研报日期：2017-03-21

　　超图软件(300036)　　【事件】近日超图软件发布公告，使用自有资金人民币2.3亿元收购上海数慧100%股权，上海数慧承诺2017年至2019年实现的净利润累计不少于9600万元，经营活动产生的现金流量净额累计不少于9600万元。　　收购城市规划领军企业，协同效应提高核心竞争力：上海数慧长期致力于城市规划、国土资源等领域信息化服务的高新技术企业。已为北京、上海、广州等众多城市提供规划一张图、多规合一、大数据分析与洞察、不动产登记等信息化解决方案及应用咨询服务。市场与技术领先，公司拥有100多个成熟软件产品，已为150多个地区／城市提供累计500个项目服务，其中副省级城市覆盖率超75%。此外，公司先后与IBM、华为、Oracle、清华大学、北京大学、同济大学、武汉大学等国际厂商和着名高校建立了长期战略合作伙伴。本次交易完成后，以双方在市场、客户、产品、业务、人员等方面的良好整合为基础，将有力地促进优势互补，资源共享，通过全方位资源整合实现协同效应，从而提高公司战略核心竞争力。　　稳占中国GIS行业龙头，GIS产品助力智慧城市建设：2016年营业收入与上年同期相比增长78.38%，利润总额较上年度增长129.72%，归属于上市公司股东的净利润较上年度增长114.46%。公司自主研发了SuperMapGIS基础平台软件，在跨平台、二三维一体化、云端一体化、全国产化支持和大数据等方面形成了领先优势，2015年超图软件已跃居中国GIS基础平台软件市场份额第一。公司基于云服务架构，运用地理信息、物联网、二三维一体化等技术，为智慧城市建设提供共享平台、智慧城管、智慧社区和智慧园区等解决方案。上海数慧在城市规划领域内具有明显的领先优势，本次交易有利于公司SuperMapGIS平台在城市规划领域的市场渗透，提高SuperMapGIS平台软件的市场份额，加速带动公司平台战略在城市规划领域的落地，为GIS大数据业务在城市规划领域开启新空间。　　布局大数据及人工智能，产品落地打开想象空间：上海数慧成功完成了重庆市人流移动分析系统建设和重庆市交规院大数据平台部署，实现了PB级别海量数据的实时动态监测分析，为城市定量研究和城市规划提供了可靠支持。此外，上海数慧与IBM建立联合创新实验室，在城市规划领域积累了比较丰富的探索经验，并尝试性推出了人工智能助手一小Wow。本次交易将结合上海数慧的探索经验，充分发挥上市公司的技术储备优势，为GIS大数据业务在城市规划领域开启新空间。　　投资建议：公司外延收购战略清晰，收购上海舒慧将与公司战略协同，增厚公司业绩，我们建议上调推荐评级，预测2016年至2018年每股收益分别为0.28、0.45和0.59元。给予买入一A建议，6个月目标价为23.4元，相当于2017年52倍的动态市盈率。　　风险提示：(1)公司在不动产等新领域拓展不及预期；(2)市场竞争不断加剧；(3)人才流失风险；(4)业绩承诺无法实现风险；(5)收购整合风险[华金证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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