在金融去杠杆的政策基调下，货币收紧的最大风险在于房地产市场，随着房贷利率的回升，以及对房贷增量的调控，房贷增速将从历史高位大幅下滑，并导致地产销量和房价下跌。社会资金从房地产市场逐渐退出，转向布局中国的优质资产将是最佳选择。反映在股市上，必然使行情出现明显的结构性特征。贵州茅台、格力电器等行业龙头的持续走牛就是有力的证明。对于下半年行情，由于小盘股经过上半年的大幅下跌，调整充分，投资机会将明显多于大盘股。历史会重复，但不会简单重复，以往中小创股票凭借并购故事股价就能翻数倍乃至10倍的情况很难简单重复，因为，监管趋严，并购新规出台，故事讲不下去了。我相信，在未来的小盘股行情中，翻10倍的股票还会有，但主角会有新的变化。贵州茅台、格力电器的共同特点就是它们都是具备中国优势的细分行业龙头。这种新的运作思路，同样也会复制到下半年的小盘股行情中。一家公司能否赚钱，与从事什么行业关系不大，关键是能否成为行业的领导者，拥有话语权。新能源、芯片制造、机器人行业都很热门，但其盈利能力却远不及格力电器，道理很简单，它们只是行业的跟随者，没有话语权。行业主导者理应享有更高估值，但这一点在国内股市并未得到体现，质地优秀的细分行业龙头公司由于专注主业，缺少故事，估值反而低于讲故事的题材股。下半年机构资金的主攻方向必然是调整充分、具备估值优势的小盘股中真正具备中国优势的细分行业龙头公司。洁美科技主营电子元器件薄型载带研发生产，国内无主营业务与其相同的公司，具备标的稀缺性。公司具备从原材料到成品的全产业链，全部核心技术皆为自主研发，16年研发费用占净利润23%。由于薄型载带对工艺技术要求高，国内市场一直被日本、台湾等外资公司占据，洁美科技凭借高性价比优势，不断蚕食日本、台湾厂商市场份额，目前国内市占率高达54%，进口替代势头强劲。由于全球电子制造业正向中国迁移，薄型载带市场门槛高、新进入者很少，而上述国外竞争对手均处于产业链中间环节，公司市场份额有望进一步扩大，彻底实现进口替代，成为国内薄型载带领域当之无愧的行业霸主。从全球市场看，公司市场份额达30%，是中国极少数在国际市场拥有话语权的公司。目前，公司已经成功研发利用透明PC 粒子生产黑色PC 粒子的技术，相关设备已在定制中，未来公司将利用透明PC 粒子生产黑色塑料载带。预测塑料载带市场规模将达到百亿级别，相当于原纸质载带市场规模的10 倍。塑料载带产品的客户与现有客户之间具有高度重合度，公司可以充分利用现有客户资源进入塑料载带市场。公司29.82元发行新股2557万股，募集资金7.6亿，加上自身独一无二的技术优势和深厚的行业背景及客户资源，在塑料载带这一新领域的拓展必定大有作为，具备10倍的增长潜力。公司17年一季报增长42%,按发行后总股本计算全年每股收益约1.92元，每股净资产13.53元，股价67.58元，市盈率35倍。作为具备稀缺性的细分行业龙头明显被低估。与公司同期上市的同属电子元器件行业的江化微，成长性远不如洁美科技，17年一季报增长5%，全年预测每股收益1.22元，股价75.39元，市盈率62倍。江化微流通盘仅1500万，目前已逐渐盘过前期高点72.85元，创出76.76元新高，洁美科技流通盘2300万，比江化微稍大，弱势中股价走势滞后于江化微，但成长性更好，市盈率只有江化微的一半，虽然盘子比江化微稍大，但业绩增长幅度远高于江化微，在高送转新规下中报推出高送转可能性比江化微更大，随着小盘股行情回暖，盘子稍大的洁美科技很可能后来居上，股价超过江化微突破前期81元高点走出主升行情。“中国优势”、“进口替代”“细分行业龙头”，很可能成为下半年股市的关键词，洁美科技这类小盘股中的“格力电器”将取代以前的小盘并购题材股，率先走出牛市上涨行情。

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