研报日期：2016-08-04

　　华测检测(300012)　　事件：8 月1 日公告，公司与沃尔玛签订合作协议，为其提供食品、化妆品、环境、玩具、纺织品、电器等检测服务，提供检测相关的培训、供应链管理解决方案建议、供货商稽核及咨询服务。检测费用采用按月支付，协议为期2 年。　　沃尔玛检测投入或持续增长，未来业绩显着受益：中国是沃尔玛的重要市场，2015 年底，沃尔玛在中国开设433 家商场，与超过7000 家供应商合作。据环球网报道，沃尔玛中国总裁柯贤俊在珠海新年准备会议上宣布，2016 年沃尔玛计划在中国增设30 家新店、推出跨境电商服务等，加大各业务投资。根据首席合规官高磊博访谈获悉，沃尔玛中国2013-2015 年食品安全检测投入3 亿元，随着在中国的业务扩张，预计未来检测投入会加速增长。公司与沃尔玛的合作协议于2016 年7 月底执行，预计公司业绩将显着受益于沃尔玛订单需求增加。　　巨头效应开启中长期市场拓展空间，提升盈利能力。此次与沃尔玛展开合作，是公司在综合零售市场上的重大突破。鉴于沃尔玛的零售规模和市场影响力，预计此次合作将在未来两年为公司的业绩带来积极的影响，并将有利于公司生命科学和消费品检测业务在综合零售市场的中长期拓展，同时巨头效应将有助于公司加速扩大业务规模和商户资源，增强服务水平和市场影响力。　　民营综合性检测服务机构龙头，外延加速拓展多元化业务布局。根据国家认监委，2015 年检验检测服务行业规模1799 亿元，同比增长10.37%，近三年年均增速13.45%。根据中国产业信息网统计，我国民营检测市场份额仅10%，按照2015 年收入12.88 亿元估算，公司在民营检测企业市场中占比7.16%，随着检测行业监管放开及体制改革加速，民营机构有望获得更大发展空间。同时公司加快业务领域多元化战略布局，涵盖环境监测、生命科学检测、食品检测、消费品和工业品检测等，7 月公告竞拍取得郑州粮食批发市场及控股子公司持有的河南数字证书有限责任公司71.26%的股权，基于公共基础设施技术的数字证书认证体系，致力于构建服务河南、辐射周边的电子政务、电子商务及网络应用公共安全数字认证基础平台，符合未来检测行业与互联网相结合的发展趋势。　　买入-A 投资评级。预计2016 年-2018 年净利润为2.41 亿元、3.07 亿元、3.95亿元，对应EPS0.31 元、0.40 元、0.52 元，公司在检测行业布局多元化产业链，未来受益于行业政策性驱动及市场化改革加速，民营第三方检测将迎来快速发展契机，我们长期看好公司发展前景，维持买入-A 评级，6 个月目标价14.3 元。　　风险提示：2016 年业绩下滑情况超预期。 今日最新研究报告

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