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高争民爆：15个涨停后股价有望冲破45元大关

高争民爆预测一览表

点评：

1.公司简介西藏高争民爆股份有限公司是西藏自治区唯一一家民爆企业，同时具备生产、销售、运输、仓储和爆破的资质。西藏高争（集团）有限责任公司持有公司80.899％的股权。公司的销售范围为西藏全区，分别在拉萨地区、日喀则地区、山南地区、林芝地区、昌都地区、那曲地区和阿里地区等建有销售分公司。销售程序为客户申请、属地公安部门审批并出具相关证件、汇款、发货、运输等。2.行业信息公司所处细分行业为民爆器材流通行业，所从事的业务主要为民爆器材销售，民爆器材流通企业的主要特点有：1)通过民爆器材流通企业销售民爆产品是行业目前主流的销售模式。由于民爆市场的终端用户比较分散、单一用户需求种类多、用量偏低，且购买和运输监管严格、程序复杂，民用爆炸器材流通企业成为民用爆炸物品销售中重要的中间环节。2) 我国民爆器材流通企业目前集中度较低，呈现较为分散的竞争态势。在国家产业政策支持下，一批大型民爆企业凭借其竞争优势逐渐成为行业的主导力量，并开始对经营规模相对较小的企业进行整合。十一五期间，民爆销售企业由1720家调整到523家，以优势企业为龙头的区域化发展格局开始形成。3) 民爆器材流通企业的运营受到一定程度的监管限制。行业主管部门对民爆器材流通企业按照合理布局的原则进行审批，对新的流通企业进入构成一定限制，但也对现有民爆流通企业形成了一定的保护，特别是大型民爆流通企业能够充分利用其既有网点优势、品牌优势及资本优势巩固市场地位，进一步拓展业务规模。3.业务介绍公司主要销售产品为粉状乳化炸药、胶状乳化炸药、导爆管雷管、工业电雷管、工业索类等民爆器材，产品广泛应用于矿山开采、水利开发建设、道路交通建设及城市改造等多个领域，在矿山开采、基础工业、大型基础设施建设中具有不可替代的作用。公司主要消费群体为矿产、石油、水利、交通（包括铁路）、地质勘探、采石。公司主要竞争优势：1、生产、销售、仓储、运输等设施完备；2、销售网络遍布西藏全区，并为大客户建有专职销售网点；3、西藏各地区的相关职能部门大力支持公司的工作；4、公司拥有大量的本地管理人才，熟悉西藏的风土人情和文化，能与各族人民同舟共济。公司是目前西藏自治区唯一的民爆器材流通企业，主营业务为民爆器材的销售（流通）、配送、工业炸药生产和爆破服务。公司自设立以来一直专注于通过自有营销网络从事工业炸药、工业雷管、工业索类等民爆器材的销售、仓储、运输，目前已在拉萨、林芝、昌都、日喀则、山南、那曲、阿里等五市两地区设立了销售网点、配送网络及储存仓库，销售范围覆盖整个西藏自治区，日常经营的民爆器材约二十种；公司拥有一条年产1.2万吨粉状乳化炸药生产线；公司在拉萨市曲水县、昌都市各自建成一套混装车系统（各配混装炸药车2台），将于2016年度试生产运营，每套系统拥有2500吨多孔粒状铵油炸药和2500吨胶状炸药许可生产能力。民爆流通企业数量众多、普遍规模较小。部分相对销售额较大的民爆器材流通企业2015年度的销售情况如下：目前西藏自治区内主要的爆破工程服务企业包括高争爆破、中金新联爆破、葛洲坝易普力股份有限公司墨竹工卡分公司、西藏天宇爆破工程有限公司和西藏鼎源矿业开发有限公司等。目前，西藏自治区内取得现场混装炸药生产许可的企业有3家，获批产能18000吨，包括高争爆破、中金新联爆破和葛洲坝易普力股份有限公司墨竹工卡分公司。高争民爆的产能为10000吨，另外两家分别为4000吨。4.财务状况过去几年公司的营收和净利润保持了均实现了一定幅度的增长。报告期内公司的现金流分别为6400万、3800万、1.13亿和6163万，其累计值与过去几年的净利润之和基本相当。截止到16年6月30号，公司的应收款约为2000万，较15年基本没增长。公司的存货为1200万，过去几年都稳定在该数值附近。公司的货币资金为1.01亿，同期的短期借款和长期借款加起来约为9000万。5.募投项目公司计划募资5.13亿，分别用于：信息化平台二期建设项目4502.9万、危险货物运输项目3032万、补充流动资金15000万、对西藏高争爆破工程有限公司增资项目15366万、乳化炸药生产线技术改造项目3026万、年产3,000万发工业雷管生产线建设项目10342万。6.风险点从申报到过会再到此次拿文，西藏高争民爆股份有限公司仅用了十个月的时间。相比较，10月份过会的其他公司，审批时间大多都在两年以上，如此一来，西藏高争民爆的审批速度着实令人乍舌。审批速度如此之快，不得不感谢证监会“扶贫”政策的支持。7结论公司经营比较稳健。民爆类公司基本上可以看成是公共事业股，但受到下游周期行业影响较大（矿产、石油），公司现金流状况良好，未来的投资价值主要体现在低估值高股息上。考虑到公司上市后，其估值必然不低，其股息率必然不高，故不建议跟踪关注该股。

附：新股开板价预测统计表

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