研报日期：2016-08-22

　　事件概述：　　银江股份发布 2016 半年报，报告期内实现总营收 84,404.50 万元，同比下降 16.53%； 营业利润 22,592.46 万元，同比增长 94.10%； 归属于上市公司股东的净利润 20,216.56 万元，同比增长 85.40%，其中， 上半年转让所持杭州哲信 8%股权，增加非经常性损益约 12,288 万元。　　分析与判断：　　新增订单充足，保障业绩平稳发展： 报告期内，公司新增订单（含中标但未签合同的订单，不含框架总包项目）共计 89,869.02 万元。其中，智慧交通业务新增订单 29,536.06 万元，智慧医疗业务新增订单22,063.21 万元，智慧城市业务新增订单 38,269.75 万元。　　投资 Magic Leap， 加码智慧城市业务： 公司近期以直投的形式对世界知名增强现实（ AR）科技公司 Magic Leap 进行投资，取得股份 212,766股，计划将其产品运用于智慧城市 AR 展示领域。 智慧城市作为国家战略，市场空间广阔， 预计未来十年智慧城市建设投资将超过万亿元。目前， 公司在智慧城市整体规划和顶层设计业务上，已与 33 个地方政府签订了战略合作协议，并建立战略总包合作关系，智慧交通业务已覆盖全国 128 个城市。　　控股智途科技、 杭州清普，补充地理信息化、 医疗信息化业务： 公司收购智途科技 39.12%股权、 收购杭州清普 70%股权事项获中国证监会并购重组委审核， 目前正在办理股权转让和工商过户手续。（ 1） 智途科技专注于地图数据采集处理、应用软件开发及地理信息测绘等业务，已布局高精度地图制作、 无人驾驶领域，并发展三维地图 VR 业务。 智途科技 2016-2018 年承诺净利润不低于 2000 万元/2400 万元/3000 万元。（ 2） 杭州清普主要从事区域医疗 HIS 系统软件开发，同时涉足电子政务领域，其 2016-2018 年承诺净利润不低于 850 万元/1,020 万元/1,224万元。 银江股份的智慧医疗系统已进入 1284 家医院（含单签的医院和区域医疗项目覆盖的医院），医疗信息化需求旺盛，增长可期。　　盈利预测与投资建议：　　公司是领先的智慧城市解决方案提供商和数据运营服务商，智慧医疗即将进入盈利阶段， 智慧交通已经实现盈利效益，看好长期增长前景。我们 2016-2018 年 EPS 预测分别为： 0.76、 0.81 和 0.81 元，维持“增持”评级　　风险提示　　相关项目合作整体营收不及预期，市场风险，政策风险。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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