打造“国际一流轨交装备供应商”，业绩重回快车道

曾庇不

(发表于: 鼎汉技术股吧更新时间: )

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研报日期：2017-06-01

　　鼎汉技术：定位“国际一流轨交装备供应商”；收 SMA RT 迈出国际化第一步公司定位于“国际一流的轨道交通高端装备供应商”，战略聚焦轨道交通领域。从收入结构看，公司车辆产品实现的收入稳步提升，已经从 2014 年的38.76%提升至 2016 年的 64.45%。公司“从地面到车辆”战略持续推进。公司从 2014 年开始积极探索国际化道路，2017 年 3 月通过香港鼎汉收购SMA RT100%股权，迈出国际化第一步。　　“十三五”轨交投资保持高位，动车招标逐步恢复，城轨建设保持较快增速“十三五”铁路建设投资有望维持 8000 亿元左右/年的高位，按照《中长期铁路规划》，到 2020 年铁路网规模达到 15 万公里，由于 2016-2017新线投产低谷， 2018-2020 年将成为新线投产高峰。根据现行指标轨交基建新增订单来看，未来 3-5 年城轨增长加速，铁路稳健增长。我们预计： 2017-2020 年，动车招标逐渐恢复，年招标有望稳定在 350-400 列；城轨地铁复合增速有望超过 25%。　　国际轨交巨头：并购加强核心产品优势，最终实现多元化发展　　通过对国际轨交巨头克诺尔集团和西屋制动发展历程的梳理，我们发现其最初都是通过并购加强核心产品优势，待发展到一定规模后再进军其他产品板块，最终实现多元化发展，不断增长并成为行业内的巨头。鼎汉技术 2017 年收购 SMA RT，迈出国际化第一步。同时，在国内近几年通过参股奇辉电子，收购中车有限、海兴电缆不断拓展业务线，有望复制国际轨交巨头成长模式，迈向 “国际一流的轨道交通高端装备供应商”。　　鼎汉技术：三大业务稳健增长，新产品有望实现突破公司地面电源系统将保持行业领先水平。车载空调受益城轨地铁快速发展，有望进入动车市场。轨交电缆将保持动车龙头地位，同时加大城轨地铁市场推广，将受益动车招标逐步恢复；“奥凯电缆事件”净化电缆市场，产品优质企业有望受益。　　新产品中，动车组辅助电源和地铁制动储能系统，目前两款产品均已完成样机开发，进入试用阶段。屏蔽门系统中标贵阳屏蔽门项目，金额 6292 万元。未来新产品有望实现持续突破。　　鼎汉技术：一季度业绩高增长，业绩有望重回快车道；增发有望近期完成公司 2017 年第一季度营收同比上升 15.69%；归母净利同比增长 198.85%，业绩有望重回快车道。公司定增有望近期完成，由高管及合作伙伴高管认购。　　投资建议：公司“从国内到国外”战略迈出实质性步伐，看好公司海外并购。暂不考虑增发摊薄，预计公司 2017-2019 年业绩为 2.95 亿元、 4.01 亿、 5.25亿元，对应 PE 为 28/21/16 倍，维持“买入”评级。　　风险提示：定增进展低于预期；铁路投资下滑风险；新产品开拓低于预期[中泰证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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屠梯

不觉得恶心吗？这研报发了几个月了，还拿出来丢人

2017-06-01 09:13:10
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范旭纣

短线操作盈利要点： 1、涨了记得卖，跌的记得分批买。 2、把涨的补到跌的个股上。轮番赚钱。 3、仓位7成左右过夜，3成做T，大盘震荡势，不用担心。短线操作三大交易原则第一，股票涨了，什么价格卖出都是对的！第二，5日线上方做多，跌破5日线，回避风险需果断！第三，买入股票后

2017-06-01 09:21:14
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訾圳祠

又有跌了

2017-06-01 09:24:10
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蒯冕

发你妈的逼，股票涨老子就信

2017-06-01 11:00:09
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班乳空

鼎汉是要破产了吗？？？？

2017-06-01 11:22:21
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羊将婧

大家是不是想骂人

2017-06-01 11:33:23
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勾叙然

发利好套散户

2017-06-01 12:35:43
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包挺申

垃圾

2017-06-01 14:42:17
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席吏弟

鼎汉的电缆能比过中天的吗？储能装置能比的过四方和唐山吗？车载辅助电源更不用说了，空调业务也是以前广州老厂的关系，民企有几个上市为了发展的，也许初始是真心发展的，以后就累了。

2017-06-01 16:39:46
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米邦机

垃圾股

2017-06-01 17:51:00
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凤倜肯

忽悠，继续忽悠

2017-06-01 18:26:06
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越希材

中泰证券我草泥马逼！推荐的冠幅股份一路下跌，麻痹的都套了30%了！天天发你麻痹的研报！

2017-06-01 19:59:13
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万浣

股价远低于大股东最初定的增发价了，赶紧完成增发啊，那才是真的有信心

2017-06-06 06:39:49
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闻牛

脑中灵机一动，“是这里的舍

2017-06-13 06:38:02
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逄兆向

主要有两点原因：一是此轮去杠杆的基调为“温和”，要避免发生系统性风险。

2017-06-16 07:20:28
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