说起A股的供应链概念，大部分股民会想起曾经扬言收购世界500强的怡亚通，作为一个非常趋近，同时出于供应链端，普路通作为怡亚通的兄弟股关注度较低，具体两者有什么区别让我们今日一探究竟。基本状况普路通致力于通过提供供应链管理服务，综合运用包括管理、金融、信息在内的各种手段和工具，并为客户提供包括供应链方案设计、采购、分销、库存管理、资金结算、通关物流以及信息系统支持等诸多环节在内的一体化供应链管理服务。简单来说是做供应链管理服务，主要服务于电子信息行业和医疗器械行业两大块。其中电子信息类业务占87.03%，而医疗器械类占12.91%。商业模式普路通的商业模式，其独特性体现在业务模式方面，与传统物流服务商相比，公司在提供物流配送服务的同时还提供采购、垫资、信用支持、结算、报关等供应链整合服务，该模式使客户与公司从传统的商业关系发展成利益共同体，即公司通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量，同时提高公司的服务费收入，达到客户与公司的双赢。简单来说是传统服务商一般只做其中一块，普路通则是做全套，这样能让客户更省心，让其专注于自身的专长，当然公司也能从中获取更多订单。盈利模式主要分为两种：交易类业务：以买断销售形式获取定额收益，按实际销售价格向客户开具增值税发票；服务类业务：按经手货值的一定比例向客户收取服务费，向客户按服务费金额开具增值税发票。公司交易类业务的收入占95.89%，但毛利率较低2.53%，占利润比例仅为44.94%；而服务类业务的收入占4.05%，但因毛利率高达80.54%，却能占到利润比例的60.45%。公司主要客户小米运作流程。普路通一方面与合作方合作，即与境外供应商对接、与普路通仓库合作仓储服务和增值服务、与海关合作海关服务、与物流方合作运输服务、与代工厂对接；另一方面则是对接小米。行业竞争力根据深圳海关数据显示，公司2014年度深圳市一般贸易进口额排名第一，2014年度深圳市一般贸易进口纳税额排名第一。公司为深圳市物流与供应链管理协会理事单位，深圳市物流与供应链服务行业标准化委员会成员单位。先后获得“广东省直通车服务重点企业”、 深圳海关授予的“客户协调员制度企业”及“AA 类管理企业”、中国报关协颁发的“预归类服务单位资质证”等资质。供应链管理行业的壁垒主要在于认证和资质壁垒，需要取得包括海关、商检等管理部门的企业诚信认可，取得相应的资质认证后才更便捷、高效的开展业务；同时还要获得金融机构的资信认可，取得包括银行授信等全方位的金融服务支持。服务竞争力一套标准化流程管理与个性化解决方案相结合的服务模式，于自身而言是标准化，更好管理和提高效率，而于客户而言则是个性化，让服务做得更到位，让客户更满意。要让客户认为自身不重要的业务，交给普路通做的话，比起客户自己要更专业，成本更低，而且效率更高。供应链管理竞争力普路通供应链协同管理系统采用互联网思维、“积木式”系统架构、云端数据库存储，贯穿公司各个职能部门，有效的保证了数据信息的一致性和完整性，提高了信息在流转过程中的效率和部门间的协作能力，为公司的整体决策分析提供了有力的数据依据。财务数据对比2015年最新的财务报表，普路通的重要财务数据在收入增长率和净利润增长率上收入增长率显然低于怡亚通和新宁物流，而净利润增长率高于二者；净资产收益率29.1%远高于怡亚通，略低于新宁物流，但毛利率均低于怡亚通和新宁物流。之所以毛利率低，这和普路通专注于电子信息和医疗器械领域有很大关系。普路通过去三年的营业收入逐年下降与经手货值逐年增长发生背离，主要是由于公司业务结构的调整所致。显然普路通降低了交易类业务收入，而增加了服务类业务收入；如前面分析可知，普路通在服务类业务的毛利率很高，远高于交易类，所以服务类的收入越高就容易让公司的净利润增长更快。估值典型的小盘股，总股本7400万股，其中流通盘仅有1850万股。按照发行价26.11元计算，就是一个总市值仅为19.32亿，而流通盘仅为4.83亿，因此该股本也为后续的炒作提供了想象空间。如下用在2015年9月30日股价和2014年的净利润情况做市盈率分析：（1）普路通发行价26.11元，对应市值19.32亿；2014年10774万元净利润和收入313257万，故2014年静态市盈率为17.93倍；市销率为0.62倍。（2）怡亚通2014年净利润31227万和收入2214181万，2014年静态市盈率为183倍，市销率2.6倍；新宁物流2014年净利润643万和收入40428万，2014年静态市盈率为718倍，市销率11倍。估计普路通对应2014年静态市盈率应该在80-120倍，则对应股价应该为116-174元。而考虑该行业毛利较低，故市销率不可能很大，若采用3-5倍市销率计算，则股价126-211元，所以综合股价为116-211元，不过，也只有在牛市才有可能给予这么高的估值，故仅作为参考。只要股价在116-211元之间都应该有投资机会。还要有确认的业绩支撑和技术面的共振。没有技术面的支撑，估值仅仅是无水之鱼，没有用处。

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