- 上海贝岭股票
- 浙大网新股票
- 华东科技股票
- 隧道股份股票
- 深赛格股票
- 光大银行股票
- 中国银行股票
- 永鼎股份股票
- 苏州高新股票
- 新安股份股票
- 精达股份股票
- 中国医药股票
- 东风科技股票
- 金健米业股票
- 西部资源股票
- 招商银行股票
- 中联重科股票
- 中国宝安股票
- 中集集团股票
- 德赛电池股票
- 复星医药股票
- 宇通客车股票
- 中国建筑股票
- 葛洲坝股票
- 大唐电信股票
- 华丽家族股票
- 罗牛山股票
- 中色股份股票
- 京东方A股票
- 新疆天业股票
- 天坛生物股票
- 抚顺特钢股票
- 锦龙股份股票
- 云天化股票
- 振华科技股票
- 国中水务股票
- 华发股份股票
- 飞乐音响股票
- 青岛双星股票
- 中国核电股票
- 中国中铁股票
- 西部矿业股票
- 时代新材股票
- 科达股份股票
- 士兰微股票
- 浦发银行股票
- 中金黄金股票
- 哈投股份股票
- 航天晨光股票
- 同仁堂股票
- 维维股份股票
- 福耀玻璃股票
- 新五丰股票
- 中航资本股票
- 中金岭南股票
- 丰原药业股票
- 四环生物股票
- 哈药股份股票
- 万向钱潮股票
- 中国高科股票
研报日期:2016-08-22
葵花药业(002737) 事件:2016年上 半年实现营业收入15.35亿元,同比增长1.47%,实现归母净利润1.66 亿元,同比减少8.71%。分季度来看,2016Q2 营业收入、归母净利润分别为7.72 亿元、0.7 亿元,同比减少分别为4.58%、28.72%。 业务发展短期承压,质控投入加大。1)在中药原材料成本上涨,药品流通行业监管变严,OTC 基层零售端承压环境下,公司业务增速下降。其中,在中成药上,公司2016 年上半年营业收入10.83 亿元,同比增长2.93%。在化学制剂上,公司营收4.5 亿元下降5.17%;2)面对监管力度加大、行业高压,公司通过甄选道地药材、强化组织管理、加强风险管控,三方面严控安全生产及药品质量。公司上半年研发投入增加1232 万元,与去年同期相比提高61.21%。 并购整合阵痛,外延扩张布局战略不变。1)公司去年收购隆中药业、健今药业、万源医药,导致管理费用增加2846 万元,目前仍处于整合期,尚未带来盈利;2)公司始终在“品种→品牌→品类”的战略引导下,丰富产品,以外延并购为导向。公司计划增资葵花林有限公司,作为公司进军海外市场平台。近日,公司又公告拟收购贵州宏奇药业,在丰富产品线以及渠道扩张上产生新的协同效应,同时通过收购整合贵州省特色民族药产品批文资源,进行产业链延伸;3)公司一方面在上游的中药材种植与经营上进行延伸,同时又积极抓住机会延伸下游的特色医院和药医一体化的药店。 品牌、渠道优势支撑未来发展。1)公司产品围绕六大产品群,产品梯队及续航能力建设良好。其中3 亿以上品种2 个、1-3 亿品种2 个、5000 万至1 亿元品种6 个。公司着力打造的“小葵花”品牌,居于儿童健康领域领先地位。我们认为在二胎政策刺激下,小葵花品牌将迎来放量;2)公司在品牌营销上具有多年积累,目前已在全国建立了超200 支省级销售团队,与全国近800 家医药流通企业建立了良好稳定合作关系,公司产品有效覆盖超全国30 万家零售终端网点;3)面对调整期,公司品牌、渠道优势将是公司未来再次腾飞的支撑,公司对于2016年1-9月业绩预测为归母净利润1.19-2.19 亿元,同比变化范围为-40%到10%,我们预计公司三季度后,凭借渠道优势,业绩将会出现明显改善。 盈利预测与估值:预测公司2016-2018 年EPS 分别为1.23 元、1.53 元、1.84元,对应PE 分别为31 倍、25 倍、20 倍。维持“买入”评级。 风险提示:药品推广进度或不达预期;并购整合进度或低于预期 今日最新研究报告
提示:本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
快速回复
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧