1、2月15日晚，冀凯股份发布公告，公司控股股东金凯创业拟以26.5元/股（较停牌前股价23.76元/股溢价11.5%）分别向卓众达富、鼎杰资产转让公司股份5800万股和2200万股，转让金额合计21.2亿元，转让后其持股比例将由64.50%降至24.50%；卓众达富将以29.00%的持股比例成为公司第一大股东，公司实际控制人变更为自然人刘伟。

2.资料显示，卓众达富成立于2016年1月，主营业务为投资管理、资产管理等，具体出资情况如下表

冀凯股份主营业务是煤炭机械装备的研发、制造、销售、服务，总股本2亿股，停牌前市值约46亿。2013至2015年度总营收和净利润连年萎缩。

卓众达富和另一受让方鼎杰资产均表示不排除在未来十二个月继续受让公司股份，同时卓众达富称不排除在未来十二个月内对上市公司主营业务进行重大调整的计划，亦不排除在未来十二个月内针对上市公司或其子公司的资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟购买或置换资产的重组计划。

根据公告显示，卓众达富的主营业务还是投资管理、资产管理等金融类业务。市场上类金融企业连连出手，在大盘已经跌破2800点之时，依然溢价11.5%进行买壳，可见其对上市公司平台的需求之强烈。

3、哪些主体对上市主体平台的需求强烈？

在市场相对低迷，成交量萎缩，趋势尚不明朗的情况下，市场上买壳或有买壳意向的案例依然层出不穷，其中甚至不乏高价或溢价买壳的案例。尤其是对资金敏感、对融资平台有强烈需求的类金融企业，在A股相对严格的监管之下，对壳的需求就更加迫切。

2015年12月22日，宇顺电子发布关于股东股权转让的进展公告，按照约定，魏连速先生将其持有的占总股本3.49%的约650万股公司股份转让给中植融云，具体转让方式为：魏连速先生将标的股份协议转让给其自身100%持股的企业，再将该企业的100%股权转让给中植融云，达到中植融云间接持有公司3.49%股权的目的；同时，魏连速先生将剩余的约2千万股公司股份（占总股本的10.48%）对应的表决权委托给中植融云行使。自此中植系等于取得了宇顺电子的第一大股东的行使权力。

2016年1月6日，鑫茂科技发布公告，其控股股东鑫茂集团以12元/股向西藏金杖转让公司股份4466万股(占公司总股本11.09%)，转让价款总计约5.36亿元；以8元/股向杜娟转让公司股份2034万股(占公司总股本5.05%)，公司第一大股东变更为西藏金杖，实际控制人将变更为徐洪。西藏金杖表示不排除在未来12个月内进一步增持鑫茂科技股份的可能性。

1月27日，清华系旗下紫光集团举牌中发科技，通过集中竞价增持中发科技805万股，占公司总股本5.08%，增持均价为16.36元每股，并表示不排除未来12个月内继续增持。

2月1日，同洲电子发布公告称：公司于2016年2月1日接控股股东、实际控制人袁明函件，袁明已与小牛资本达成初步意向，后者或其控制/指定的关联方有意向受让袁明所持有的公司股份。如该项交易达成，同洲电子或将易主小牛资本。

纵观以上案例，对壳有较高需求的，现在主要有三类主体：

首先是小汪已经在《我要当金控+10086》、《同洲电子控制权易主，大股东爆仓谁接盘》等文章中反复讲过的类金融企业，又受到了比其他行业更加严格的监管，IPO和借壳都无法走通，自身又对资金有较高需求，所以对上市公司融资平台普遍有着较为强烈的需求。如九鼎投资、和君投资、中科招商等。

其次就是基础资产较多的主体，比如各地国资委。

还有就是希望通过资本运作实现产业整合的控股集团，如清华系、中植系等。

4.通过控制上市主体，作为一种资本运作的策略，究竟处于什么样的趋势中？

4.1 金融类主体募集资金的渠道变迁

以前金融类主体募集资金主要是通过银行、信托、保险等第三方渠道，而当拿到了上市主体作为融资平台之后，就能直接通过上市主体发行股票来进行资金的募集。在新三板监管收紧的背景下，更多金融类主体也开始将目光转向A股。

4.2  组织形式

通常基金的组织形式通常是GP/LP这种合伙制，而在拿到上市主体做融资平台之后，则慢慢向公司制转变。

4.3  从信贷化转向证券化

2014年以前，国内企业证券化率不高，企业的成长主要依靠银行信贷。但随着资本运作的这种发展趋势，企业成长更多依赖证券化不是信贷化。

4.4  证券化对企业的要求

在目前这种资本运作的趋势之下，证券化对企业盈利能力和商业模式的要求逐渐降低，对成长阶段的要求也会越来越开放。不只是已经进入成熟期的公司，很多早期和中期的企业也可以直接通过这种形式进入二级市场，并通过二级市场融资平台募集资金实现成长。

4.5  趋势的未来

在通过上市公司控股平台实现资本运作的策略越来越重要、主流的情况下，公开发行市场准入对企业财务指标的要求更少，投融资双方之间的匹配也将更加开放更加市场化。

但这样的趋势，同样对投资者的保护也越来越少，这究竟会带来怎样的风险，又是另外一个问题了，欢迎大家与小汪积极讨论。

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