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研报日期:2017-04-13
岭南园林(002717) 公司拟收购新港永豪90%股权,京津冀地区业务能力大幅增强 公司4 月11 日公告发行股份及现金拟收购北京新港永豪90%股权,收购对价5.4 亿元,其中股份支付2.97 亿元,价格23.52 元/股,现金支付2.43亿元。新港永豪主业为水生态治理,业务范围主要在华北地区,尤其是北京及周边地区。新港永豪承建过包括奥运和园博园在内的多项水治理标杆工程,下半年预计参与承德水环境治理工程。被收购前已连续实现较高增长,17-19 年承诺净利润0.63/0.78/0.98 亿元,CAGR22.7%。我们认为,公司本次并购将大大增强在京津冀地区的市场和业务拓展能力,使公司充分受益雄安新区和京津冀一体化建设。 新港永豪与公司协同效应显着,公司大生态战略补齐重要一环 新港永豪具有水利水电工程总承包施工一级资质,在承接水利和水治理工程过程中不受资质限制,过往在城市水环境建设、污水处理等8 大领域均有良好业绩,近年来水治理工程业务占比超过75%。公司确定大生态战略以来,在规划设计、园林建设、水生态治理技术研究方面均已处于行业前列,本次并购完成后,公司补齐了在水处理和流域治理领域的施工力量,大生态全产业链已无明显短板。我们认为,本次并购将加快公司在水生态领域研究成果的转化速度,在当前施工单位仍然是PPP 项目主体的市场环境下,公司施工能力的增强将提高公司获取水生态PPP 项目的能力。 2016 年起公司PPP 订单快速上升,“生态 文旅”战略有望加速推进 2016 年下半年以来,公司新签PPP 订单节奏明显加快,去年9 月至今,公司新签PPP 订单84.47 亿元(包括邹城项目51 亿元合作框架),已明确落地的项目超过31.90 亿元(不含未公告项目),超过公司去年全年收入,我们判断PPP 项目将为公司园林主业带来较大业绩弹性。公司15 年布局“生态 文旅”双主业以来,通过收购恒润科技、德玛吉和新港永豪,已在生态和文化创意两条主线上完成专业能力布局,随着邹城项目加速推进,其在生态文旅类PPP 项目中的示范效应将逐渐显现,公司“生态环境与文化旅游运营商”目标有望通过PPP 模式快速推进。 内生外延共促高增长,维持“买入”评级 我们假设公司成功收购新港永豪90%股权,上调17-19 年净利润预测至4.77/7.29/9.79 亿元, 对应摊薄EPS1.15/1.76/2.36 元, 16-19 年CAGR 55%。可比公司17 年整体平均PE 为27.4X,公司在可比公司中预期业绩增速最高,认可给予17 年30-35 倍PE,对应PEG0.44-0.5,低于行业平均水平0.61,合理价格区间34.50-40.25 元,维持“买入”评级。 风险提示:定增收购进展不及预期,水体环境治理市场增长不及预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
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罗宅究早上好,朋友们,由于雄安概念股在十几只龙头的停牌核查,那么这几天在雄安里出来的资金将持续的涌进市场陶金,不过最近股指由于上方3300点压力的巨大,股指每天的表现都不怎么理想,早盘再次的出现了低开的局面,大家还是关注下粤港澳相关个股的机会,塔牌集团,格力地产等龙头可重点的留意!2017-04-13 09:40:44
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聂根穿新港永豪主业为水生态治理,业务范围主要在华北地区,尤其是北京及周边地区。新港永豪承建过包括奥运和园博园在内的多项水治理标杆工程,下半年预计参与承德水环境治理工程。被收购前已连续实现较高增长,17-19 年承诺净利润0.63/0.78/0.98 亿元,CAGR22.7%。我们认为,公司本次并购将大大增强在京津冀地区的市场和业务拓展能力,使公司充分受益雄安新区和京津冀一体化建设。2017-04-13 12:26:22
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饶令车站过安检,一个男子竟然匍匐着身子朝安检机内钻,天底下居然真有这样的撒子。我赶忙将他拽了出来。男子一脸懵逼瞪了我一眼,扭头又开始钻。我的小脾气瞬间就上来了,一把攥住了他的皮带。这时,一个车站保安飞舞着警棍狂奔过来,吼道:你丫再动一下修理师傅试试!2017-04-14 05:27:56
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- 1 预测收盘2.25吧。持续看到1.90左右。到八月之前都不要入手。也只能说这股后继(岭南园林002717)
- 2 岭南红周四!我预测明天岭南股会小幅低开?估计平开或红色开盘,随后弱势盘整一段时间
- 3 数钱吧!今天岭南洗盘完美日记!明天反包突破势在必得!335穿越拥抱345!大盘得
- 4 哥一直在想一个问题,这个股是不是一辈子只有波段机会?!
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- 6 刚看了一下,岭南股份以我多年总结分析,此股基本面很一般,不停发利好消息,但公司营
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