研报日期：2017-03-01

　　安科生物(300009)　　事件:　　近日，公司发布2016年度业绩快报：营业收入8.49亿元，同比增长33.58%，归属于上市公司净利润1.97亿元，同比增长44.41%；EPS0.367元。　　点评：　　业绩持续高增长　　对比三季报，公司第四季度实现营收2.77亿元，同比增长55.02%，净利润5537.97万元，同比增速达102.59%，这主要是因为公司积极进行市场推广和渠道建设，生长激素销售额稳步增长（四季度一般增速快于前三季度，全年增速超30%）；同时，苏豪逸明（全年并表）和中德美联（下半年并表）纳入合并报表，增厚了业绩（苏豪逸明、中德美联分别承诺2016年净利润不低于3600万元和2600万元）。　　积极布局肿瘤精准医疗，打造从检测到治疗的服务链条　　近年来公司积极介入精准医疗领域：1）精准治疗：公司现已实现靶向药（HER-2、PD-1）、CAR-T和溶瘤病毒三大肿瘤前沿疗法的布局，其中博生吉的CAR-T免疫治疗最具亮点，公司已与博生吉合资成立博生吉安科，致力于细胞治疗产业化，有望成为国内CAR-T申报第一梯队；2）精准诊断：公司通过收购中德美联进入法医检测领域，设立安科生物华南中心、精准医学检验所、三叶草基因等布局以液态活检为主的检测技术。公司未来有望打造肿瘤的检测、诊断和治疗的全链条服务。　　盈利预测与评级　　公司未来以“生物制药 精准医疗”为战略目标，围绕肿瘤领域持续布局精准医疗。我们认为主打产品生长激素仍将继续高速增长，苏豪逸明和中德美联业绩承诺科顺利完成，公司业绩仍将保持稳定高增长，预计2016年、2017年、2018年EPS为0.36元、0.48元、0.61元，对应当前股价PE分别为58倍、43倍、34倍，维持公司“买入”评级。　　风险提示　　新技术研发风险；并购整合低于预期风险；政策变动风险。[华安证券][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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