搭乘行业高增长列车，六氟磷酸锂顺势快速扩张

张什灰

(发表于: 天赐材料股吧更新时间: )

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搭乘行业高增长列车，六氟磷酸锂顺势快速扩张

研报日期：2015-12-06

　　天赐材料(002709)　　事件描述　　公司发布公告，子公司九江天赐高新材料将投资1.26 亿元建设2000t/a 固体六氟磷酸锂项目。公告同时披露了公司未来六氟磷酸锂产能扩张规划。　　事件评论　　新能源车超预期放量，电解液和锂盐需求旺盛。今年以来新能源车产量不断超越市场预期，1-10 月累计产量达到20.6 万辆，其中10 月单月产量达到5.07 万辆创下历史新高。在整车产销快速增长和车平均电量缓步提升的双重刺激下，动力锂电池需求量显着放大。我们预计今、明两年国内锂电池整体需求分别43、56GWh，其中动力电池需求分别达到16、26GWh，占比36%、46%。动力电池需求在短期内快速放量，导致目前电解液及其核心成分六氟磷酸锂(锂盐)的需求十分旺盛。　　锂盐价格拐点确立，公司自产锂盐竞争优势显着。锂盐技术门槛高，扩产周期长，且主要供应商未能预判今年的超预期需求桩增长，导致行业从今年年中进入了供应偏紧状态，供需格局反转导致价格快速从8.5 万元/吨增长至12 万元/吨以上，终结了延续多年的下跌，形成拐点。锂盐成本占到电解液成本40%以上，锂盐快速涨价直接提升了电解液均价 (4.3 万元/吨上升为4.6 万元/吨)。对于外购锂盐，只产销电解液的企业，产品提价更多是成本转移举措，且不能完全消纳锂盐涨价带来的成本上升，毛利被挤压。而对于公司这类自产锂盐电解液的企业，产品提价是随行就市，内部锂盐成本变化较小，整体毛利率从而上升。　　现有锂盐产能已有明显缺口，快速扩产帮助造就国内电解液龙头。公司广州、东莞、九江、宁德、天津项目以及凯欣子公司的电解液产能均在快速扩张，预计今、明两年产量分别达到1.2、2.2 万吨，对应锂盐需求分别1560、2860 吨。今年公司锂盐产线事故影响了产量投放，而明年液体六氟磷酸锂项目预计年末才可初步产出，预计公司锂盐今、明两年有效产能分别仅1200、2300 吨，与需求相比缺口明显。公司在此时坚定推出进一步锂盐扩张计划，未来可年产6000 吨液体锂盐（可同样用于动力电池）和4000 吨固体锂盐，按比例可调配4.8 万吨电解液，体量稳居国内前三，且锂盐自给率提高后综合毛利将进一步提升。　　主业扎实，锂电业务高歌猛进，维持买入评级。公司日化产品将加大生物合成日化材料占比，往高端化发展，销售收入和毛利率仍然有提升空间，锂电业务更是快速扩张，预计公司2015、2016 年EPS 分别为0.67、1.14 元（摊薄后），对应PE 为110、65 倍，维持买入评级。今日最新研究报告

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勾松半

这几天咋老出研究报

2015-12-06 13:37:41
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戚岗趾

可想而知，找接盘！

2015-12-06 14:44:11
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舒所桂

紫光成大股东后的昆明机床与世纪游轮相比，后市空间不可估量，昆明机床通过扩张、跨界转型的方式上演“蛇吞象”即收购、借壳中概股,360大戏。“巨无霸”预案于明年初落地，昆明机床的龙头风范，数千亿市值不是梦，只是时间的问题，紫光成大股东后的昆明机床无需技术，无需看盘，后市空间不可估量，紫光成大股东后的昆明机床与世纪游轮相比价，即使同价，依然绝对价位极端低估！主力仅靠以上的确定的题材，就可做到200元以上！洗盘好成功，虽然波折起伏，但昆明机床通过扩张、跨界转型的方式上演“蛇吞象”终归尘埃落定，已成定局。毫无争议，再不用费任何口水，即将注入新名称，紫光集团旗下都是好股，央企改革的标杆，12月底召开股东大会,大喜啊。现主力正在吸纳与洗盘，千万不要倒在黎明前，马上就来的主升浪!

2015-12-06 16:14:13
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匡拉

接连被调研不知道是好事还是坏事

2015-12-06 19:44:25
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敖泳

公司大白马。100见

2015-12-06 21:07:01
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蒯卯古

86.9卖了

2015-12-07 10:54:47
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相型

2015-12-16 08:54:48
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周持贩

老是把就新闻置顶，几个意思啊

2015-12-16 08:55:43
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吴倍

2015-12-23 16:03:40
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利副峪

2015-12-25 11:04:15
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盍伽洳

2015-12-28 11:25:39
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倪灰

2015-12-28 14:28:31
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郎婉

2015-12-29 15:28:54
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酆土爽

2016-01-20 19:57:49
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