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渠道调整完毕,业绩有望底部反转;大品种进医保目录,OTC与医院双轨并进
研报日期:2017-02-27
销售渠道调整完毕,业绩反转在即 公司在2016 年Q3,被动承受药品流通行业的变革导致的阶段性渠道堵塞;但公司独有的处方/品牌代理 普药直销体系的销售模式,帮助公司短期内就恢复渠道畅通,在2016 年Q4 快速填补市场,驱动业绩大幅增涨。 品种多 品牌响 渠道强,铸就OTC 行业强者 葵花药业的生存之道,就是把品种、品质、品牌、渠道完美的结合起来,在每个环节积累一点优势,逐渐放大,到树立绝对的领先地位。 1)产品线丰富:一线品种2 个过4 亿销售额、7 个1-3 亿的品种形成集团优势;近60 个品种销售规模超1000 万元的二线、三线品种已经跟进; 2)“1 主带4 小”的品牌策略,即“葵花”为主品牌 “小葵花”儿童药、“葵花蓝人”呼吸感冒用药、“葵花美小护”妇科用药、“葵花爷爷”心脑血管用药等4 大子品牌提升终端知名度和影响力; 3)特殊的销售模式和销售网络建设,使葵花药业具备了超强的“地推”能力,其产品能够在最短的时间内进入全国超过30 万家的零售终端。 医保目录调整、二胎政策落地、儿童药鼓励政策等大环境利好 2017 版医保目录落地,公司第一大品种小儿肺热咳喘(口服液及颗粒)进入医保目录,有助于公司全面开拓医院市场,形成医院内医生推荐,医院外OTC 终端销售的新联动销售模式,进一步拉动现有产品的销量,提高公司盈利能力。 盈利预测与投资评级: 我 们预期公司2016 年到2018 年,销售收入分别为36.3 亿元、43.8 亿元和53.2 亿元,同比增长19.6%、20.6%和21.6%;归属母公司净利润分别为2.89 亿元、3.73 亿元和4.73 亿元,同比增长-5.9%、29.1%和26.8%;EPS 分别为0.99 元、1.28 元和1.62 元,对应PE 分别为37X、28X 和22X。我们认为公司在行业政策利好的大环境下,公司受益明显,业绩进入高速增长期,因此,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示: 小儿肺热咳喘系列药物进入医保后放量低于预期;医院市场开拓低于预期。[东吴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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秦宏宅短线操作三大交易原则 第一,股票涨了,什么价格卖出都是对的! 第二,5日线上方做多,跌破5日线,回避风险需果断! 第三,买入股票后,获利了沒有卖出,跌到成本价时必须卖出,确保资金安全很重要! 用真诚做人;用心做投资; 超级短线靠强势;中线潜力靠价值;精选个股是基础,同创造财富.我们用实力说话,赚取市场的利益,达到双赢。2017-02-27 15:41:27
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