：同济科技；

3)双极板：安泰科技；

4)催化剂：贵研铂业；

5)空压机：雪人股份、汉钟精机；

6)制氢储氢：华昌化工、富瑞特装、中材科技。

5.2 近期机构投资观点择选

1）华创证券建议关注大洋电机、雪人股份、富瑞特装、华昌化工。此外，目前三种使用铂系催化剂的燃料电池出货量占比逾七成，贵研铂业有望受益。2）中信证券建议从6条主线关注产业链上相关公司。包括电堆系统：德威新材、雄韬股份、上汽集团、长城电工、南都电源；质子交换膜：东岳集团、同济科技；双极板：安泰科技；催化剂：贵研铂业；空压机：雪人股份、汉钟精机；制氢储氢：华昌化工、富瑞特装、中材科技。

5.3 相关企业优势和特点

1）德威新材: 拟设立全资子公司德威互兴氢能，涉足氢燃料电池领域。

2）富瑞特装: 子公司氢阳能源的常温常压有机液态储氢项目技术领先，主要提供氢能技术设施研发、装备制造和一站式服务，中试已经取得阶段性成果并通过专家论证。

3）三环集团：公司是布卢姆能源核心供应商，研发燃料电池发电系统的核心部件电堆技术。

4）雪人股份：在氢燃料电池空气循环系统具有全球竞争力。为加拿大Balard以及戴姆勒克莱斯勒、奔驰、美国通用、沃尔沃、丰田、本田等众多汽车生产商提供过燃料电池系统。目前公司开发的配套于氢燃料电池上的空气循环系统，已按客户的定制要求提供试制样机，并与相关氢燃料电池发动机企业签署空压机销售订单。

5）华昌化工：年产1000吨固体硼氢化钠的生产线技术改造项目已在2010年8月末投入生产。硼氢化钠是氢燃料电池的主要原料。

6）江苏阳光：有燃料电池技术，公司控股的上海神力科技有限公司，作为世博会燃料电池汽车中的燃料电池发动机的主要供应商。神力科技是以氢质子交换膜燃料电池技术、全钒液流储能电池技术研发和产业化为发展目标，是目前中国燃料电池技术研发和产业化的领先者。

7）天科股份：公司为国内催化剂龙头企业之一，其PSA 吸附剂和甲醇重整催化剂产品在工业制氢领域广泛运用，技术和工艺已经较为成熟，随着氢燃料电池的崛起，上游催化剂产品必将需求大增。

8）同济科技：公司是同济大学控股的上市企业，在上海、山东等地有全资、控股、参股公司30多家。公司在土建技术和住宅科技方面竞争力强，拥有设计、工程承包、施工等专业的高级经营资质，参与了一系列国家重点工程级建设部住宅示范小区建设，获得众多国家鲁班奖、建设部金奖。此外，公司还涉足了包括IT、教育、机电和化工等产业。9）长城电工：公司主要从事发电、配电及控制等成套系列产品的开发与销售，主导产品包括中压开关柜、低压电器元件、大中型电机等，销售区域遍布全国各省、市、自治区，并出口到全球三十多个国家和地区。公司还是我国风力发电设备制造行业的龙头企业。10）福田汽车：公司的氢燃料客车已经商品化，并已获得全球最大的氢燃料客车商业订单。

11）大洋电机：2017年初，公司与巴拉德签署 《燃料电池模块组装框架协议》，获得巴拉德氢燃料电池技术在中国三个地区的授权许可，公司与中通客车合资设立子公司，研发和生产氢燃料电池系统及氢燃料动力总成系统，同时，公司拟在湖北建设年产1.7万台套的氢燃料电池生产基地。

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