研报日期：2016-08-26

　　超图软件（300036）　　事件概述：　　超图软件发布2016 半年报，报告期内实现总营收2.38 亿元，同比增长51.44%；归属于母公司所有者的净利润1068.09 万元，同比增长180.33%；扣非后净利润790.51 万元，同比增长469.23%。　　分析与判断：　　业绩维持高增长，营收增速加快：报告期内，公司总营收增长40.70%，2015 年四季度至今年二季度营收增长12.31%/40.78%/58.45%。报告期内，主营业务GIS 软件营收2.23 亿元，同比增长57.17%，主要因为公司抓住不动产登记、智慧城市的市场机遇，及合并上海南康和南京国图。公司是国内规模最大、产品最全、客户最多的GIS 平台软件厂商，技术和产品国际领先，超图软件、超图信息、超图数据、超图国际四品牌全新起航，在线平台SuperMap GIS 用户已覆盖100 余个国家。　　发力不动产登记，抢占国土市场：不动产登记政策推动地理信息产业规模不断扩大，4 月发布的《国土资源“十三五”规划纲要》提出“十三五”时期将全面落实不动产统一登记制度；《关于做好不动产登记信息管理基础平台建设工作的通知》要求2017 年基本建成覆盖全国的不动产登记信息平台。不动产登记市场规模约200-300 亿元。2015 年以来，公司收购上海南康、南京国图、北京安图，深化不动产市场布局，扩大公司在国土、住建和不动产登记等领域的领先优势。上半年，上海南康、南京国图共同实施了约400 个省市县区的不动产登记业务。公司自主研发的GIS 平台相对于国际竞争对手更符合国家信息安全要求，有望在即将开始的全国第三次国土调查当中继续发力。　　大数据业务：在内部产品优化上，控股孙公司地图慧科技的地图慧APP基于云存储等技术提供大众化在线地图绘制和地理分析服务，大众用户注册数达到36 万，大型商业客户的开拓潜力巨大。在外部合作上，公司与京东云和数梦工厂在云计算及大数据业务方面开展深度合作，共同开拓市场。公司自2008 年就开始推进云计算和时空信息的结合，SuperMap GIS 产品进一步提升了GIS 对云计算的支持能力。　　盈利预测与投资建议：　　公司是国际领先的地理信息系统厂商，不动产登记业务增长极具潜力。2016-2018 年EPS 预测分别为：0.25、0.43 和0.62 元，维持“增持”评级。　　风险提示　　相关项目合作整体营收不及预期，市场风险，政策风险。[联讯证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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