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研报日期:2017-09-05
天赐材料(002709) 投资要点 十年磨一剑,王者相尽显。 天赐材料用十多年时间分别做到全球电解液龙头、全球日化材料龙头, 高壁垒核心竞争力使公司平台效应凸显,占领行业制高点再进行横向布局,市场空间全面打开,我们认为公司有望成为全球锂电材料航母企业。此篇报告为天赐材料深度系列报告第一篇, 主要回顾公司发展历史,并分析其核心竞争力来判断公司未来能走多高多远。 两个“领先”彰显公司实力。 公司以个人护理品材料起家, 通过不断丰富产品品类拓宽应用领域, 经过多年发展已成为日化品材料国际化供应商,客户涵盖国内外巨头公司,如宝洁、 RITA、拜尔斯道夫、欧莱雅、高露洁等。 电解液业务用十年时间发展到全球龙头,通过开发核心原材料电解质以及新型添加剂增加竞争力,大客户战略不断推进后目前已成为全球前十二大锂电池厂家中九家的供应商, 当之无愧的全球龙头。 高壁垒的核心竞争力。 我们认为公司能做到全球两个“领先”的核心竞争力在于前瞻性战略布局、强成本控制力、深厚的研发实力、优秀的工艺平台以及不断推进的大客户策略。 目前公司已卡位高成长性的新能源汽车领域,在电解液基础上继续展开一系列布局, 并注重上游关键原材料及产业链协同布局。在未来布局的不断推进下,公司的核心竞争力有望助力公司拿下更多个领先。 强平台效应打造全球锂电材料航母企业。 公司已在锂电池电解液领域做到全球领先,十年时间打造的核心竞争力和高壁垒。 在优势大客户高共享性、技术工艺平台强拓展性、 强外延布局推进力、 高效率管理水平以及国际化战略的优势下,公司具备快速向其他锂电材料领域拓展的能力, 全球锂电材料航母企业正在加速启航。 电解液价格已见底, 正极材料逐步释放业绩。目前电解液&六氟磷酸锂价格已无太大下降空间, 公司不仅在成本和技术上具备优势,还拥有下游电池领域优质的龙头客户资源, 毛利率有望继续维持高位,未来量上的增长将直接拉动业绩提升。同时经过前期在磷酸铁锂领域的布局后,明年开始正极材料业务将释放业绩,为业绩高增添砖加瓦。 投资建议: 我们预计公司 2017-2019 年分别实现净利润 4.38、 6.86 和 9.36亿元,同比分别增长 11%、 56%, 36%,当前股价对应三年 PE 分别为 33、 21、 16 倍。考虑到公司属于日化和电解液行业全球龙头, 电解液产品市场份额有望进一步扩大,同时正极材料有望从明年开始大幅贡献业绩,我们给予公司目标价 60 元,“买入”评级。 风险提示事件: 新能源车发展不及预期、国内外政策不达预期、大客户流失风险、项目推进不达预期、原材料价格波动风险。[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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匡坦五中国军工超级金属新材料龙头央企混改稀土钨钼资源王者归来【养老保险基金持有1904万股】【000969安泰科技】控股股东中国钢研科技集团,【国内外顶尖独一无二的超级金属新材料龙头】沪深两市股价最低的液态金属,苹果智能手机概念,新能源,太阳能电池,锂电池,蓝宝石,3d打印,节能环保,稀缺金属【高科技新材料稀土钨钼股】2017年央企混革第一枪,山东省枣庄薛晨地区发现全国第二大稀土矿,【中国钢研科技集团拥有山东省唯一张采矿权证】马上停牌筹划重大事项。注入山东钢研稀土科技股份公司【中国稀土高科技新材料航母王者归来】【山东钢研中铝稀土集团公司成立】中国钢研53.42%,中铝6.44%,盛和资源4.30%,崔庄煤矿15.45%,甘肃稀土10.09%,微山华能10.30%.,【钢研稀土科技由此成为一家集稀土开采,加工一体的全产业链企业】2017-09-05 13:29:44
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- 1 天赐材料不让多说(天赐材料002709)
- 2 大家中午好,今日按盘前计划[买入]入了,其中三晖电气成功封板,天赐材料震荡中。位(天赐材料002709)
- 3 今天就电话投诉它无耻天赐材料。投资者可以在全国范围内直接拨打12386热线电话!
- 4 此时抄底就是赢家。因为这里面90%人套了2年,一旦小涨他们就跑了。做10%的人此
- 5 回购激励股份!是因为去年以6元激励员工的!目标没达成!公司再以6元回购注销!没啥
- 6 天际股份和多氟多也发出了业绩预告,两家公司归属于上市公司股东的净利润跌幅预计达到
- 7 昨天高盛增持5217.27万元,一边唱空,一边增持,是什么意思?有课代表出来科普
- 8 天赐材料:产能出清下优势向龙头集中 努力开拓海外增量市场
- 9 天赐材料:产品价格较大幅度调整 预计上半年归母净利润11.6亿元-13.6亿元 同比降53.21%-60.09%
- 10 天赐材料:2023年半年度业绩预告
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