研报日期：2015-12-30

　　鲁商置业(600223)　　报告摘要：　　1.公司资源丰富， 优秀团队开拓养老市场：公司积极布局养老产业，联合集团公司旗下的地产、医疗、旅游等方面强势资源实现优势互补。公司看好未来养老产业的市场空间，希望能够把握山东地区的养老市场。公司在布局养老产业上已经做了多方面的前期准备，一来与太平保险达成战略合作，共同探索养老模式；二来健康产业子公司将由集团总经理凌沛学先生领军，曾负责经营山东福瑞达，在医疗行业实现突出成果，优秀团队拥有一流的医疗项目研发和管理能力，将对公司养老产业发展起到至关重要的作用。　　2. 地产业务经营稳健、销售良好、物业管理不断做强：未来将继续深耕山东省内的房地产市场，拥有充足资金可用于土地储备。集团公司下资源优势互补，公司品牌知名度高，项目的价位和销售情况均优于同类项目。青岛、济南、泰安等地项目优质，在房地产回暖大势下销售稳健。同时，公司重点投入经营物业管理，结合互联网配套全面服务，加速实现物业管理业务做大做强。　　投资建议：公司年内经营业绩稳健，房地产业务能够持续提供稳定收入。山东经济发展较好，人口基数大，养老产业潜力巨大，公司依托鲁商集团大平台，可以结合众多优势资以及鲁商、银座、福瑞达等知名品牌。我们认为发展养老产业的优势明显，未来能够成为区域性的养老领军企业。我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.23 元、0.29元和0.33元，给予增持评级。　　风险提示：北方地区近年来环境污染问题加重，可能影响养老产业在当地的发展。[东北证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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