深度报告：不动产登记市场爆发，公司经营驶上快车道

骆注柏

(发表于: 超图软件股吧更新时间: )

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研报日期：2016-08-14

　　超图软件(300036)　　不动产登记为 GIS 产业链带来百亿规模，也为公司发展带来历史性机遇。GIS 软件产业市场规模不到 200 亿元，而其中 GIS 平台类软件市场空间不足 20 亿元。不动产登记项目预计三年投入 200 亿元左右，其中 GIS 软件部分占比 30%左右，为我国 GIS 产业带来巨量新增市场。　　公司是实力强大的国内 GIS 龙头，足以替换拥有多数市场份额的海外竞争对手。不动产登记涉及敏感基础性关键数据，海外巨头 ArcGIS 被排除在外，为国内企业带来历史性机遇，公司是替代 ArcGIS 的不二之选。　　公司对国内竞争对手无论从技术、市场还是资金上具有全方位优势。公司目前占据国内 GIS 市场份额第一，相比竞争对手具有技术优势。公司是国内唯一的 GIS 平台软件上市公司，还拥有巨大的融资优势，此次收购南康科技、南京国图和北京安图，快速占领不动产登记市场份额即是鲜明体现。　　全国第三次土地调查替代空间巨大，有望为公司下一个三年发展带来大机会。三调将于 2017 年启动，历时 3 年，预计总投入将不少于 200 亿元，且软件部分占比 40%。我们预计不动产登记的示范作用将使三调加大国产化比重，不动产登记对市场格局的重新洗牌也会增加国产平台的使用份额。　　公司布局逐渐丰富，军工业务前景看好。公司布局云服务和大数据业务、拓展海外市场。公司去年取得军工保密二级资质，并入选中上协军工委国防军工板块名单，有望在目前仍大量使用国外品牌产品的军用系统中崛起。公司盈利预测及投资评级。我们认为公司未来 2~3 年受益于不动产登记市场爆发进入持续高增长模式，保守假定公司在不动产登记市场份额占比为30%，预计 2016~2018 年 EPS 0.32、 0.48、 0.62 元，对应 PE 66、 44、34 倍。公司市值不足百亿，明年估值低于计算机行业全部公司一致性预期中位数 53 倍，并且盈利不断超出市场预期，还有望长期受益于后续全国不动产数据运营以及第三次全国土地调查，我们认为公司业绩继续超预期是大概率事件，给予 6 个月目标价 26 元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。[东兴证券股份有限公司][点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

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刘枚佛

跌成狗样了，希望这推荐有用

2016-08-14 17:06:11
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郁袁寄

又找人接盘看来还得跌

2016-08-14 17:30:29
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山状

重大利好，涨停

2016-08-14 18:03:24
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井杰卡

这家浙企靠 “机器换人” 80个工人年产值8亿元！关注二线蓝筹绩优股，大雨后的地下网管海绵城市股，永高股份（002641）!!

2016-08-14 18:46:25
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谷伽兔

唉！重大利好最起码三个涨停板。上周买入就好了。感觉就非常好犹豫期间把图图给错过了

2016-08-14 19:14:28
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糜向宰

能超越四维就心足了！呵呵！

2016-08-14 19:33:13
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郗倜禾

如果仅仅是26元的目标价，还发什么研报！还说什么6个月。

2016-08-14 22:07:03
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郦刹技

目标价才26元，看来反弹是没戏了，明天低开2个点

2016-08-14 23:08:29
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马局曲

虽然近期表现极差，但买这股安心，有潜力，

2016-08-15 08:43:19
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沈甸牧

万科和欣泰的例子证明，不存在啥价值股，资金关注才是王道从来都是不讲究食材，只看厨师手艺的

2016-08-15 17:00:54
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