研报日期：2017-07-14

　　安科生物(300009)　　事件:　　公司发布2017年半年度业绩预告：预计归属于上市公司股东净利润11064.47-12766.70万元，同比增长30-50%。　　点评：　　业绩符合预期　　上半年净利润增长主要源于：1）非经常性损益影响约1900万元，主要为处置子公司安科福韦确认的投资收益和政府补助款，扣除此影响，扣非净利润同比增速约18-40%；2）主营产品生长激素继续稳定增长；3）中德美联并表影响。　　CAR-T元年即将来临，公司有望走在国内申报前列　　7月12日，诺华的CAR-T疗法CTL019获得FDA肿瘤药物专家咨询委员会10：0的一致推荐，FDA将在10月3日做出审批决定，CAR-T上市渐行渐近。博生吉安科已建成符合GMP要求的细胞生产线，以CD-19为靶点的血液肿瘤的科研临床已使多例病人完全缓解，在CFDA《细胞制品与评价技术指导原则》（正式稿）出台后，公司有望成为国内申报第一梯队。　　替诺福韦申报已获受理，生长激素水针申报中　　公司申报的替诺福韦同时包括艾滋病(HIV)和慢性乙型肝炎(HBV)两个适应症已获受理，有望于2018年上半年获批生产。重组人生长激素水针剂型正准备申报，长效生长激素的临床病例入组即将结束。　　盈利预测与评级　　近年来公司积极介入精准医疗领域：1）精准治疗：公司现已实现靶向药（HER-2、PD-1），CAR-T和溶瘤病毒三大肿瘤前沿疗法布局；2）精准诊断：通过收购中德美联进入法医检测，设立精准医学检验所、三叶草基因等布局以液态活检为主的检测技术。我们认为未来生长激素仍可保持30%以上增长（国内新适应症有望拓展），叠加中德美联和苏豪逸明并表，公司业绩仍将保持高增速，预计2017/2018/2019年EPS 0.49/0.63/0.79元，对应当前股价PE分别为33/26/21倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　新技术研发风险；并购整合低于预期风险；政策变动风险。[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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