深度研究：垂直整合产业链，挺进消费电子新蓝海

何活非

(发表于: 奋达科技股吧更新时间: )

我要评论赞(105342)

深度研究：垂直整合产业链，挺进消费电子新蓝海

研报日期：2016-03-28

　　奋达科技(002681)　　软硬云一体化研发，可穿戴龙头显现:可穿戴设备经过几年发展，产业链已经逐渐趋于成熟，未来将逐渐从培育期进入快速渗透期。奋达作为国内可穿戴产品 ODM 的龙头企业，具备从产品外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计、软件 UI 设计到云平台服务的全套设计能力，并且具备选料和生产的配套产能，能够为下游客户提供一站式的 ODM 服务。将是未来可穿戴产品放量的主要受益者。　　音箱和美发电器行业的引领者，创新不断：公司音箱业务和美发电器业务在行业中持续保持领先，公司一直保持研发前瞻性，抓住了多媒体音箱向蓝牙、无线转变的趋势，持续保持增长。　　消费电子金属渐入高潮，设计能力为王：公司并购的欧朋达是具备Design-in 级别的结构件以及外观件设计厂商，充分受益于近 3 年金属件在消费电子领域的快速渗透，业绩快速成长。同时公司通过非核心工艺流程的外协，保持着轻资产运营模式。能够很好的根据客户需求，提出新材料新工艺设计方案。　　产业布局层次清晰：公司 2016 年将完成奋达科技园二期建设，并围绕奋达科技园打造创新产业孵化基地。在国家鼓励“大众创业，万众创新”的背景下，奋达科技孵化器将助力一批创业创新企业成长，同时也为上市公司外延式增长拓宽标的选择范围。另一方面，公司已经参股了奥图科技、光聚通讯、艾普柯三家公司，在现实增强、大健康、传感器领域完成了布局。　　给予公司“买入”评级：公司管理层多年来十分进取，公司大股东志向高远，预计公司2015-2017 年将实现净利润 2.95、3.91、4.96 亿元，EPS 分别为0.48、0.63、0.80 元，当前价格对应 2015-2017 年 PE 分别为 70、53、42 倍，首次覆盖给予买入评级。　　风险提示：　　可穿戴产品市场拓展速度低于预期；金属机壳市场竞争趋于激烈导致毛利低于预期；并购整合不达预期的风险今日最新研究报告

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。