二股东减持应为赔偿，强烈看好公司未来发展

秦必泳

(发表于: 京威股份股吧更新时间: )

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二股东减持应为赔偿，强烈看好公司未来发展

研报日期：2016-07-04

　　京威股份(002662)　　公司发布公告，截至2016 年6 月30 日，二股东德国埃贝斯乐股份有限公司累计减持共1,837.5 万股。公司已在2016 年4 月6 日发布股东减持计划提示公告，公司第二大股东德国埃贝斯乐股份有限公司拟在公告之日起七个月内减持不超过3,750 万股。此前2015 年11 月公司与德国埃贝斯乐就后者违反《市场划分协议》与《避免同业竞争承诺函》以及分红的争议达成和解协议，后者需赔偿公司2.7 亿元。我们估计，二股东减持主要是为了支付赔偿款以及为德国业务输血，对公司业务并无影响，依然强烈看好公司未来发展。公司拟收购江苏卡威35%股权，此前已收购深圳五洲龙48%股权，认购长春新能源20%股权，控股股东中环投资收购德国斯图加特电动车有限公司75%股权，新能源汽车产业布局完善，前景光明。电动物流车有望爆发，五洲龙、卡威均有多款电动物流车型，有望获得大批订单，推动公司业绩快速增长。我们预计京威股份2016-2018 年每股收益分别为0.97 元、1.08 元和1.19 元，给予公司20 倍2017 年市盈率，合理目标价为21.60 元，维持买入评级。　　支撑评级的要点　　二股东减持应为赔偿，强烈看好公司未来发展。截至2016 年6 月30 日，德国埃贝斯乐累计减持共1,837.5 万股。我们估计二股东减持主要是为了支付赔偿款以及为德国业务输血。考虑到本次减持税后已累计获得约2亿元，预计后续减持约1,200 万股即可满足赔偿及输血需求。我们认为二股东减持对公司业务并无影响，依然强烈看好公司未来发展。　　新能源汽车全面布局，电动物流车有望爆发。公司拟收购江苏卡威35%股权，此前已收购深圳五洲龙48%股权，认购长春新能源20%股权，控股股东中环投资收购德国斯图加特电动车75%股权，新能源汽车产业布局完善，前景光明。电动物流车下半年有望爆发，五洲龙和江苏卡威均有多款电动物流车型，有望获得大批订单，推动公司业绩快速增长。　　评级面临的主要风险　　1）内外饰件等业务发展低于预期；2）新能源汽车业务发展低于预期。　　估值　　我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.97 元（不含赔偿金带来的非经常性损益）、1.08 元和1.19 元，给予公司20 倍2017 年市盈率，合理目标价21.60 元，维持买入评级。今日最新研究报告

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尤沓

2016-07-04 11:28:08
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祁崃

完全同意

2016-07-04 11:45:24
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於救邑

这个研报有点靠谱！

2016-07-04 11:53:37
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那牛佟

有深度

2016-07-04 16:36:08
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康屋豆

看涨

2016-07-05 05:49:32
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申施吟

企业利好，时间换空间!空

2016-07-05 08:22:48
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董券

意淫得淋漓尽致！还有些拖附和，一台戏！

2016-07-05 11:54:23
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甘杆动

不要骗人了

2016-07-05 13:35:16
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齐臣匹

德国佬还没减持完，花钱请黑心研报来这么一发，哪个庄那么傻，刚拉起来点，一串大宗公告，把自己套住？机构要是真看好，直接去联系德国人，把剩余的全收了！

2016-07-05 20:24:02
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查桶妆

“2016年是五洲龙的欧标年。今年，除了进一步夯实我们的产品与技术外，我们将在与京威股份的合作契机下，推动精品工程项目。即所有的产品研发和技术探索，全部围绕欧洲标准执行。”深圳五洲龙副总工程师王扬满对记者如是说。在他看来，此次引入京威股份虽然火速，但绝非深圳五洲龙草率决定。据王扬满透露，作为国内最大的车用铝塑件生产企业，京威股份老早就嗅到了新能源汽车的商机，此次与深圳五洲龙进行深度整合，完全符合京威股份作为整车核心部件OEM企业的发展战略。而随着新能源汽车物联网模式的迅速发展，五洲龙率先融合智慧终端与云技术的优势，实现对车载动力电池的实时监测，以云端监控系统为人们提供安全绿色、智慧互联的完美驾乘和信息交互体验。五洲龙集团率先展开对无人驾驶技术的探索也成为纵向发展的创新驱动，引领新能源汽车发展潮流！

2016-07-20 14:10:03
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