研报日期：2016-10-19

　　乐普医疗(300003)　　三季报预告符合预期　　公司公告2016年1-9月归属上市公司净利润5.4-5.82亿元之间，比上年同期增长30-40%，符合预期。业绩增长的主要原因有：医疗器械板块在基层医院介入诊疗及体外诊断等业务均有较好增长；药品板块新东港药业的制剂产品相比去年有较大提升；此外，公司在网络医院方面继续进行较大投资，总之公司外延增长及内生增长并进。　　植入式心脏双腔起搏器取得产品注册证，意义重大　　公司旗下秦明医学自主研发的双腔起搏器获批，是公司又一个具有里程碑意义的重磅产品。心脏起搏器是植入人体内的一种电子治疗仪器，是现今被医学界公认为治疗心脏慢性心律失常最有效的治疗途径。目前，双腔起搏器是应用最为广泛的机型，由于核心技术壁垒，该产品长期依赖进口被国外企业100%垄断，价格居高不下。公司产品获批，意味着进口替代的开始，符合国家未来的发展政策，产品推广价格预计比国外同类产品价格低30%，我们看好产品的发展前景。除此之外，公司自主研发的超声肝硬化检测仪也获得注册批件，我国是一个肝病大国，潜在肝纤维化人群约2.8亿人，每年发生肝硬化的人数为100多万。超声肝硬化检测仪作为肝脏病变的无创诊断设备，能够为肝病的早期检查及持续跟踪治疗提供科学的诊断依据，最大程度为患者提供便利。　　盈利预测及投资建议　　我们预测2016-2018年每股收益分别为0.42元、0.54元和0.69元，对应PE分别为45倍、35倍和28倍，给予“推荐”评级。　　风险提示　　1、外延性并购风险；2、新产品推广风险；3、安全事件等[华融证券股份有限公司]

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