动保环保双翼，龙头展翅腾飞

苏吃拾

(发表于: 金河生物股吧更新时间: )

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动保环保双翼，龙头展翅腾飞

研报日期：2016-04-18

　　金河生物(002688)　　成本下降、市场份额提升，主业增长显着。随着玉米、煤、电等原料成本下降，药物饲料添加剂业务毛利增长显着；积极推进精细化管理，大幅提高了生产技术水平、降低了成本，市场份额稳中有增。2014 年 10 月完成对潘菲尔德 100%股权收购后，海外业务拓展加速，龙头地位得到进一步巩固。　　产品升级焕发新生，兽药制剂迎来爆发。随着药物饲料添加剂品种的丰富和升级，全资子公司动物药业的市场拓展迅速，2015 年首次实现扭亏为盈且增幅巨大：营业收入 9721 万元，同比增幅 139%；净利润 1739 万元，毛利率高达 40%，有助于提升公司的盈利能力，增厚收入和净利润。　　污水处理技术领先，轻资产快速扩张。全资子公司金河环保业务拓展迅速，二期提标扩建完成，形成日处理水量 8,000-10,000 吨、COD70-80 吨的工业一级污水处理系统。公司积极实施“走出去”战略，发挥专业治污的优势，将现有第三方治理业务模式在全国范围内快速复制推广，环保业务成长性凸显。　　战略进军动物疫苗，三年再造一个金河。控股子公司金河生物制品完成了对杭州荐量 67%股权的收购，成功打造公司第一个疫苗业务运营平台。战略聚焦猪、牛、羊等畜用高端市场苗，猪圆环灭活苗有望率先突破。内生外延并举，动物疫苗板块蓄势待发，三到五年有望贡献 1.5 亿净利润和 50 亿市值。　　维持 “强烈推荐-A” 投资评级。预计公司 2016/17/18 年营收 17.08/20.48/25.75亿元，净利润 2.03/2.71/3.52 亿元，现价对应 PE 分别为 33/25/19 倍，半年内目标价区间为 36.00-40.00 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。风险提示：人力成本涨幅过大；玉米等原料价格快速上涨；汇率波动带来不利影响；海外收购的协同效应不达预期。今日最新研究报告

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越亢

沙发

2016-04-18 09:08:42
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弘吏我

快跑

2016-04-18 11:06:23
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闻件外

这些券商近期密集的出研报是不是联合起来炒作这只呢？

2016-04-18 22:41:58
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劳皈刑

26.5元以下毫不犹豫买入，10送15派2元除权后还不到10元！什么天理？业绩增长200%的公司！

2016-04-19 17:31:39
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璩去京

半年内目标价区间为 36.00-40.00 元

2016-04-20 07:18:57
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阎况泌

金河生物(002688)3月31日晚间披露业绩预告，公司预计2016年第一季度盈利4954万元-5898万元，同比增长110% -150%。上年同期，公司盈利2359万元。

2016-04-20 07:50:02
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谷些

2016-04-27 13:25:04
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卢卷

2016-04-27 13:59:06
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濮底孔

2016-05-14 16:20:40
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莘片

2016-05-15 13:08:25
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桑伍破

2016-05-16 07:31:00
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益判顶

啪啪啪

2016-06-02 10:01:16
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康奕

券商买了吗

2016-06-02 15:16:14
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