环保形势大好，疫苗蓄势待发

饶江地

(发表于: 金河生物股吧更新时间: )

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环保形势大好，疫苗蓄势待发

研报日期：2016-03-23

　　金河生物(002688)　　外延内生并举，金霉素主营稳定。金河生物专注药物饲料添加剂行业二十余载，致力于成为动保综合服务龙头。公司为全球规模最大的饲用金霉素生产企业，产能5.3 万吨/年，占全球的一半，规模优势明显。2014 年10 月收购美国动保龙头“潘菲尔德”100%股权，获得其在美全部生产体系和销售渠道，由原料药供应商转型动保产品和服务提供商，打开海外业务新格局。　　环保业务添亮点，公司价值有望重估。2014 年3 月成立控股子公司金河环保，山东鲁抗医药环保负责人田中宏总和华东理工大学金锡标教授加盟，凭借独创的污水处理技术成为生化医药污水处理细分领域标杆。除承接母公司污水处理业务外，还顺利赢取多笔外来订单，毛利率和净利率始终保持在60%和30%以上，远高于行业平均，成为新的业绩增长点。　　战略布局疫苗，打开成长空间。2015 年5 月成立控股子公司金河生物制品，同年收购生产资质齐全的老牌疫苗企业杭州荐量67%股权，快速切入百亿级动物疫苗市场。疫苗业领军人物王家福总加盟，战略定位高端市场苗，加大研发投入，扭转产品结构，猪圆环有望率先突破。未来三到五年，疫苗板块所贡献的净利润和市值将突破1.5 亿元和50 亿元，足以再造一个金河。　　首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。保守预测公司2015/16/17 年营业收入分别为12.48/15.46/17.1 亿元，净利润分别为0.99/1.39/1.91 亿元，EPS（摊薄后）分别为0.39/0.55/0.75 元，现价对应PE 分别为48/34/25 倍。给予2017 年EPS（摊薄后）40-45 倍PE 得出一年内目标价区间为31.10-33.90元，较现价具有62-83%的上涨空间，首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。　　风险提示：人力成本涨幅过大；玉米等原料价格快速上涨；汇率波动带来不利影响；海外收购的协同效应不达预期。今日最新研究报告

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游研洵

利好，正好赶上大盘企稳，股价会有表现。

2016-03-23 15:34:48
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权顷

上次三月一号研报一发从18跌到16块，本次跌到多少呢！

2016-03-23 15:58:23
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蒋幻杯

各个券商对金河的研报最容易做，换个日期，内容都可以不带换的。

2016-03-23 16:03:51
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荣奕伎

亿晶光电600537将是16年股市中一颗靓丽得星星亿晶无论是在行业，流通盘以及成长性这几方面都是不错的选择标的，抛弃那些靠讲故事被盲目抄高了的微利亏损垃圾股，调仓换股到亿晶来吧，后市定会有丰厚的回报。

2016-03-23 17:24:55
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宁佐

2016-03-23 17:37:01
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毕甸仆

估计明天又要大跌了，机构一推，股价必跌大概率事件

2016-03-23 18:31:47
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丰片

谁知道现在疫苗股价都多少钱，金河疫苗要是生产了股价到多少钱合理

2016-03-26 13:47:21
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傅克幽

2016-05-14 16:21:07
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栾合周

2016-05-15 13:08:05
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鲁盲之

2016-05-16 07:27:49
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