根据东方财富Choice数据统计，今日有6只个股被机构评级为买入并且给出目标涨幅20%以上，1只股有接近50%的上涨空间。其中鼎汉技术(300011.SZ)、盛通股份(002599.SZ)和立讯精密(002475.SZ)目标涨幅最大，预计上涨44%、40%、32%。

机构推荐汇总表：

数据来源：东财财富Choice金融终端-股票-盈利预测

部分机构观点摘要：

鼎汉技术(300011.SZ)三季报业绩好于预期，增发方案调整有利加快进程！

申万宏源曲伟,陈超,林桢,金荣　

鼎汉技术(300011)

　　事件一：公司公告 2016 年三季报。 公司 1-9 月实现营业收入 6.46 亿元，较去年同期下降13.09%；实现归属于母公司的净利润 6223.73 万元，同比下降 57.13%。 事件二：公司公告2016 年非公开发行 A 股股票预案（第四次修订稿）。 公司调整增发方案， 删减了鼎汉技术与国联证券签署的股份认购合同的相关内容，拟募集资金从 4.5 亿调整至 4.115 亿元。 事件三： 公司拟出资 5000 万人民币与金沙江创投共同发起设立 10 亿规模的“金沙江智能制造产业发展基金”，主要投资智能制造、尤其是轨道交通智能制造等相关领域。

　　公司前三季度业绩好于好于中报预期， 中车有限搬迁 6 月已经完成，三四季度业绩稳步回升。 公司在 2016 年的中报中预计公司 2016 年前三季度实现的归属于上市公司股东的净利润为 1000 万元至 5300 万元， 实际公司 2016 年前三季度业绩实现归属于母公司的净利润6223.73 万元， 好于中报中的业绩预告，超出预期上限 17%。 上半年广州中车有限生产基地的搬迁使得公司交付延迟，确认收入减少和公司费用率大幅上升，导致净利润下降。 中车有限的搬迁已于 6 月份完成， 搬迁完成后产能从 5 亿/年上升到 10 亿/年， 随着在手订单的陆续发货，公司下半年业绩将得到持续改善。截至 2016 年 9 月 30 日， 公司待执行订单共计 15.12 亿元， 公司未来业绩有充分的保障。

　　公司积极拓展轨交新产品，轨交线产品持续完善。 公司在研的轨交新产品地铁制动储能系统、 动车组辅助电源和动车组空调系统的研发和推广持续稳步推进，预计新产品明年开始有望开始持续贡献业绩。同时，我们认为公司拟出资 5000 万人民币与金沙江创投共同发起设立“金沙江智能制造产业发展基金” ， 将进一步加快公司在轨道交通智能制造等相关领域的拓展，持续丰富公司在轨交领域的产业布局。

　　 定增公司高管和合作伙伴全额认购，彰显公司发展信心，预计方案调整后将加快增发进程。本次非公开发行的发行对象为顾庆伟（董事长） 拟认购金额 1.665 亿元、 侯文奇（奇辉集团董事长） 拟认购金额 2 亿元、 张霞（鼎汉电气总裁） 拟认购金额 2,500 万元和幸建平（ 审计监察部督导） 拟认购金额 2,000 万元。本次非公开发行股票发行的定价基准日为发行期首日，锁定期 3 年，拟募集资金 4.115 亿元，全部用于补充流动资金。我们认为，本次增发进一步完善了公司的治理机制，绑定公司管理层与全体股东的利益，并彰显了公司管理层对于公司未来发展的极大信心。同时，公司调整方案删减了鼎汉技术与国联证券签署的股份认购合同的相关内容，我们认为此举将加快此次增发进程。

　　公司将迎来高速增长时代，维持盈利预测，维持 “买入”评级。我们预计公司 2016/2017/2018将实现净利润 1.88 亿元/3.32 亿元/4.11 亿元，未来 3 年 CAGR 达 30%，对应 EPS 为 0.35元/0.63 元/0.78 元，对应 PE 为 59X/33X/27X。考虑到公司是轨交零部件领域的纯正标的，公司内生外延发展动力充足，给予公司轨交零部件行业 2017 年平均 PE48 倍，对应目标市值为 160 亿元，对应目标价为 30.12 元，对应上涨空间为 38%， 维持“买入”评级。

盛通股份(002599.SZ)增资韩国乐博教育落地，布局教育研发再添信心

中泰证券王晛

盛通股份(002599)

　　事件描述： 10 月 19 日晚公司公告继 8 月 29 日全资子公司香港盛通与韩国乐博签订合作框架协议后，近日正式签订《新股认购协议》： 香港盛通向韩国乐博增资投入约 1070 万元将拥有韩国乐博 18%股权。

　　对此我们点评如下：

　　增资韩国乐博教育绑定 IP，加大教育产业研发布局。 公司拟收购标的北京乐博乐博教育为韩国乐博教育的独家代理商， 10 年的机器人产品及培训课程代理， 目前北京乐博采购的机器人教具主要由韩国乐博公司供应。此次正式增资韩国乐博教育我们认为一方面表明了公司对于此次重组的坚定信心和后续继续转型教育的决心： 公司此次将加深对韩国乐博机器人教育 IP 产品的绑定，同时也是继布局产品培训领域外对上游研发能力的完善，后续将凭借韩国乐博在机器人研发的深厚经验复制到国内电子科学、航空航天等课程的开发； 另一方面韩国乐博公司业务覆盖韩国 25 个城市，出口国家达到 30 余个，产品在韩国教育用机器人市场占有率超过 50%， 具有较强的盈利能力和发展潜力，通过本次投资，有利于提高上市公司盈利能力。

　　民促法三审释放教育利好，公司收购乐播教育有望加快审核。 10 月 18 日十二届全国人大常委会第七十九次委员长会议建议民办教育促进法月底进行三审，我们认为政策层面对教育资产证券化有加快预期，相关职业教育和幼儿等培训教育机构的资产重组或将加速， 联想到本公司上次收购乐博教育中止重组，但属于暂时性行为，目前乐博教育在上海的 11 家培训网点均为工商登记法人，并且已陆续通过教委的培训执照审核，只需时间拿到审批文件， 我们认为民办教育促进法可能会引来催化， 加快公司重组审核进程。

　　投资建议： 我们认为盛通股份是目前转型教育行业最优质标的之一，作为 steam 创客教育唯一标的，公司此次引进新东方旗下机器人教育北京乐博，与此同时也为公司带来了不菲的行业资源，持续长期看好。增发摊薄后预计公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.29 元、0.40 元和 0.49 元，业绩增速达 146.11%、37.71%、20.59%，对应 PE 分别为 100x、 72x 和 60x，目标价位为 50 元，对应于 2017 年 PE 125x，维持 “买入”评级。

　　风险提示： 收购效应不达预期；行业监管风险；市场竞争加剧

立讯精密(002475.SZ)三季报及展望确认业绩拐点，三年黄金增长可期

招商证券鄢凡

立讯精密(002475)

　　事件：

　　公司公布了三季报，前三季度实现销售收入84.2 亿元，归母净利润6.8 亿元，合0.36 元EPS。此外，公司还预测全年业绩同比增长5-15%。

　　评论：

　　1、三季度业绩符合预期，四季度展望确认业绩拐点公司前三季营收84.2 亿，同比增长20.49%，归属母公司净利润为6.8 亿，同比增长4.3%，处于此前展望0-10%区间中值附近，符合预期，对应EPS 0.36 元；其中Q3 营收36.6 亿，同比和环比大增43%和38%，净利2.8 亿同比和环比增长3.2%和39%，相对Q2 均明显改善；公司同时展望全年业绩增长5-15%，对应Q4 单季净利润为4.52-5.6 亿区间，中值5.05 亿同比和环比大增19%和81%，大幅向上超越预期，确认了我们此前对四季度业绩拐点的判断。

　　2、新品新业务放量，带来三季收入超预期和四季度业绩爆发增长

　　三季度营收增长超预期明显快于净利增长，主要原因是公司三季度配套iPhone7的音频转接头等新品开始爬坡放量（7、8 月亏损，9 月份开始盈利），以及当前处于微利状态的美特声学工厂并表了1 个月约几千万收入，我们从毛利率环比下降了2 个点可以看出。但随着新品进一步放量、自动化率提升和老产品物料替代和制程改造，四季度盈利能力提升带来业绩爆发和拐点，并一直延续至明年全年。公司三季度货币资金增加约超47 亿，主要原因是定向增发募集的46 亿资金已经到位，充沛资金将为后续扩产和新品延伸提供坚实的支持。

　　3、明年高增长趋势确认，三年黄金增长可期

　　公司当前新品序列能见度高，精密制造平台逻辑持续兑现，苹果单机价值有望从iphone6s 的十几块到iphone7 的一百多块再到下一代新品数百元，弹性非常可观，并可复制到非苹果，明年高增长乃至三年黄金增长可期。其中，Type-C 快充和下一代音频转接/耳机均是已确定的大机会，公司在非苹果和苹果阵营均已占据主力位置；另外，公司在苹果声学和天线领域布局成效明显，声学美特四季度已导入大客户新品，并在明年迎来大的放量，天线亦有量产订单导入，潜在份额提升空间可观；另外，我们前期深度所述潜在下一代无线充电爆发在即，还有马达、FPC等新品序列，能够为苹果、华为、微软、索尼等3C 核心大客户提供整体精密制造方案，而公司在通讯（高速数据/基站天线/滤波器）、汽车领域前瞻布局亦获得成效，进一步打开市场空间。　　4、维持强烈推荐和30 元目标价，当前建仓良机

　　虽然今年公司股权激励解锁条件已不能达标，但明年在诸多新业务放量以及内生外延双轮驱动下，仍有很大希望达标。此外，公司19 块多的增发价提供支撑，亦望有诸多催化。我们认为公司中长线逻辑非常清晰，拐点已至，预测16/17/18年EPS 为0.64/1.1/1.6 元，对应当前股价PE 为34/20/14 倍，如考虑增发摊薄17年PE 为22 倍，仍被低估，我们维持“强烈推荐-A”评级，目标价30 元，长线千亿市值潜力判断仍不变，当前是绝佳建仓良机。

　　风险因素。大客户销售低于预期，新品导入低于预期，价格竞争加剧。

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