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研报日期:2017-04-27
乐普医疗(300003) 2017 年一季报符合预期 公司 2017 年实现营业收入 10.3 亿( 29.16%),归属母公司股东净利润2.32 亿( 31.16%),扣非净利润 2.29 亿( 32.7%), EPS 0.13 元。业绩增长符合预期。 心血管支架助力器械业务快速增长 17Q1 医疗器械板块收入 5.76 亿( 19.5%),实现净利润 1.54 亿元( 20.3%),收入增速低于预期,利润增速符合预期。我们预计高毛利产品,如心血管支架、外科器械、 IVD 产品,快速成长,但低毛利的医学产品代理配送增速不达预期。心血管支架收入同比增长 20%以上,基层 PCI手术放量以及介入导管室共建提供主要动力,预计支架全年维持 20%-25%的增速,稳定公司内生增长。 药品业务高成长,期待新产品上市 17Q1 药品板块收入 2.92 亿( 94.8%),实现净利润 1.16 亿( 54%),收入与利润增长均超预期,显示出公司在基层与药店渠道强大的销售能力。17Q1 氯吡格雷与阿托伐他汀继续高增长,同时公司加大对氨氯地平、缬沙坦的前期市场推广致使利润增速慢于收入增速。随着下半年氨氯地平、缬沙坦等新产品上市,将有力推动药品板块今明两年高增长。 关键研发有序推进 完全可降解支架多中心随机对照实验已完成,单组注册登记临床(亚组分析)预计今年 9 月完成并启动申报。氯吡格雷、阿托伐他汀药学与处方工艺研究进展顺利,预计年底完成 BE 实验。可降解支架与仿制药一致性评价的研发是决定公司发展潜力的关键。 开局良好,各项业务稳步推进,维持“买入”评级 公 司 17 年开局良好,各项业务稳步推进。 我们预计公司 2017-19 年 EPS为 0.50/0.64/0/78 元,同比增长 31%/29%/21%,当前股价对应的估值为37/29/24 倍,考虑到公司心血管全产业链平台优势不断增强,维持“买入”评级,目标价 19.0-21.0 元。 风险提示: 药品招标降价,研发进展不达预期。[华泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告
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- 6 有26成本的老铁吗
- 7 关于乐普,我也说两句。22年,我22-24左右买了,16-17卖了,亏了很多,很
- 8 拉个涨停,资金立马都过来了
- 9 本人持仓97300股,摊薄平均成本22.70元,坚定信心持有。
- 10 我一直说会跌到年线,加仓呀!之前高位唱多的人呢?哑了?
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